房地产行业周报：新房成交面积环比增长，加大中长期融资支持保障性住房建设

核心观点：新房成交面积环比增长，加大中长期融资支持保障性住房建设本周我们跟踪的68城新房成交同比下降，环比增加，20城二手房成交面积同比减少，环比增长。土地成交面积同比下降，溢价率环比增长。本周国开行表示将持续为加大保障性住房建设和供给提供中长期融资支持，有力有效服务解决群众安居问题，助力稳住楼市，加快构建房地产发展新模式。本周北京大兴发展集地开发有限公司底价竞得一宗大兴区宅地，成交总价23.2亿元，成交楼面价19895元/ m。重庆：海成以底价4.88亿竞得重庆渝北区优质宅地，成交楼面价6000元/ m。2024年9月以来，中央政策持续加码，一揽子宏观政策“大礼包”推出，将积极提振房地产市场。房地产政策调整积极且迅速，房价“止跌回稳”路径显现。预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，并逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市从而逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善，维持行业“看好”评级。 国开行加大中长期融资支持保障性住房建设，重庆优化房产税政策 中央层面：国开行：将持续为加大保障性住房建设和供给提供中长期融资支持，有力有效服务解决群众安居问题，助力稳住楼市，加快构建房地产发展新模式。 地方层面：重庆：调整房产税政策不再将市外人员购买普通住宅纳入征税范围，扩大城市房地产融资协调机制“白名单”项目，并支持金融资产管理公司收购困难房企的不良贷款。 市场端：土地成交面积环比增加，北京土拍市场火热 销售端： 2025年第6周，全国68城商品住宅成交面积77万平米，同比下降47%，环比增加59%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达1238万平米，累计同比下降11%。全国20城二手房成交面积为64万平米，同比增速-17%，前值-82%； 年初至今累计成交面积894万平米，同比增速-5%，前值-3%。 投资端：2025年第6周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积620万平方米，成交土地规划建筑面积197万平方米，同比下降93%，成交溢价率为15.8%。 北京：北京大兴发展集地开发有限公司底价竞得一宗大兴区宅地，成交总价23.2亿元，成交楼面价19895元/㎡。 融资端：国内信用债发行规模同比减少 2025年第6周，信用债发行0亿元，同比减少100%，环比减少100%，平均加权利率2.19%，环比增加0BP。信用债累计发行规模363.2亿元，同比减少41%。 风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 1、加大保障性住房建设和供给提供中长期融资支持，重庆调 整房产税政策优化房地产融资协调机制 中央层面：（1）国开行：将持续为加大保障性住房建设和供给提供中长期融资支持，有力有效服务解决群众安居问题，助力稳住楼市，加快构建房地产发展新模式。 地方层面：（1）大连：拟调整公积金贷款政策首付款比例降至20%，借款人办理首套房及二套房贷款的，最低首付款比例为20%。（2）四川：下放省级用地审批权至四市新规3月1日起实施，四川省政府自3月1日起向成都、攀枝花、绵阳、眉山四市下放省级用地审批权，旨在提升行政效率及优化土地资源配置。此次改革依据《四川省授权和委托省级用地审批权管理办法》，四市将行使农用地及未利用地转用审批权，并受托执行土地征收等审批权。此举标志着四川省土地管理制度改革进入新阶段，四市作为试点将探索审批权下放经验。（3）郑州：房管局表示购房者面对“零首付”“首付贷”需保持冷静。（4）重庆：调整房产税政策不再将市外人员购买普通住宅纳入征税范围，扩大城市房地产融资协调机制“白名单”项目，并支持金融资产管理公司收购困难房企的不良贷款。（5）滨州：召开全市住房工作会议“12266”推动住房事业高质量发展。 表1：加大保障性住房建设和供给提供中长期融资支持，重庆调整房产税政策优化房地产融资协调机制 2、销售端：新房成交面积环比增长，二手房成交面积环比增 长 2.1、68大中城市新房成交面积同比下降，环比增加 根据房管局数据，2025年第6周，全国68城商品住宅成交面积77万平米，同比下降47%，环比增加59%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达1238万平米，累计同比下降11%。 图1：64大中城市新房成交面积同比下降 图2：64大中城市新房成交面积环比增加 图3：2025年第6周68大中城市成交面积同比下降，环比增长 图4：2025年第6周68大中城市中一线城市成交面积同比下降，环比增长 图5：2025年第6周68大中城市中二线城市成交面积同比下降，环比下降 图6：2025年第6周68大中城市中三四线城市成交面积同比下降，环比增长 根据房管局数据，2025年第6周，全国68城商品住宅成交面积年初至今累计增速-11%。各线城市走势基本一致，一、二、三四线单周成交同比增速分别为-9%、-52%、-51%，年初至今累计增速5%、-11%、-93%。 图7：2024年初至今高能级市场累计成交面积表现相对更好 2.2、20城二手房成交面积同比减少，环比增长 2025年第6周，全国20城二手房成交面积为64万平米，同比增速-17%，前值-82%；年初至今累计成交面积894万平米，同比增速-5%，前值-3%。 图8：17城二手房成交同比减少 图9：一线城市二手房市场单周成交情况相对更好 3、投资端：土地成交面积同比下降，北京土拍市场火热 2025年第6周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积620万平方米，成交土地规划建筑面积197万平方米，同比下降93%，成交溢价率为15.8%。一线城市成交土地规划建筑面积12万平方米，同比下降90%；二线城市成交土地规划建筑面积113万平方米，同比下降90%；三线城市成交土地规划建筑面积72万平方米，同比下降95%。北京：北京大兴发展集地开发有限公司底价竞得一宗大兴区宅地，成交总价23.2亿元，成交楼面价19895元 /m2 。重庆：海成以底价4.88亿竞得重庆渝北区优质宅地，成交楼面价6000元 /m2 。 图10：100大中城市土地成交面积同比下降 图11：100大中城市土地成交总价同比下降 图12：100大中城市土地成交溢价率环比增长 4、融资端：国内信用债发行规模同环比减少 2025年第6周，信用债发行0亿元，同比减少100%，环比减少100%，平均加权利率2.19%，环比增加0BP。信用债累计发行规模363.2亿元，同比减少41%。 图13：信用债单周发行规模环比减少 图14：信用债累计发行规模同比减少 5、一周行情回顾 板块表现方面，本周（2025年2月3日-2月7日，下同）房地产指数上涨2.65%，沪深300指数上涨1.98%，相对收益为0.67%，板块表现强于大市，在28个板块排名中排第14位。个股表现方面，房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：中洲控股、卧龙地产、世荣兆业、*ST银亿、荣盛发展，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为：*ST松江、粤宏远A、中国国贸、荣丰控股、福星股份。 图15：房地产指数上涨2.65%，板块表现强于大市 表2：本周房地产行业个股中中洲控股、卧龙地产、世荣兆业涨幅靠前 表3：本周房地产行业个股中*ST松江、粤宏远A、中国国贸跌幅靠前 6、投资建议：维持行业“看好”评级 本周我们跟踪的68城新房成交同比下降，环比增加，20城二手房成交面积同比减少，环比增长。土地成交面积同比下降，溢价率环比增长。本周国开行表示将持续为加大保障性住房建设和供给提供中长期融资支持，有力有效服务解决群众安居问题，助力稳住楼市，加快构建房地产发展新模式。本周北京大兴发展集地开发有限公司底价竞得一宗大兴区宅地，成交总价23.2亿元，成交楼面价19895元 /m2 。 重庆：海成以底价4.88亿竞得重庆渝北区优质宅地，成交楼面价6000元 /m2 。2024年9月以来，中央政策持续加码，一揽子宏观政策“大礼包”推出，将积极提振房地产市场。房地产政策调整积极且迅速，房价“止跌回稳”路径显现。预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，并逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市从而逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善，维持行业“看好”评级。 7、风险提示 市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。