7月畜禽养殖跟踪月报：猪价震荡向上，鸡苗价格较快回升

生猪养殖：猪价整体向上，产能回补较慢。供应整体偏紧，推动猪价上行，压栏有所增加但影响整体有限；需求端暂无好转。据农业农村部，7月生猪均价为18.65元/kg，月环比+2.78%，月同比+30.01%。7月出栏均重整体震荡，根据涌益咨询，7月全国平均商品猪出栏体重为125.53kg，月环比-0.51%。7月行业产能有所增加。由于夏季高温高湿天气，以及养殖模式结构的改变，中小规模养殖户补栏情绪较为有限，南方部分中大型养殖场进行适当产能补充，整体产能回补幅度较小。根据钢联统计，7月能繁母猪存栏量较6月环比+1.11%，其中规模场环比+1.14%，中小散环比+0.20%。根据涌益咨询，7月能繁母猪存栏量较6月环比+1.79%。仔猪价格高位震荡，据农业农村部，7月仔猪均价43.92元/kg，月环比+0.79%，月同比+37.77%。7月上市公司生猪出栏量有所上行，生猪养殖行业15家上市企业7月合计出栏生猪1237万头，同比+1.75%。 白羽肉鸡养殖：商品代苗价较快回升，祖代海外品种正常引进。7月鸡苗价格冲高后小幅下滑，毛鸡保持震荡上行趋势。1）根据钢联数据统计，截至7月末，白羽肉鸡商品代鸡苗价格为3.20元/羽，7月均价为2.55元/羽，环比6月上涨19.78%。2）根据钢联数据统计，截至7月末，毛鸡成交价为3.79元/斤，7月均价为3.66元/斤，环比6月上涨4.21%。 投资建议：生猪养殖方面，预计猪价8月震荡上行（供应压力持续缓解，需求环比改善）；产能回补较慢（企业现金流压力增加明显，缺乏补栏窗口）；价格周期反转，上行周期价格高度及持续时长有望超预期，仍然建议配置生猪养殖。相关标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧等。白羽鸡养殖方面，毛鸡出栏时间的高温天气影响将逐步减弱，出现陆续补栏，并且毛鸡价格出现小幅上调提振鸡苗市场，我们认为随着猪周期反转，猪价有望拉动毛鸡价格上行。相关标的：益生股份、圣农发展等 风险提示：畜禽价格波动风险，食品安全风险，动物疾病不确定风险，极端灾害风险，饲料原材料波动风险 1行业：供应偏紧猪价震荡向上，商品代鸡苗价格较快上行 1.1生猪养殖：猪价震荡向上，产能回补较慢 7月猪价震荡向上。供应方面，前期产能去化影响持续，整体供应量较为有限，企业整体出栏节奏平稳；需求方面，仍然支撑发力，不过挺价情绪支撑下，猪价震荡向上。据农业农村部，7月生猪均价为18.65元/kg，月环比+2.78%，月同比+30.01%。补栏情绪较为谨慎，但由于猪价偏强，仔猪价格高位震荡，据农业农村部，7月仔猪均价43.92元/kg，月环比+0.79%，月同比+37.77%。二次育肥滚动出栏，养殖户压栏行为有所增加，但整体仍较为谨慎，7月出栏均重整体震荡，根据涌益咨询，7月全国平均商品猪出栏体重为125.53kg，月环比-0.51%；根据农业农村部，7月全国生猪屠宰后均重为92.21kg，月环比-0.07%。 7月行业产能回补较慢。7月在猪价高位情况下，由于夏季高温高湿天气，以及养殖模式结构的改变，中小规模养殖户补栏情绪较为有限，南方部分中大型养殖场进行适当产能补充，整体产能回补幅度较小。根据农业农村部数据，6月能繁母猪存栏数量4038万头，月环比+1.0%。根据钢联统计，7月能繁母猪存栏量较6月环比+1.11%，其中规模场环比+1.14%，中小散环比+0.20%。根据涌益咨询，7月能繁母猪存栏量较6月环比+1.79%。散养户多选择育肥阶段养殖，母猪成交一般，二元母猪价格低位震荡，7月二元母猪均价32.38元/kg，月环比+1.39%，月同比+4.49%；由于养殖利润可观，母猪主动淘汰意愿减弱，根据钢联，7月淘汰母猪均价13.46元/公斤，月环比+2.44%，月同比+31.89%。 7月养殖利润持续上行。猪价震荡上行，养殖企业利润较为可观，7月外购仔猪平均盈利为332.10元/头，环比6月增加5.17元/头；自繁自养平均盈利为404.58元/头，环比6月增加51.16元/头。 图1.7月仔猪价格月环比+0.79%，生猪均价月环比图2.7月行业能繁母猪存栏有所增加 图3.7月出栏均重震荡调整 图4.7月自繁自养及外购仔猪养殖利润为404.58元/头 1.2白羽肉鸡养殖：商品代苗价较快回升，海外引种正常进行 祖代鸡国内自繁量占比有所下降，海外品种正常引进。根据钢联数据统计，我国祖代白羽肉鸡2024年7月引种更新量为8.7万套，同比降幅30.40%，环比增幅10.13%，更新国家及品种为：美国安伟捷的罗斯308、利丰和新西兰品种科宝以及国内品种。2024年7月国内品种占比约为8.05%，美国品种占比约为45.98%，新西兰品种占比45.98%。据Mysteel农产品，预计下月美国引种量或有增加，国内品种及新西兰科宝品种依旧按计划正常更新。 图5.我国祖代2024年7月引种更新量为8.7万套 图6.2024年7月祖代鸡更新品种中国产品种占比约为 父母代鸡苗销量环比增加，月均价环比增加，同比下滑。根据钢联数据统计，7月白羽肉鸡父母代鸡苗销量为635.71万套，环比+4.94%；7月白羽肉鸡父母代鸡苗月均价格为47.8元/套，同比-16.96%，环比+11.28%。 图7.7月白羽肉鸡父母代鸡苗销量环比增加 图8.白羽肉鸡父母代鸡苗7月均价格同比下滑，环比增 7月鸡苗价格冲高小幅回落，毛鸡保持震荡上行趋势。1）根据钢联数据统计，截至7月末，白羽肉鸡商品代鸡苗价格为3.20元/羽，7月均价为2.55元/羽，环比6月均价2.13元/羽上涨19.78%。7月鸡苗价格整体上行，主要由于毛鸡价格持续上涨带动；养殖端扭亏为盈，补栏积极性较高，需求提振；种禽企业出苗量不大，供应偏紧。7月下旬，由于连续大雨天气及养殖端补栏情绪影响，鸡苗价格略有下滑。2）根据钢联数据统计，截至7月末，毛鸡成交价为3.79元/斤，7月均价为3.66元/斤，环比6月上涨4.21%。由于高温天气影响，养殖户存栏量整体下降，支撑价格；受巴西暂停出口鸡产品的事件影响，市场情绪较强，毛鸡价格有所上行。 图9.截至7月31日，商品代鸡苗价格3.20元/羽 图10.截至7月31日，毛鸡成交价3.79元/斤 27月经营情况：生猪出栏同比增加，鸡苗价格环比上升 2.1生猪：上市公司生猪出栏量同比增加 7月上市公司出栏量合计同比+1.75%。生猪养殖行业15家上市企业7月合计出栏生猪1237万头，同比+1.75%。其中，部分企业出栏量同比下滑，7月出栏量（同比增速）依次为东瑞股份6.59万头（+50.8%）、神农集团19.85万头（+46.9%）、金新农9.30万头(+31.7%)、温氏股份232.33万头（+9.0%）、牧原股份615.80万头（+8.0%)、大北农46.58万头（+8.0%）、华统股份20.2万头(+6.2%)、ST天邦52.94万头（+3.6%）、京基智农16.19万头（+1.1%）、新希望126.20万头（-8.6%）、唐人神28.50万头（-10.6%）、罗牛山5.63万头（-12.0%）、天康生物22.13万头（-13.5%）、正邦科技22.99万头（同比-29.3%）、*ST傲农12.55万头（同比-72.0%）。 图11.7月上市公司生猪合计出栏量同比-1.75% 图12.7月部分上市猪企出栏量同比为负 各企业出栏均重涨跌不一，销售均价普遍上行。各企业出栏均重涨跌不一，温氏股份/正邦科技/新希望/ST天邦/神农集团出栏均重分别为121.4/134.8/100.8/70.5/110.5kg。各企业商品猪出栏均价普遍上涨，处于17.6元到20.4元之间，东瑞股份/京基智农/金新农均价较高为20.4/19.8/19.3元/kg。 图13.7月生猪出栏均重涨跌不一（单位：kg） 图14.7月各猪企销售均价普遍上行（单位：元/kg） 2.2白羽肉鸡：上市公司鸡苗价格环比上升，鸡肉价格环比上升 白羽肉鸡鸡苗方面：鸡苗价格环比上升。益生股份7月白羽肉鸡苗销售数量5298万只，同比-11.14%，环比+2.69%；销售收入18759万元，同比-14.77%，环比+25.23%； 销售均价为3.54元/只，同比+21.95%，环比-4.08%。民和股份7月商品代鸡苗销售数量2180万只，同比-2.32%，环比-0.87%；销售收入5689万元，同比+28.12%，环比+17.12%；销售均价为2.61元/只，同比+31.16%，环比+18.14%。 图15.益生股份鸡苗收入同比-14.77%，环比+25.23% 图16.益生股份鸡苗销售均价为3.54元/只，环比-4.08% 图17.民和股份鸡苗收入同比+28.12%，环比+17.12% 图18.民和股份鸡苗销售均价2.61元/只，环比+18.14% 家禽饲养加工鸡肉方面：鸡肉产品价格有所回升，鸡肉均价同比下降，环比上升。 圣农发展7月家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为13.02亿元，同比+9.17%，环比+16.63%；销售数量为12.92万吨，同比+20.68%，环比+8.18%；销售均价为10077.40元/吨，同比-9.16%，环比+7.82%。仙坛股份7月家禽饲养加工板块鸡肉产品销售收入39739万元，同比-21.03%，环比-0.15%；销售数量4.54万吨，同比-12.77%，环比-0.70%；销售均价8753元/吨，同比-9.55%，环比+0.51%。 图19.圣农发展鸡肉收入同比+9.17%，环比+16.63% 图20.圣农发展鸡肉销售均价10077.4元/吨，环比+7.82% 图21.仙坛股份鸡肉收入同比-21.03%，环比-0.15% 图22.仙坛股份鸡肉销售均价8753元/吨，环比+0.51% 3风险提示 畜禽价格波动风险。畜禽价格周期性波动对养殖业务的业绩会产生较大影响。若畜禽价格大幅下行持续低迷，将会对行业盈利产生明显不利影响。 食品安全风险。如果行业产生重大食品安全事故，将对行业的品牌和口碑产生较大损害，从而对行业的收入和业绩产生明显不利影响。 动物疫病不确定风险。疫病的大规模发生与流行，一方面会导致畜禽的疾病甚至死亡，从而导致畜禽出栏量下行，对行业收入和业绩产生明显不利影响；另一方面会影响消费者心理，导致短期内行业需求降速，从而对行业销售量和销售单价产生不利影响。 极端灾害风险。自然灾害和极端气候可能对养殖和种植均会产生不利影响，也可能会造成疾病传播风险，从而减少产品产量，对行业销售业务产生不利影响。 饲料原料价格波动风险。饲料原料的国际贸易存在很大的不确定性，价格波动的风险将中长期存在。如果全球大宗农产品的供应持续偏紧，价格进一步上行或维持高位，将进一步推高饲料原料成本，对行业业绩产生不利影响。