公司信息更新报告：海外仓业务快速扩张，2024Q3收入高增

公司2024Q1-Q3实现营业收入39.8亿元（同比+48.0%），归母净利润2.7亿元（-48.6%），扣非归母净利润1.4亿元（-8.6%）；2024Q3实现营业收入15.5亿元（+53.7%），归母净利润1.1亿元（+43.0%），扣非归母净利润0.3亿元（-53.7%）。盈利能力方面，2024Q1-Q3公司整体毛利率为29.8%（-6.7pct），期间费用率为24.8%（-4.8pct），销售净利率为6.7%（+12.6pct），扣非净利率为3.5%（-2.2pct）。单季度看，2024Q3毛利率27.5%（-10.3pct），期间费用率24.1%（-6.2pct），销售净利率6.8%（-0.5pct），扣非净利率2.1%（-4.9pct），下滑主因包括汇兑损失增加、新开仓费用确认及海运费高位。业务方面，海外仓业务快速扩张，2024Q1-Q3实现收入14.4亿元（+147%），其中2024Q3收入6亿元（+177%），累计服务客户数量926家，新增美国新泽西仓、休斯顿仓及德国韦尔讷仓（合计约16万平米），全球共拥有19个合计62.1万平米仓库，成为Temu官方认证仓。跨境电商业务2024Q1-Q3实现收入14.8亿元（+15.9%），其中独立站增长23%，亚马逊增长10.6%，2024Q3收入5.4亿元（+13%），新品逐渐起量。展望未来，2024Q4欧美消费旺季将至，看好海外仓利用率提升及跨境电商新品放量带动收入利润增长，自建仓库落地及规模效应或推动毛净利率改善。维持“买入”评级，下调2024-2026年盈利预测至4.27/4.88/5.80亿元（EPS1.36/1.56/1.85元），对应PE10.5/9.2/7.7倍。风险提示：海外市场不及预期、海外仓拓展不及预期、跨境电商竞争加剧。