宏观与供需分析
- 美国经济数据：7月ISM非制造业PMI为51.4，高于预期，新增订单和就业分项扩张，初请失业金人数低于预期，缓解经济衰退担忧，或支撑有色金属价格，但需警惕消费端通胀。
- 电解铜：国内铜精矿生产和进口量增加，但智利铜矿工会纠纷导致减产担忧；国内冶炼厂检修产能下降，但原材料紧张导致加工费下降，或使8-9月粗铜生产量下降；废铜和阳极板供给紧张，或使部分冶炼厂减产；电解铜生产量或下降，但进口量或减少。
- 下游需求：精铜杆和再生铜杆产能开工率下降，铜材企业产能开工率下降，但电线电缆、板带、黄铜棒开工率或上升，漆包线、箔、管开工率或下降。
投资策略与风险提示
- 电解铜：沪铜价格谨慎偏强，建议短线轻仓逢低试多主力合约，关注70000-72000附近支撑位及75000-76000附近压力位；美铜在3.9-4.0附近支撑位及4.3-4.7附近压力位。
- 风险提示：关注8月14日英国和美国7月CPI，15日日本GDP、中国宏观数据、英国GDP、美国零售销售和失业金数据，16日英国零售销售、美国新屋开工和消费者信心指数等。
氧化铝与电解铝
- 上游：国内铝土矿供给偏紧，价格趋涨，中国企业积极寻求进口；废铝供给预期趋紧，再生铝合金和压铸厂压价采购；内蒙古华云和四川启明星电解铝产能投产或逐步复产。
- 下游：铝棒龙头企业产能开工率升高，库存减少；铝下游龙头加工企业产能开工率升高，传统消费旺季来临引导乐观需求预期。
投资策略与风险提示
- 氧化铝：建议短线轻仓逢回落布局多单，关注3300-3500附近支撑位及4000-4200附近压力位。
- 电解铝：沪铝价格谨慎偏强，建议短线轻仓逢回落布局多单，关注18700-19000附近支撑位及19500-19700附近压力位。
库存与持仓分析
- 电解铜：国内社会库存量震荡趋降，LME和COMEX库存量增加；沪铜基差为正，月差为负；LME铜(0-3)和(3-15)合约价差为负；COMEX铜月差为负，与LME和沪铜价差为正。
- 电解铝：LME铝(0-3)和(3-15)近远月合约价差为负；中国电解铝社会库存量减少。
- COMEX铜：非商业多空头持仓量比值环比下降。
- 中国港口：铜精矿库存量增加，铝土矿库存量增加。
产能与产量分析
- 铜精矿：EroCopper巴西项目、Capstone Copper智利Mantoverde矿山和三菱MMC智利Mantoverde铜矿将增加产量，但BHP和Lundin矿业存减产担忧。
- 电解铜：云南铜业和金川集团项目将增加产能，但废铜和阳极板紧张或导致部分冶炼厂减产。
- 铜材：精铜杆和再生铜杆开工率下降，电线电缆、板带、黄铜棒开工率或上升，漆包线、箔、管开工率或下降。
- 氧化铝：山西和河南个别铝土矿复产，但多数矿仍停产，广西和山西产能开工率下降。
- 电解铝：内蒙古华云和四川启明星产能投产或逐步复产，约300万吨产能陷入亏损。
- 铝材：铝棒龙头企业开工率升高，铝线缆、型材、板带、箔、原生和再生铝合金开工率或上升或持平。
免责声明与风险提示
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者依据本报告进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。
- 期市有风险，投资需谨慎！
