农林牧渔行业投资策略月报：5月畜禽养殖数据跟踪月报，供应增加猪价下行，供需平衡毛鸡价格稳定

核心观点

• 生猪养殖：猪价震荡偏强，但5月有所下行。供应端，社会场、集团猪企和二育户出栏积极，供应增加明显；消费端，节后消费偏弱。5月生猪均价为15.01元/kg，月环比-1.28%，月同比-3.71%。出栏均重上行，三元母猪存栏量环比增加。5月生猪养殖均实现盈利，但盈利收窄。
• 白羽肉鸡养殖：商品代苗价区间震荡。5月鸡苗价格区间震荡，毛鸡价格整体稳定。5月白羽肉鸡商品代鸡苗均价为2.61元/羽，环比下行2.0%；毛鸡均价为3.67元/斤，环比上行0.2%。

关键数据

• 生猪：5月仔猪均价39.14元/kg，月环比-0.06%，月同比+1.13%；三元母猪存栏量环比+0.32%；二元母猪均价32.52元/kg，月环比+0.07%，月同比+4.82%；5月全国平均商品猪出栏体重为129.60kg，月环比+0.55%。
• 白羽肉鸡：5月白羽祖代鸡更新量为9.20万套，同比减少35.4%；父母代鸡苗销量为646.15万套，同比+22.5%，环比+3.5%；父母代鸡苗月均价格为38.50元/套，同比+1.3%，环比+10.0%。

投资建议

• 生猪养殖：预计猪价6月震荡偏弱，企业盈利显著收窄，或开启下一轮产能去化。相关标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神等。
• 白羽鸡养殖：鸡苗和毛鸡整体供应平衡，预计6月价格持续震荡。祖代鸡引种面临不确定性，利好白羽鸡产业链价格。相关标的：益生股份、圣农发展等。

风险提示

• 畜禽价格波动风险、食品安全风险、动物疾病不确定风险、极端灾害风险、饲料原材料波动风险。