内需与地产
- 汽车以旧换新政策效果显著：2024年汽车以旧换新政策将大幅拉动汽车消费，预计将推动汽车废钢回收量增长100万辆，对社零总额拉动约1个百分点。汽车消费在社会消费品零售总额中占比29.4%，在社会消费品零售总额中占比10.3%，因此汽车消费的增长对整体消费具有重要意义。
- 稳地产政策亮点：2025年预计固定资产投资增速将保持稳定，其中房地产投资增速将有所放缓，而制造业、基建和土地投资增速将有所加快。稳地产政策将从销售端、企业端和资金端三个方面发力。销售端，将推动商品住宅销售，并开展城市更新和城中村改造；企业端，将通过保障性住房再贷款、地方政府专项债和土地收储等方式支持房企融资；资金端，将通过央行公开市场操作和地方政府专项债发行等方式提供流动性支持。
- 汽车以旧换新将带动废钢需求增长：预计2024年汽车销量将达到3050万辆，2025年将增长至350万辆，增速为11%。汽车报废回收场地之间存在巨大空间，这将带动废钢需求增长。
制造业与基建
- 汽车以旧换新将带动废钢需求增长：预计2024年汽车销量将达到3050万辆，2025年将增长至350万辆，增速为11%。汽车报废回收场地之间存在巨大空间，这将带动废钢需求增长。
- 基建投资将拉动经济增长：2025年预计基建投资增速将有所加快，其中地方政府专项债发行将起到重要作用。如果2025年地方政府专项债发行规模达到1.5万亿元，将拉动基建投资增长。
财政政策与货币政策
- 2025年财政政策将更大力度的支持经济：预计2025年中央财政赤字率将提升至3.5%-4%，地方政府专项债发行规模将大幅增加。
- 2025年货币政策将保持宽松态势：预计央行将进行更多次的降准操作，并通过公开市场操作等方式提供流动性支持。
- 2025年社会融资规模将有所增长：预计2025年社会融资规模将增长8.1%，主要得益于政府债券发行规模的增加。
通缩与通胀
- 2025年CPI将温和上涨：预计2025年CPI将温和上涨，涨幅约为1.8%。主要原因是居民收入预期将有所改善，以及以汽车、家电和家居为代表的消费升级政策将拉动消费增长。
- 2025年PPI涨幅将收窄：预计2025年PPI涨幅将收窄，主要原因是原材料价格将有所回落。
全球经济展望
- 2025年全球经济将缓慢复苏：预计2025年全球经济增长将有所放缓，主要原因是美国经济增速将有所放缓，而欧洲经济复苏将较为缓慢。
- 2025年全球贸易摩擦风险上升：美国对中国商品加征关税的政策将对中国出口造成负面影响，并可能导致全球贸易摩擦风险上升。
- 2025年全球地缘政治风险仍然存在：中东地区的紧张局势仍然存在，可能对全球经济造成负面影响。
股指期货
- 2024年A股市场波动较大：2024年A股市场波动较大，主要原因是市场资金面紧张，以及投资者对未来经济形势存在不确定性。
- 2025年A股市场将企稳回升：预计2025年A股市场将企稳回升，主要原因是宏观经济政策将更加宽松，以及市场投资者信心将有所改善。
- 2025年股指期货基差将有所扩大：预计2025年股指期货基差将有所扩大，主要原因是市场波动率将有所上升。
商品期货与CTA
- 2024年商品期货市场将震荡上行：预计2024年商品期货市场将震荡上行，主要原因是全球经济复苏将带动大宗商品需求增长。
- 2025年CTA策略将迎来更多机会：预计2025年CTA策略将迎来更多机会，主要原因是商品期货市场波动率将有所上升，以及市场投资者对CTA策略的认知和接受度将有所提高。
- 2025年CTA产品规模将有所增长：预计2025年CTA产品规模将有所增长，主要原因是CTA策略将迎来更多机会，以及投资者对CTA产品的需求将有所增加。
