2024年三季报点评：Q3业绩持续增长，海外订单取得突破

2024-11-01 周旭辉,杨安东东方财富 α

公司业绩表现：2024年1-9月，公司实现营业收入59.82亿元（同比+76.30%），归母净利润4.27亿元（同比+171.48%），毛利率19.37%（同比+2.84pct），期间费用率8.78%（同比-1.48pct）。Q3单季表现更佳，营收26.06亿元（同比+77.05%），净利润1.96亿元（同比+230.39%），毛利率19.38%（同比+1.99pct），期间费用率8.04%（同比-1.99pct）。业绩增长主要得益于光伏电站需求旺盛、公司全球营销及供应链优势、研发创新降本增效。
订单情况：截至2024年9月末，公司在手订单约59.9亿元，其中跟踪支架52.1亿元，固定支架7.52亿元。10月签约沙特哈登2.3GW项目（采用中信博天际Ⅱ跟踪系统），助力沙特实现2030愿景。
全球化布局：公司已建立江苏、安徽、印度、沙特、巴西六大生产基地，并拥有全球唯一自主风洞实验室及CFD计算中心。截至2024年6月底，累计出货超76GW，其中中东、亚太地区出货量全球领先。
投资建议：维持此前盈利预测，预计2024-2026年营收分别为91.91/120.68/142.69亿元，归母净利润分别为6.11/8.79/10.05亿元，EPS分别为3.02/4.34/4.96元/股，PE分别为28.22/19.60/17.15倍，维持“增持”评级。
风险提示：光伏行业新增装机/订单交付不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、国际贸易环境、汇率风险。