批文审核周度跟踪：本周交易所、协会通过批文均增加

批文审核周度跟踪20240310 本周交易所、协会通过批文均增加2024年03月10日 本周交易所批文“注册生效”增加 本周（2024-03-04至2024-03-10，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计6518亿元，其中私募债3323亿元，小公募3195亿元。 本周，交易所批文“终止”有所减少 本周（截至2024-03-10），交易所审核反馈为“终止”的公司债共97只，合计拟发行规模为1478亿元。本周以来（截至2024-03-10），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共53只，合计拟发行规模为804亿元。 分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为193亿元，其次是浙江省（120亿元），重庆省（82亿元），江西省（72亿元），山东省（56亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重 （终止率）来看，云南省终止率最高（18%），其次为重庆省（14%）。 分行政层级来看：2024年以来，地级市城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为270亿元，其次是区县级平台（247亿元），国家级园区平台 （192亿元），直辖市区平台（62亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达17%，其次为直辖市区平台（11%）。 本周，协会债批文PPN“完成注册”占比最大 本周（2024-03-04至2024-03-10，下文同），协会审核反馈有更新的债券拟发行金额共计2231亿元，其中MTN1263亿元，SCP377亿元，CP191亿元，PPN400亿元。 本周，协会债批文“完成注册”有所增加 2024年以来（截至2024-03-10），协会审核反馈为“完成注册”的协会债 共372只，合计拟发行规模为3756亿元。其中，“完成注册”的协会城投债共 284只，合计拟发行规模为2705亿元。 分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大，为945亿元，其次是山东省（291亿元），湖北省（190亿元），安徽省（164亿元），浙江省（148亿元）。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重（完成注册率）来看，甘肃省、辽宁省的完成注册率均达到了100%，其次是广西（63%）、湖北（49%）。 分行政层级来看：2024年以来，地级市城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大，为1184亿元，其次是区县级（776亿元），国家级园区（400亿元），省级（32亿元），直辖市区（25亿元）。从完成注册率来看，省级园区的完成注册率达61%，区县级完成注册率（42%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。 分析师谭逸鸣 执业证书：S0100522030001 邮箱：tanyiming@mszq.com 分析师刘雪 执业证书：S0100523090004 邮箱：liuxue@mszq.com 研究助理韩晨晨 执业证书：S0100123070055 邮箱：hanchenchen@mszq.com 相关研究 1.高频数据跟踪周报20240309：本周石油沥青装置开工率续升-2024/03/09 2.流动性跟踪周报20240309：DR007上行至1.86%-2024/03/09 3.固收周度点评20240309：基本面确认窗口期的博弈空间-2024/03/09 4.城投随笔系列：昆明，待到花开烂漫时-202 4/03/07 5.利率专题：3月资金面、存单与债市-2024 /03/07 目录 1本周交易所批文“注册生效”增加3 2本周，交易所批文“终止”有所减少6 2.1本周，交易所城投项目批文“终止”有所增加6 2.2本周，交易所非城投批文“终止”有3只7 3本周，协会债批文PPN“完成注册”占比最大8 4本周，协会债批文“完成注册”有所增加11 5风险提示13 插图目录14 表格目录14 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 协会审核反馈的批文（含中期票据、短期融资券、超短期融资券、PPN）状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周交易所批文“注册生效”增加 本周（2024-03-04至2024-03-10，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计6518亿元，其中私募债3323亿元，小公募3195亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为259亿元，占全部私募债的8%，其中“通过”的城投债为149亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为71亿元，占全部私募债的2%，其中“终止”的城投债为46亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 259.1, 7.80% 71.0,2.14% 1444.2, 43.46% 1548.7, 46.61% 149.4,6.44%46.0,1.98% 已受理已反馈通过终止 986.4, 42.54% 1136.9, 49.03% 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 小公募：交易所审核为“注册生效”的小公募拟发行规模为519亿元，占全部小公募的17%，其中“注册生效”的城投债为171亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募债发行规模为35亿元，占全部小公募的1%，其中“终止”的城投债为25亿元。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 500% 400% 300% 200% 100% 2024-01 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 2400 2000 1600 1200 800 400 0 1600% 1200% 800% 400% 2024-01 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-03-10。 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-03-10。 项目名称 项目 状态 品种计划发 行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 景德镇陶文旅控股集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券终止小公募15江西地级市 无锡市新区科技金融创业投资集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券 终止小公募10江苏国家级园区 淮北市建投控股集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券注册生效小公募50安徽地级市湖南省财信资产管理有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券注册生效小公募30湖南省级长沙麓山投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券注册生效小公募6.9湖南区县级宁波开发投资集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行可续期公司债券(第二次)注册生效小公募20浙江地级市常熟市城市经营投资有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券注册生效小公募11江苏区县级贵阳市城市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)注册生效小公募30贵州地级市扬州龙川控股集团有限责任公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券注册生效小公募15江苏区县级常州市交通产业集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券注册生效小公募8江苏地级市 南京江北新区建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第四期) 终止 私募 20 江苏 国家级园区 无锡沪宁城铁惠山站区投资开发建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 3 江苏 区县级 宝鸡市投资(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 14.7 陕西 地级市 梧州市城建投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8.76 广西 地级市 常高新集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 30 江苏 国家级园区 吉安市井冈山开发区金庐陵经济发展有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 2.2 江西 国家级园区 苏州市吴江经济技术开发区发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7 江苏 国家级园区 巴中市国有资本运营集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 四川 地级市 永兴银都投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 2 湖南 区县级 闽侯县建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二次) 终止 私募 10 福建 区县级 广德经济开发区投资开发集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 5 安徽 省级园区 杭州钱塘新区建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 18 浙江 省级园区 重庆长寿开发投资(集团)有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 20 重庆 直辖市区 重庆经开区投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(注1) 通过 私募 4.69 重庆 国家级园区 淄博高新国有资本投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 4 山东 国家级园区 玉溪市开发投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 云南 地级市 防城港市城市投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 11 广西 地级市 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 2本周，交易所批文“终止”有所减少 本周（截至2024-03-10），交易所审核反馈为“终止”的公司债共97只，合计拟发行规模为1478亿元。 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元） 400 300 200 100 0 终止项目个数占比（右） 201920202021202220232024 20% 15% 10% 5% 0% 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 终止项目规模占比（右） 201920202021202220232024 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-03-10。 资料来源：wind，企业预警通