有色金属周报（氧化铝与电解铝）：德国财政发债计划仍存不确定性，美联储降息预期时点提前至5月且次数增加至4次

上游方面，山西多数矿和河南露天矿仍未复采，但几内亚铝土矿增产预期引导供给趋松，使国产和几内亚(澳洲)铝土矿价格环比下降，或使国内铝土矿3-4月生产(进口)量环比增加。中国氧化铝产能开工率较上周持平，山东创元三期100万吨氧化铝产能已建成并部分投产，广西华晟二期200万吨氧化铝产能已建成并部分投产，河北文丰二期480万吨产能仍在建设并将于25年陆续投产，或使中国氧化铝3月生产量环比增加。海外废铝发货量修复但采购竞争激烈，叠加国内新废铝供给预期增加，或使中国废铝3月生产量（进口量）环比增加。

氧化铝与电解铝下游，中国主流消费地铝棒出库量较上周增加，中国各地区铝棒库存量较上周减少；中国铝合金社会库存量较上周减少；传统消费旺季临近引导国内需求预期趋增，使中国铝下游龙头加工企业产能开工率较上周升高，其中铝杆、重熔棒3月生产量或环比增加；铝型材、铝板带、铝箔、原生铝合金、再生铝合金产能开工率较上周升高；铝线缆产能开工率较上周持平。

投资策略方面，氧化铝建议投资者逢反弹布局空单，关注2900-3100附近支撑位及3500-3700附近压力位。电解铝建议投资者前期暂时观望，关注20300-20500附近支撑位及21000-21200附近压力位。

风险提示：关注欧美经济数据及货币、财政与贸易政策，中国经济数据及货币、财政及产业政策。