2024年三季报点评：24Q3盈利能力提升显著，AI专精特新产品打造增长新引擎

公司2024年前三季度实现营收71.41亿元，同比下滑1.96%，归母净利润0.25亿元，同比大幅下降88.96%；单Q3季度营收29.35亿元，同比增长3.63%，归母净利润2.40亿元，同比增长10.33%，扣非归母净利润2.33亿元，同比增长3.68%。Q3盈利能力显著提升，销售毛利率提升1.38个百分点至45.43%，销售净利率提升0.80个百分点至9.87%。盈利能力提升主要得益于公众健康意识提升推动体检从固定套餐向精准个性化及可持续健康消费转变，以及下半年体检旺季订单释放。

公司深化“创新引领”发展战略，推出AI专精特新产品，与华为合作发布国内首个健康管理AI机器人“健康小美”，已在多个地区开展试运营。截至2024年9月30日，公司分院总数达608家，覆盖全国30多个省，在覆盖城市、分院及年体检人次总量上均稳居行业第一位。

盈利预测方面，考虑宏观经济影响，将公司2024-2026年归母净利润预测调整为4.00/7.03/9.99亿元，对应PE估值分别为46/26/18倍。鉴于下半年团检、个检数量释放及业务结构性调整，预计25-26年贡献业绩，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济影响订单量、精细化管理成效不及预期、医疗纠纷及商誉减值风险。