计算机行业2025年度投资策略：科技内需，自立自强

核心观点

• 板块业绩拐点将至，基金持仓比例仍在低位：计算机板块年初至今表现略跑输沪深300指数，但反弹行情中表现突出，金融IT、华为链、低空经济等方向涨幅居前。2024年前三季度，板块营业收入保持平稳，利润整体承压，但随着财政刺激政策落地和公司降本增效，预计2025年板块收入和利润将增长。目前基金对计算机行业股票的持仓比例仍处于历史低位。
• 重视两大核心趋势：AI全面繁荣，信创发展势头正盛：AI从模型到算力、应用，进入全面繁荣时代。模型端，OpenAI开启AGI时代，国内外大模型快速迭代；算力端，云服务厂商和英伟达资本开支增长强劲，AI算力需求旺盛；应用端，AI应用开始向用户场景渗透，商业化序幕拉开。信创方面，国产软硬件逐渐迈入“好用”阶段，替换节奏有望加速，国产算力、操作系统、数据库等迎来黄金发展期。
• 紧跟产业趋势，把握核心赛道：华为鸿蒙NEXT发布，开启智能终端操作系统新纪元；低空经济加速腾飞，基础设施先行；公共数据授权运营政策落地，数据要素价值有望加速释放；车路云试点陆续启动，迎来产业规模化建设关键时期；券商IT在牛市行情下表现出极大弹性。
• 投资建议：推荐金山办公、海光信息、中科曙光等AI相关公司，达梦数据、太极股份等大信创相关公司，软通动力、润和软件等华为链相关公司，莱斯信息、中科星图等低空经济及车路云相关公司，深桑达A、山大地纬等数据要素相关公司，同花顺、恒生电子等金融IT相关公司。
• 风险提示：技术革新风险，人才流失风险，下游行业不景气风险。