本周资金面超预期收敛,利率债收益率全线上行
核心观点与关键数据:
- 资金面: 本周DR007与DR001利率波动幅度明显扩大,周末尾达到较高水平。央行通过7天期逆回购、MLF和国库定存共投放16563亿元,到期17268亿元,实现净投放1095亿元。
- 利率债收益率: 本周利率债收益率全线上行,国债期限利差(10年期-1年期)从31.62bp放宽至34.89bp,国开债期限利差从23.82bp放宽至28.57bp。
- 市场表现: A股连续反弹后出现回调迹象,期货市场领跌,预示风险情绪或见顶;债市现券与期货弱势震荡,股跌债涨趋势有望确立。美股短期调整压力累积,但中期向上格局未变。
研究结论:
- 短期展望: 聚焦中美贸易谈判结果及7月PMI数据,预计PMI表现中性偏淡,基本面暂难支撑风险情绪升温。建议谨慎应对债市调整。
- 市场趋势: 短期债市整固后,股跌债涨趋势有望确立,宜谨慎操作。