医药生物行业报告：医药板块业绩稳中向好，积极布局出海、刚需方向

医药板块季度与行业事件总结

医药板块季度重点：

• 2024年展望：医药板块在疫情冲击后的复苏，重点关注出海业务、具有刚需属性的医疗器械、低值耗材、综合医疗服务、零售药店等领域的稳定增长。
• 子板块表现：医疗设备、医疗耗材、IVD（体外诊断）、血液制品、药店、医疗服务、中药板块分别呈现出不同特点与增长潜力。

主要板块分析：

1. 医疗设备：本周下跌2.13%，市场对一季度业绩信心略有不足，但反腐影响逐渐减弱，大型设备集中采购文件对头部国产厂家形成利好，国产替代进程有望加速。

2. 医疗耗材：下跌4.6%，高值耗材2023Q1受疫情影响，Q2手术量恢复，Q3受政策影响手术量有所下降。预计2024年延续政策后医生手术积极性回升趋势，推荐产品竞争良好、优势明显的标的。

3. IVD板块：下跌4.67%，板块业绩受2022年高基数影响，呼吸道检测领域成长空间大，推荐圣湘生物等。

4. 血液制品：下跌3.83%，板块回调接近尾声，部分个股2023年业绩有望超预期，建议关注具备浆站获取能力、高效运营与快速新品推出的头部公司。

5. 药店板块：下跌1.15%，业绩韧性显著，老店占比提升有望带动利润增速，推荐益丰药房、大参林、健之佳。

6. 医疗服务：下跌4.2%，整体业绩基数偏低，人工晶体集采、种植牙集采等政策利好业务加速发展，推荐美年健康等。

7. 中药板块：下跌1.47%，医保政策放宽，推荐康缘药业等，关注中药OTC销售、管理持续改善的公司。

行业事件及个股公告更新：

• **《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》**发布，强调发展银发经济的重要性，涉及老年医疗、康复辅助器具等多个领域。
• 民营医疗企业在银发经济中的角色：被提及为重要参与者，尤其是在眼科、体检、康复等细分领域。
• 康复辅助器具产业发展：鼓励多种康复设备的供给，预计提升利用率，拉动市场需求。
• 老年病早期筛查产品与服务：推动AD诊断设备和试剂市场的发展，尤其是血液样本为主的检测试剂和灵敏度更高的检测方法学。

风险提示：

• 政策执行力度低于预期。
• 行业面临潜在黑天鹅事件。