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镍和不锈钢产业链周报：宏观暂稳，矿端坚挺支撑价格，市场心态改善

2025-02-21 林嘉旎广发期货 Good Luck

主要观点：宏观环境暂稳，镍矿供应偏紧支撑镍价，基本面驱动有限，镍价短期区间震荡。不锈钢方面，国内宏观预期向好，库存开始回落，需求有所改善，但现货市场对节后预期仍偏谨慎，短期偏强区间震荡。

关键数据：1月精炼镍产量30030吨，同比增长18.7%，环比减少4.72%；2月产量预计29900吨，小幅减量。1月国内精炼镍表观消费量为32709吨，同比增加28.56%，环比增加12.25%。12月硫酸镍净进口量22852吨，环比增加28.46%，同比增加118.7%。LME镍库存192180吨，周环比增加8328吨；SMM国内六地社会库存47209吨，周环比减少2250吨；保税区库存5600吨，周环比持平。

研究结论：短期镍价预计区间震荡，主力区间参考122000-128000。不锈钢价格短期预计偏强区间震荡，主力参考12800-13500。关注宏观变化及矿端动向，以及新一轮政策落地情况。