宏观方面，美国4月制造业PMI和就业数据表现良好，推迟了美联储降息预期时点至7/9/12月。国内经济刺激政策加码预期、全球铜精矿供需偏紧以及中美贸易谈判不确定性，导致沪铜基差和月差处于相对高位。
上游方面，国内5月铜精矿和废铜生产（进口）量环比变化存在不确定性。嘉能可智利冶炼厂因故障暂停生产，刚果金Kamoa-Kakula铜矿预计6月投产。国内冶炼厂5月检修产能增加，或使粗铜产量环比减少。江铜宏源二期项目开工，或进一步减少电解铜产量。国内5月电解铜进口量预计环比增加。
下游方面，精铜杆企业排产以在手订单为主，产能开工率升高。铜材企业产能开工率总体升高，但再生铜制杆、铜漆包线、铜管、黄铜棒产能开工率下降。铜箔产能开工率预计环比升高。
投资策略方面，建议短线轻仓逢高试空主力合约，关注沪铜70000/73000-75000附近支撑位及78500-80000附近压力位，伦铜8700-8900附近支撑位及9600-9800附近压力位，美铜4.3-4.5附近支撑位及4.85/5.05.2附近压力位。
风险提示方面，关注美国5月联邦利率决议、英国5月央行利率、中国4月贸易帐、美国4月CPI、欧元区及英国一季度GDP、美国4月PPI、4月零售月率、工业产出月率、欧元区4月CPI、英国4月CPI、欧元区及英法德国5月PMI、德国5月CPI、美国4月PCE物价指数，以及中美高层经贸会谈和特朗普政府关税政策变动。
套利机会方面，沪铜基差和月差套利机会暂时观望，LME铜(0-3)和(3-15)合约价差套利机会暂时观望。
库存方面，中国保税区电解铜库存量减少，社会库存量减少，伦金所电解铜库存量减少。COMEX铜库存量增加，非商业多头持仓量下降，商业多头持仓量增加。
国际铜精矿方面，秘鲁Antamina铜锌矿逐步复产，波兰铜业KGHM智利铜矿暂停生产，哈萨克铜业公司铜矿发生矿难事故暂停生产，印尼Freeport铜精矿出口受限，或使国内5月铜精矿生产（进口）量环比变化存在不确定性。中国铜精矿进口指数下降，港口库存量增加。
冶炼厂方面，嘉能可菲律宾PASAR铜冶炼厂停产，智利Altonorte冶炼厂暂停生产，易门铜业新建阳极铜产能投产，中国北方（南方）粗铜加工费下降，国内冶炼厂5月粗炼检修产能增加，或使粗铜产量环比减少。洛阳钼业刚果金TFM铜矿离境受阻，江铜宏源二期项目开工，或使电解铜产量环比减少。印尼Freeport铜冶炼厂停产，印度Adani铜冶炼厂预计年中投产，日本住友金属矿业计划检修，或使国内5月电解铜进口量环比增加。全球铜冶炼厂日度分散指数上升。
精铜杆方面，新增订单和长单执行减少，产能开工率升高。原料和成品库存量增加。
铜材方面，电解铜制杆、铜电线电缆、铜箔产能开工率或环比升高；再生铜制杆、铜漆包线、铜板带、铜管、黄铜棒产能开工率或环比下降。铜电线电缆新增订单量环比较少。铜漆包线下游采购趋向谨慎。铜箔下游实际订单增量以刚性需求为主。
