医药生物行业：医保基金预付文件发布，积极布局2025年改善方向

本周观点

• 医药板块走势跟随市场，建议切换布局2025年。本周医药生物下跌3.92%，处于31个一级子行业第18位，医药子行业全部下跌。三季报后，医药行情分散，并无明确主线，主要围绕事件催化或政策预期改善。业绩空窗期，前期题材持续表现，行情可能逐步切换为关注2025年基本面改善方向，建议把握高景气、困境反转以及业绩稳健领域。
• 医保基金预付文件发布，支付端压力有望一定程度缓解。国家医保局联合财政部发布通知，完善基本医疗保险基金预付制度，缓解医疗机构垫支压力，提高资金使用效率。此举有助于减轻医院资金链压力，缓解费用支付压力，缩短药企、耗材厂商的付款周期。

一周市场动态

• 2024年初至今，医药板块收益率-9.8%，跑输沪深300收益率-25.5%。
• 本周沪深300下跌3.29%，医药生物下跌3.92%，医药子行业全部下跌。
• 医药板块估值：2024年盈利预测市盈率23.8倍，相对全部A股溢价率19%；TTM估值27.7倍，低于历史平均水平，相对全部A股溢价率32.0%。

重点推荐个股表现

• 中泰医药重点推荐本月平均上涨3.88%，跑赢医药行业2.26%；本周平均下跌2.40%，跑赢医药行业1.52%。诺泰生物表现亮眼，月涨幅、周涨幅分别达到11.68%、3.16%。

重点公司动态

• 诺诚健华：24Q3营收2.78亿元，同比增长73.96%，净利润-1356.99万元。
• 益方生物：1类创新药格索雷塞片获批上市。
• 海正药业：阿立哌唑片获国家药监局核准签发《药品注册证书》。
• 百济神州：24Q3营收71.39亿元，同比增长26.9%，净利润-8.09亿元，同比下降160.4%。
• 亚虹医药：产品APL-1702临床试验结果入选2024年国际乳头瘤病毒大会。
• 恩华药业：1类化学药品NH160030片获国家药监局核准签发《药物临床试验批准通知书》。
• 新诺威：控股子公司巨石生物HPV治疗性疫苗SYS6026获临床试验批准通知书。
• 同和药业：原料药克立硼罗通过药品GMP符合性检查。
• 百奥泰：与吉瑞医药就BAT2206注射液签署商业化协议，获1000万美元首付款。
• 华纳药厂：子公司手性药物公司5个原料药品种通过药品GMP符合性检查。
• 恒瑞医药：子公司SHR-2173注射液、HRS-5632注射液获临床试验批准通知书。
• 热景生物：拟回购不超过人民币45.00元/股（含）的股票，回购总额5,800万元（含）-10,000万元（含）。

重点公司股东大会提示

• 11月18日：华大基因、中源协和、翰宇药业、瑞康医药、大参林。
• 11月19日：宝莱特、普利制药。
• 11月20日：江苏吴中。
• 11月22日：誉衡药业。

维生素价格跟踪

• 维生素A、维生素E、维生素B1、维生素D3价格略有上涨，维生素B2价格略有下降，维生素C、泛酸钙价格基本保持稳定。

风险提示

• 政策扰动风险。
• 药品质量问题。
• 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。