批文审核周度跟踪：本周交易所通过批文增加而协会继续减少

批文审核周度跟踪20241229 本周交易所通过批文增加而协会继续减少 2024年12月29日 本周交易所通过批文增加 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨执业证书：S0100123070055邮箱：hanchenchen@mszq.com 本周（2024-12-23至2024-12-29，下文同），交易所和DCM审核反馈 有更新的公司债拟发行金额共计12942亿元，其中交易所9939亿元，DCM3003亿元。 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为5826亿元，其次是广东（4008 亿元），浙江（3842亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效+注册结果）占比）来看，广东的通过率最高（23%），其次为海南(18%)，内蒙古（13%）。 本周平均审核反馈天数略有增加 本周（2024-12-23至2024-12-29，下文同），交易所和DCM审核反馈 平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别49天、46天。 分省份来看：2024年以来，贵州的反馈次数最多，平均2.4次，其次是青海（2.2次）、 相关研究1.高频数据跟踪周报20241228：PTA开工率 辽宁（2.0次），河南（1.8次），山东、西藏（1.7次）。内蒙古反馈次数最少， 环周下降-2024/12/28 为0.3次，广东（0.8次），黑龙江、甘肃（0.9次），江苏（1.0次）。从反馈 2.固收周度点评20241228：跨年后债市主线 天数来看，辽宁反馈天数最长，为198天，其次黑龙江（117天），新疆（96 在哪？-2024/12/28 天），广西、海南和云南（88天）。 分行政层级来看： 3.流动性跟踪周报20241228：本周存单发行 利率普遍上行-2024/12/28 4.信用策略系列：二永与超长普信，孰优？- 2024年以来，直辖市区平台反馈次数最多，为1.7次，其次是其他园区平 2024/12/27 台，为1.6次。直辖市级平台反馈次数最少，平均0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为153天，其次是省级园区（71天），直辖市反馈天数最 5.境外债专题：2025，中资美元债机会在哪？-2024/12/25 短，为41天。 本周“终止”批文略有增加 2024年以来（截至2024-12-29），审核反馈为“终止”的全部债券共575 只，合计拟发行规模为8613亿元。其中，审核反馈为“终止”的城投债共359只，合计拟发行规模为5472亿元。 分省份来看： 2024年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为929亿元，其次是 江苏（802亿元），山东（563亿元），重庆（400亿元），河南（369亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（11%），其次为黑龙江（7%）。 分行政层级来看：2024年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为1909 亿元，其次是地级市平台（1719亿元），国家级园区平台（1023亿元）。从终止率来看，省级园区平台和其他平台项目终止率最高，达3%，其次为区县级平台和国家级园区平台（2%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所通过批文增加3 2本周平均审核反馈天数略有增加7 3本周“终止”批文略有增加9 4风险提示11 插图目录12 表格目录12 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册-注册生效/注册结果/通过/终止（小公募）。 协会审核反馈的批文状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周交易所通过批文增加 本周（2024-12-23至2024-12-29，下文同），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计12942亿元，其中交易所9939亿元，DCM3003亿元。 交易所：交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”和“注册结果”的债券拟发行规模为770亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的8%，其中“通过”、“注册生效”和“注册结果”的城投债为568亿元；交易所审核反馈为“终止”的债券拟发行规模为37亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的0%，其中“终止”的城投债为17亿元。 图1：本周交易所更新状态分布（亿元）图2：本周交易所更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 DCM：DCM审核反馈为“完成注册”的债券拟发行规模为117亿元，占本周审核反馈的全部债券的4%，其中“完成注册”的城投债为64亿元。 图3：本周DCM更新状态分布（亿元）图4：本周DCM更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-12-29。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-12-29。 图5：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”+“注册结果”规模及比例变化（亿元，%） 图6：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”+“注册结果”规模及比例变化：城投（亿 元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-12-29。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-12-29。 分省份来看： 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为5826亿元，其次是广东（4008亿元），浙江（3842亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效+注册结果）占比）来看，广东的通过率最高（23%），其次为海南(18%)，内蒙古（13%）。 分行政层级来看： 2024年以来，地级市平台通过批文规模最大，为14749亿元，其次是区县级平台（8108亿元），国家级园区平台（5321亿元），省级平台（4242亿元）。2024年以来，区县级平台完成注册+通过+注册生效+注册结果占比最高，为11%；其次为省级平台和地级市平台，占比为10%。 图7：“完成注册”+“通过”+“注册生效”+“注册 结果”金额及完成注册率变化：分省份（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-12-29。 图8：“完成注册”+“通过”+“注册生效”+“注册 结果”金额及完成注册率变化：分行政层级（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-12-29。 表1：本周审核反馈为“通过”、“注册生效”、“完成注册”、“注册结果”的城投债情况（亿元） 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 省份 行政层级 成都蜀都川菜产业投资发展有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 四川 区县级 兴化市交通产业投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 2 江苏 区县级 成都交子金融控股集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券 通过 小公募 100 四川 地级市 扬州市运和城市建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 江苏 区县级 杭州余杭城市发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 通过 私募 35 浙江 区县级 江西省金融控股集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行中小微企业支持可续期公司债券 注册生效 小公募 5 江西 省级 泰州市新滨江开发有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 14 江苏 国家级园区 铜陵市建设投资控股有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 42 安徽 地级市 上海外滩投资开发(集团)有限公司2024年面向专业机构投资者非公开发行公司债券 通过 私募 18 上海 直辖市区 漳州市经济发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二次) 通过 私募 12 福建 国家级园区 武汉金融街集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 湖北 区县级 什邡市国有投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7 四川 区县级 广州市城市建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 60 广东 地级市 重庆渝垫国有资产经营集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 6 重庆 直辖市区 南京玄武高新技术产业集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 16 江苏 区县级 南京市建邺区高新科技投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 江苏 区县级 靖江市润新建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 江苏 区县级 济南章丘控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 通过 私募 35 山东 区县级 淄博市临淄区九合财金控股有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 通过 私募 18 山东 区县级 镇江交通产业集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 16 江苏 地级市 北京华融基础设施投资有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 9 北京 直辖市区 湖北漳富投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 4 湖北 地级市 湘潭交通发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二次) 通过 私募 5 湖南 地级市 信阳国信发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 河南 地级市 伊川财源实业投资有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 6 河南 区县级 丰城发展投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 江西 区县级 西安新城城市更新(集团)有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 4 陕西 区县级 安阳投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 18 河南 地级市 寿光市惠农新农村建设投资开发有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第五期) 通过 私募 18 山东 区县级 山东寿光金鑫投资发展控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 14 山东 区县级 建湖县城市建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 9 江苏 区县级 郑州市郑汴开发建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 河南 省级园区 扬州龙川控股集团有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 3 江苏 区县级 重庆万州经济技术开发(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 16 重庆 国家级园区 张家口通泰控股集团有限公司关于2024年度第二期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 17 河北 地级市 海安经济技术开发区控股集团有限公司关于2024年度第四期短期融资券的注册报告 完成注册 CP 5 江苏 国家级园区 宿州市城市建设投资集团(控股)有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 5 安徽 地级市 济宁市市中区城建投资有限公司关于2024年度第一期中期