胜遇利率周报：资金面小幅收敛后转松，利率债收益率全线上行

本周市场概况

• 利率市场：DR007与DR001中枢较上周均有所提升。央行开展22515亿元逆回购和7000亿元MLF操作，实现净投放19571亿元。
• 利率债收益率：全线上行。国债方面，1年期下行1bp，3年期至10年期分别上行3bp至6bp；国开债方面，1年期上行3bp，3年期至10年期分别上行4bp至6bp。
• 期限利差：国债10-1Y期限利差从68.80bp放宽至73.70bp，国开10-1Y期限利差从48.61bp放宽至49.04bp。

房地产市场

• 高频数据：30大中城市商品房成交面积回落，一、三线城市下行，二线城市上行；16城二手房成交面积再次回落。
• 政策支持：近期多地出台政策松绑，包括央行发布房地产金融政策通知、保障房再贷款工作会、北京及宁波调整公积金政策、北京及上海下调房贷利率、超80城支持国有平台收购商品房等。
• 开工率数据：受政策提振影响，大部分开工率数据上行。
• 市场展望：需关注房地产市场的回暖改善情况。

股票与债券市场

• 股票市场：上周回调后继续上涨，反弹虽弱于预期但仍进行中。短期内预计继续反弹，但受政策预期驱动，外围因素影响存在不确定性。
• 债券市场：预计继续震荡偏弱，依托基本面形成支撑。
• 政策预期：未来政策增量规模是决定A股走势的主要因素。

重大事件与外盘

• 地缘政治：以色列和伊朗冲突风险降低，伊朗攻击目标仅限于军事基地。
• 再通胀交易：美国选情影响下持续，美元汇率上行，对人民币资产为利空。
• 数据关注：本周关注后半周公布的新一轮PMI等数据。