胜遇利率周报：跨月后资金面由松转紧，利率债收益率全线下行

本周DR007和DR001利率中枢下行，整体波动较小，央行开展2102亿元逆回购操作，实现净回笼11916亿元。利率债收益率全线下行，中端尤为明显，国债各期限收益率下行3-12bp，国开债各期限收益率下行3-6bp。9月6日，国债10-1Y期限利差为70.36bp，国开10-1Y期限利差为54.30bp，较前值分别放宽2.32bp和收窄0.55bp。

高频数据显示，30大中城市商品房成交面积下行，二手房成交面积延续下行，但政策持续松绑，包括央行发布三条房地产金融政策通知、保障房再贷款工作会、北京及宁波等地调整房贷政策等，需关注市场回暖改善情况。BDI指数环比上行，SCFI和CCFI指数环比下行，动力煤价格上行，黑色、有色及化工产品价格普遍下行。

A股市场继续下挫，债市窄幅波动。短期债市或将震荡，中期仍看好。美国非农数据符合预期后美股下跌，反映市场交易衰退观点，国内股弱债强格局短期难改。

重点关注美国CPI、PPI等数据，或难超预期，可能进一步巩固降息预期。国内通胀和金融、经济数据或整体偏弱，美债收益率下行将强化债市收益率回落态势。预计本月中长端收益率下行，十年期国开债或向下突破2.2%，建议利用市场波动情绪在相对高位建仓。