计算机行业2025年度投资策略：科技内需，自立自强

计算机行业2025年度投资策略

板块业绩拐点将至，基金持仓比例仍在低位

• 年初至今表现：计算机指数上涨15.70%，略跑输沪深300指数，但在反弹行情中表现突出。
• 基金持仓：2024年第三季度末，基金对计算机行业股票的持仓比例为2.95%，仍处于历史低位。
• 主要涨幅板块：金融IT、华为链、低空经济等板块涨幅居前。

重视两大核心趋势：AI全面繁荣，信创发展势头正盛

• AI趋势：
  • 模型端：从GPT-4到GPT-4o再到o1-preview，OpenAI开启AGI时代。Claude、Gemini、Llama等国内外大模型快速迭代。
  • 算力端：Microsoft、Google、AWS、Meta四大云服务厂商资本开支增长强劲，英伟达数据中心业务持续高增长。
  • 应用端：AI应用开始向用户场景渗透，拉开商业化序幕。
• 信创趋势：
  • 国产软硬件逐渐迈入“好用”阶段，替换节奏有望加速。在外部环境变化及国家鼓励科技自立自强的背景下，国产算力、操作系统、数据库等细分市场迎来黄金发展期。

跟紧产业趋势，把握核心赛道

• 华为鸿蒙：HarmonyOS NEXT发布，开启智能终端操作系统新纪元。
• 低空经济：2024年是低空经济发展元年，基础设施建设是首要前提。
• 数据要素：公共数据授权运营是数据要素价值释放的核心。
• 车路云：包括北京在内的20个试点城市项目陆续启动，迎来产业规模化建设关键时期。
• 金融IT：牛市先锋，高弹性方向。

风险提示

• 技术革新风险；
• 人才流失风险；
• 下游行业不景气风险。