胜遇利率周报：资金面先松后紧，利率债收益率整体上行

资金面与利率债市场分析

资金面情况

• 本周DR007运行在1.56-1.75%区间，DR001运行在1.45-1.67%区间，DR007中枢较前周下行，但后半周有所上行。
• 央行开展309亿元逆回购操作，实现净回笼2600亿元。

利率债收益率变动

• 本周利率债收益率全线上行，短端上行幅度较大。
• 国债方面：1年期上行18bp，3年期上行15bp，5年期上行9bp，7年期上行6bp，10年期上行3bp。
• 国开债方面：1年期上行10bp，3年期上行12bp，5年期上行10bp，7年期上行3bp，10年期上行1bp。

期限利差变化

• 国债10-1Y期限利差收窄14.87bp至43.77bp。
• 国开债10-1Y期限利差收窄10.00bp至26.45bp。

房地产政策与市场动态

• 近期多地房地产政策松绑，包括央行发布三条房地产金融政策通知、保障房再贷款工作会、北京及上海下调房贷利率等。
• 超80个城市支持国有平台收购商品房，用于保障房及安置房等用途。
• 政治局会议及财政部政策均旨在促进房地产市场止跌回稳。

股债市场表现

• 股市在前期急跌后企稳未稳住，债券市场受央行停止购买国债消息影响收益率上行，但市场消化迅速。
• 美国非农就业数据偏强，美股下跌，美元指数创2022年11月以来新高，美国10年期国债收益率创出新高。

研究结论

• 预计金融数据今日公布，经济数据可能偏弱，春节前股弱债强局面难扭转。
• 对债券而言，如遇调整则为加仓机会。