批文审核周度跟踪：本周协会通过批文增加而交易所减少

批文审核周度跟踪20240121 本周协会通过批文增加而交易所减少 2024年01月21日 本周交易所批文“注册生效”减少而“终止”增加 本周（2024-01-15至2024-01-21，下文同），交易所审核反馈有更新的 公司债拟发行金额共计8259亿元，其中私募债4865亿元，小公募3393亿元。 本周，交易所批文“终止”明显增加 本周（截至2024-01-21），交易所审核反馈为“终止”的公司债共30只，合计拟发行规模为458亿元。本周以来（截至2024-01-21），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共17只，合计拟发行规模为263亿元。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com 分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为43亿元，其次是浙江省（40亿元），湖南省（39亿元），山东省 （31亿元），江西省、黑龙江省、安徽省并列第五（30亿元）。但从“终止” 分析师刘雪执业证书：S0100523090004邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨 项目占全部更新项目比重（终止率）来看，云南省终止率最高（16%），其次为 执业证书：S0100123070055 湖南省（12%）。 邮箱：hanchenchen@mszq.com 分行政层级来看：2024年以来，地级市城投债被交易所审核反馈为“终止” 的规模最大，为154亿元，其次是区县级平台（59亿元），国家级园区平台（30亿元），省级平台、直辖市区平台并列第四（10亿元）。从终止率来看，直辖市 相关研究1.流动性跟踪周报20240120：R001上行至 区终止率最高，达5%，其次为地市级平台（4%）。 1.86%-2024/01/20 本周，协会债批文MTN“完成注册”占比最大 本周（2024-01-15至2024-01-21，下文同），协会审核反馈有更新的债券拟发行金额共计3141亿元，其中MTN1821亿元，SCP604亿元，CP348亿 2.高频数据跟踪周报20240120：本周地产销售有所降温-2024/01/20 3.利率债周度跟踪20240120：下周地方债发 行1889亿元-2024/01/20 元，PPN367亿元。 4.利率专题：短端太高，还是长端太低？-202 本周，协会债批文“完成注册”略有减少 2024年以来（截至2024-01-21），协会审核反馈为“完成注册”的协会债 4/01/185.城投随笔系列：2024，民生城投名单-2024/01/17 共175只，合计拟发行规模为1761亿元。其中，“完成注册”的协会城投债共141只，合计拟发行规模为1293亿元。 分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册” 的规模最大，为325亿元，其次是湖北省（134亿元）安徽省（130亿元），山东省（102亿元），湖南省（78亿元）。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重（完成注册率）来看，甘肃的完成注册率达到了100%，其次是北京（74%）、广西（70%）。 分行政层级来看：2024年以来，地市级城投债被协会审核反馈为“完成注 册”的规模最大，为615亿元，其次是，区县级（289亿元），国家级园区（205亿元），省级（81亿元），直辖市区（78亿元）。从完成注册率来看，地市级完成注册率达到34%，其次为直辖市、省级并列（33%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所批文“注册生效”和“终止”均减少3 2本周，交易所批文“终止”有所减少6 2.1本周，交易所城投项目批文“终止”有所减少6 2.2本周，交易所非城投批文“终止”有13只7 3本周，协会债批文MTN“完成注册”占比最大8 4本周，协会债批文“完成注册”明显增加12 5风险提示14 插图目录15 表格目录15 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 协会审核反馈的批文（含中期票据、短期融资券、超短期融资券、PPN）状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周交易所批文“注册生效”和“终止”均减少 本周（2024-01-15至2024-01-21，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计8259亿元，其中私募债4865亿元，小公募3393亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为574亿元，占全部私募债的12%，其中“通过”的城投债为396亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为125亿元，占全部私募债的3%，其中“终止”的城投债为85亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 125.0,2.57%85.0,2.48% 574.2, 11.80% 186 2304.2, 47. 396.3, 11.58% 1244.9, 36.38% 1695.4, 49.55% 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为582亿元，占全部小公募的19%，其中无“注册生效”的城投债；其中"注册生效"的城投债为192亿元；交易所审核反馈为"终止"的小公募拟发行规模为42亿元，占全部小公募的1%，其中无"终止"的城投债。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 0% 191.9,15% 150.0,11% 139.5,11% 835.7,63% 0.0, 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 500% 400% 300% 200% 100% 2024-01 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 2400 2000 1600 1200 800 400 0 1600% 1200% 800% 400% 2024-01 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-01-21。 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-01-21。 项目名称 项目 状态 品种计划发 行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 山东省金融资产管理股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券注册生效小公募60山东省级 启东城投集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 30 江苏 区县级 西安高科集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 21.9 陕西 国家级园区 南通市通州区惠通投资有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 江苏 区县级 江苏海润城市发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 34 江苏 区县级 邵东新区开发建设投资有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 湖南 区县级 黄石市城市建设投资开发有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 3.4 湖北 地级市 成都菁弘投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 16 四川 区县级 醴陵市渌江投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 11.8 湖南 区县级 上饶市城市建设投资开发集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 50 江西 地级市 泰州华信药业投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 23.22 江苏 国家级园区 浙江南太湖控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 18 浙江 地级市 宜春市创业投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(注1) 通过 私募 7.6 江西 国家级园区 山东省土地发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 60 山东 省级 景德镇市城市建设投资集团有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 15 江西 地级市 南京滨江投资发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三次) 通过 私募 23 江苏 区县级 知识城(广州)投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 16 广东 国家级园区 广西柳州市文化旅游投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 1.3 广西 地级市 淮安市中盛投资发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 1.41 江苏 省级园区 浙江湖州南浔经济建设开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 21.35 浙江 区县级 南京市高淳区建设发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 6.3 江苏 区县级 江西省湖口县石钟投资开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 1.88 江西 区县级 广东省港航集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 通过 小公募 50 广东 省级 福州城市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 30 福建 地级市 常德市城市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 湖南 地级市 重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 40 重庆 直辖市区 新昌县交通投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 10 浙江 区县级 泰安市泰山财金投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券 终止 私募 20 山东 地级市 肥城市城市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 11 山东 区县级 许昌市投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 30 河南 地级市 重庆市潼南区工业投资开发(集团)有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 10 重庆 直辖市区 岳阳市城市运营投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 终止 私募 14 湖南 地级市 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。