有色金属周报（电解铜）：美联储降息预期时点由9月提前至7月，中国两会临近经济刺激政策存加码预期

宏观方面，美联储降息预期由9月提前至7月，美元指数和美债收益率走弱；国内经济刺激政策加码预期增强，传统消费旺季临近。上游方面，印尼铜精矿出口或恢复，国内铜精矿供应或减少；国内电解铜产能或增加，但印尼和印度铜冶炼厂投产或减少进口；废铜经济性或提升，国内粗铜和电解铜供需预期趋松。下游方面，精铜杆和再生铜杆产能开工率均升高，但下游订单疲软；铜材企业产能开工率或环比升高，但不同品种表现分化。库存方面，国内外电解铜库存量持续累积，中国电解铜社会库存量增加。期货方面，沪铜基差和月差处于合理区间，沪伦铜价比值接近近五年90%分位数；COMEX铜近远月合约价差为负，COMEX铜与沪铜和LME铜价差处于高位；COMEX铜非商业多空头持仓量比值环比升高。铜精矿库存量减少，废铜供给偏紧，国内粗铜和电解铜进口量或减少。精(再生)铜杆产能开工率升高，电力用精铜杆和漆包线用精铜杆加工费上升，铜电线电缆和黄铜棒产能开工率或环比上升(下降)。铜板带和铜箔产能开工率或环比升高(下降)，铜管和黄铜棒产能开工率或环比下降(上升)。投资策略：沪铜价格先弱后强，建议关注75600-76600附近支撑位及78000-81000附近压力位；美铜在4.0-4.3附近支撑位及4.7-4.8附近压力位。建议投资者暂时观望，关注相关经济数据和官员讲话。