天然气
- 欧洲市场震荡，价格回落至40欧元/兆瓦时附近。
- 美国市场弱势，累库平稳，城燃需求有限。
- 11月气温偏暖预期下需求端偏弱，高位顶部压力或持续。
LPG
- 11月CP高开支撑海外市场，国内炼厂外放增加，国产气价格走跌。
- 进口毛利承压，关注后续进口减量对国内市场的支撑。
- 化工毛利压力，需求预期转弱，盘面维持震荡。
集运（欧线）
- 11月运价宣涨利好已释放，现货端运价下行趋势已成。
- 12月运价宣涨将陆续开启，旺季预期对盘面形成支撑。
- 12月供应或创全年新高，需求难回高点，航司是否主动收缩运力存疑。
- 短期宽幅震荡为主。
原油
- 布伦特原油在70美元/桶附近对地缘风险、OPEC+延后增产敏感，上周油价低位反弹。
- OPEC+退出减产计划延后，显示对低产量策略的倾向性。
- 10月美国油品表需持续坚挺，中国预期扭转，柴油裂解回升。
- 原油库存累增，关注缺口预期兑现情况。
- 中期逢反弹做空，2025年布伦特价格中枢或回落至75美元/桶，波动区间65-80美元/桶。
燃料油
- OPEC+延长减产对高硫资源边际利好，但裂解价差仍存回落压力。
- 低硫燃料油基本面边际变化有限，国内四季度维持低产量，科威特发运量较高。
- 裂解价差延续震荡。
沥青
- 低产量下降库顺畅，但现货价格趋弱，11月炼厂排产微增。
- 盘面博弈冬储预期，市场情绪无明显提振，关注财政政策提振效果。
- 短期期价延续震荡。
动力煤
- 港口市场转弱，供应充裕，刺激政策带动非电需求预期改善。
- “金九银十”拉动期结束，11月气温偏暖预期下火电煤耗无同比增量。
- 库存累增超去年同期水平，10-11月进入被动累库存降价周期。
- 12月-1月去库周期能否带来煤价反弹取决于去库效果。
关键数据
- 原油月差伴随绝对值价格走弱，山港振华、中石化湛江新增原油仓单141.8万桶。
- 北海、西非原油现货升贴水边际走强，美国现货基差小幅走弱。
- 海外柴油裂解连续走强，燃料油裂解高位回落。
- 全球商业在飞航班同比+4.7%，美国成品油表需同比+2.7%。
- 中国地面拥堵指数同比+1.3%，整车货运流量指数同比-0.5%。
- 中国执飞航班同比+2.8%，恢复至19年同期的75.7%。
- 1-9月中国原油进口同比-2.8%，10月以来流向原油发货量同比偏弱。
- 12月沙特销往亚洲的官价升贴水存在下调预期。
- 美国原油产量数据，原油库存数据，成品油库存数据。
- 低硫燃料油期货内外盘价差震荡，仓单小幅增至2.255万吨。
- 燃料油期货内外盘价差回升，仓单维持零值。
- 西区发往新加坡无发运，东西价差走低。
- 科威特发运量回落但持续处于高位，俄罗斯发运量回落至今年同期偏低位置。
- 沥青库存数据。
- 天然气库存水平与变化速度数据。
- 动力煤贸易价差及利润数据，中游调运数据。
- 欧线运价行情走势，需求强度，周度运力投放，重点运河通行。
