事件:2024年10月30日,公司发布2024年三季报,随着业务迅速发展,公司风机产品竞争力提升,风机销售较去年同期增长,2024前三季度实现收入90.68亿元,同比增长21.06%;归母净利润6.85亿元,同比下降33.55%;扣非归母净利润6.12亿元,同比下降18.61%。 单季度来看,24Q3公司收入37.88亿元,同比增长5.93%、环比增长6.62%; 归母净利润2.51亿元,同比增长17.56%、环比增长49.76%;扣非归母净利润2.24亿元,同比增长228.69%、环比增长47.92%。 Q3盈利能力基本稳定,费用率下降。盈利能力方面,24年前三季度毛利率为15.53%,同比下降4.15pcts;净利率为7.55%,同比下降6.21pcts。单季度来看,24Q3毛利率为14.85%,同比下降0.05pcts、环比增加0.63pcts;净利率为6.63%,同比增加0.66pcts、环比增加1.91pcts。费用率方面,24年前三季度期间费用率为13.73%,同比下降6.33pctst。 签订多个订单,海外市场持续突破。公司再次实现海外市场突破,控股子公司三一风能印度公司分别与印度JSW集团下属三家子公司JSW Renew Energy Three Limited、JSW Renew Energy Nine Limited、JSW Renew Energy Eight Limited签订了共计1324MW风电机组销售合同,与新加坡胜科集团印度子公司Green InfraRenewable ProjectsLimited签订了300MW风电机组销售合同,合计1624MW。 投资建议:考虑风电行业需求景气,公司有望凭借技术成本优势和海外前瞻布局,进一步提升市场份额,我们预计公司2024-2026年营收181/237/263亿元,归母净利润20/27/31亿元,现价对应2024-2026年PE为18/14/12X,维持“推荐”评级。 风险提示:市场开拓不及预期;原材料价格大幅波动等。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表(百万元)营业总收入 资产负债表(百万元) 现金流量表(百万元)