家电行业周报（24年第47周）：10月大家电出口景气明显回升，空调产销量增长近40%

核心观点与投资建议

重点推荐

• 白电：推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电。理由：受益于以旧换新政策、外销增长、降本提效、高股息回报。
• 厨电：推荐老板电器。理由：主业稳定、估值低、股息率高。
• 小家电：推荐小熊电器、石头科技、科沃斯、新宝股份。理由：精品化战略、需求企稳、海外增长强劲。
• 零部件：推荐德昌股份。理由：家电和汽车零部件业务增长。

分板块观点与建议

• 白电：看好稳健增长和高股息回报，推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电。
• 小家电：推荐小熊电器、石头科技、科沃斯、新宝股份。
• 厨电：推荐老板电器。

本周研究跟踪与投资思考

• 家电出口：10月出口额同比增长22%，景气度回升。大家电增长强劲，空调出口增长52%，冰箱增长28%，电视机增长27%，洗衣机增长15.9%，吸尘器增长15.3%。
• 空调销量：10月销量同比增长38%，内销增长24%，外销增长54%。以旧换新政策带动内销增长，海外渠道布局支撑出口长期增长。
• 美国家电零售：10月零售额同比下降1.1%，但库存规模企稳回升，处于低位，我国家电出口仍有增长潜力。

重点数据跟踪

• 市场表现：本周家电板块相对收益+0.46%。
• 原材料价格：LME3个月铜、铝价格下跌，冷轧价格持平。
• 海运及天然气价格：美西/美东/欧洲线集运指数分别下跌/上涨/上涨，海外天然气价格上涨。

家电公司公告与行业动态

• 公司公告：极米科技获汽车主机厂车载投影仪订单，美的集团将收购东芝电梯中国控股权。
• 行业动态：奥维云网数据显示，双11大家电增长显著，国补政策带动市场回暖，厨卫结构调整，彩电市场零售额增长。

重点标的盈利预测

（表格内容未在摘要中展示）