行业周报：新房成交面积环比增长，支持城市存量设施更新改造

核心观点

在促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进。房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。

市场端数据

• 土地成交：2025年第48周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积9470万平方米，成交土地规划建筑面积4072万平方米，同比下降3%，成交溢价率为0.9%。一线城市、二线城市、三线城市成交土地规划建筑面积分别同比下降3%、持平、下降4%。
• 新房成交：2025年第48周，全国68城商品住宅成交面积243万平米，同比下降49%，环比增加5%；年初至今68城成交面积达10829万平米，累计同比下降16%。
• 二手房成交：2025年第48周，全国20城二手房成交面积为188万平米，同比增速-19%，前值-9%；年初至今累计成交面积9011万平米，同比增速2%，前值3%。

投融资端数据

• 土地成交溢价率：环比下降至0.9%。
• 国内信用债发行：2025年第48周，信用债发行178.4亿元，同比增加27%，环比增加279%，平均加权利率2.35%，环比增加1BP。信用债累计发行规模3794.7亿元，同比增加2%。

地方政策

• 海南：推行商转公贷款，设“带押直转”“自筹结清”两种路径；职工及配偶、未成年子女大病住院自付费用年度累计超1万元可提取公积金。
• 北京：加快构建房地产发展新模式，完善“市场+保障”的住房供应体系、租购并举的住房制度。
• 常州：支持高品质住宅地块以评估价作为出让起始价；鼓励“卖旧买新”政策，支持居民购买高品质住宅。
• 国家发改委：支持相关城市进一步加强重点区域停车设施规划建设和存量设施的更新改造，完善充电基础设施的网络。
• 天津：全力服务北京非首都功能疏解，深化与京冀毗邻地区合作，打造京津发展轴集聚效应，支持雄安新区建设。
• 徐州：购买住建部门认定的改善型住宅，个人住房公积金贷款最高额度上浮30%。

投资建议

维持行业“看好”评级。在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进。存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。

风险提示

市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。