胜遇利率周报：季初资金面转松，利率债收益率整体微幅下行

资金面与利率债市场分析

资金面情况

• 本周DR007运行在1.42-1.92%的区间，DR001运行在1.31-1.51%的区间，跨月后两者均明显下行。
• 央行本周开展6522亿元7天期逆回购操作，到期20275亿元，实现净回笼13753亿元。

利率债收益率变动

• 本周利率债收益率整体微幅下行：
  • 国债：1年期、3年期、5年期、10年期分别下行1bp、1bp、2bp、1bp，7年期持平。
  • 国开债：1年期、3年期、5年期、7年期分别下行3bp、2bp、1bp、3bp，10年期上行1bp。
• 关键期限利差变化：
  • 国债10-1Y期限利差从30.71bp放宽至30.10bp。
  • 国开债10-1Y期限利差从23.90bp放宽至20.50bp。

股债市场分析

• 本周整体股债波动较小，股市看跌。
• 美国非农就业数据超预期，但同时也意味着降息可能推迟。
• 美国大漂亮法案通过，利好风险资产，消除不确定性。
• 美股隔夜继续上涨，但中资概念未跟进。
• 国内基本面未改变，股市靠风险情绪带动个别板块轮动，建议区间交易。
• 近期需关注雨灾对基本面的压力及个别企业的影响。

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