港股公司信息更新报告：2024Q3收入增长超预期，国内线上业务增速靓眼

2024Q3收入增长超预期，国内线上业务增速靓眼，维持“买入”评级。公司预计2024Q3收入同比增长120-125%，其中国内业务同比增长55-60%，海外业务同比增长440-445%。盈利预测上调，预计2024-2026年净利润分别为27.0/35.9/45.4亿元，EPS为2.01/2.68/3.38元，对应PE28.7/21.6/17.1倍。

国内渠道方面，全渠道维持高增，抽盒机、天猫、抖音等渠道增速亮眼。2024Q3零售门店收入同比增长30-35%，机器人门店同比增长20-25%，抽盒机同比增长55%-60%，电商及其他线上平台整体收入同比增长135-140%，其中抖音渠道增长115-120%，天猫旗舰店增长155-160%。批发及其他渠道收入同比增长45-50%。线上抽盒机及电商渠道增速亮眼，主要得益于抖音、天猫超品日活动表现、2023Q3线下客流复苏分摊线上流量以及新IP（如星星人）表现靓眼。截至2024年10月，国内零售门店数量为457家。看好公司搪胶毛绒产品放量及新业态补充，预计2025年收入业绩持续高增。

海外渠道方面，拓展加速，消费旺季即将来临全年收入可期。2024Q3海外业务收入同比增长440-445%。海外门店总数113家，其中东亚/东南亚/欧洲/澳洲/北美门店数量分别为48/26/10/13/16家。海外线上方面，TikTok美国区销售额达1189万美元，泰国区销售额达8.4亿泰铢。看好公司海外线下门店持续开拓（重点关注北美）及线上电商渠道加速发展，预计2024Q4欧美传统消费旺季及圣诞季促销将推动全年海外收入超预期。

风险提示：海外拓展不及预期，新IP孵化不及预期、供应链供给不及预期。