公司信息更新报告看好算力扩张、场景拓展驱动算力云收入高增

顺网科技2026H1业绩稳健，报告看好算力扩张和场景拓展驱动云业务高增，维持“买入”评级。公司主动缩减低毛利率增值业务，聚焦核心云业务。剔除股权激励影响后归母净利润同比微增2%。

算力云赛道持续向多场景拓展，运营商联合厂商向教育、家庭、企业等场景延伸。顺网科技携手华为发布“全光毫秒算网”方案，2026H1落地宁波经贸学校电教室改造。股权激励计划显示，2026/2027年云业务目标收入分别为3.2/6.4亿元，算力规模扩大或驱动2026H2云收入持续高增。

报告重点分析了顺网科技云业务增长逻辑，包括算力扩张（2026H1新增可运营算力0.5万路）和场景拓展（联合运营商落地多场景应用）。公司股权激励目标明确，2026/2027年云业务收入目标分别为3.2/6.4亿元。同时关注广告业务，2026H1网络广告及增值业务收入3.85亿元，毛利率54.67%。

当前算力云市场呈现运营商联合厂商拓展场景的趋势，教育、家庭、企业等多场景需求逐步落地。顺网科技2026H1云业务营收5820万元，Q2新增可运营算力0.5万路、服务终端数4万。公司通过“全光毫秒算网”方案与华为合作，加速算力服务落地。但整体营收仍处较低水平，未来增长潜力较大。

报告提示的主要风险包括电竞服务需求复苏不及预期、游戏流水下滑以及算力业务不及预期。电竞服务是顺网科技重要收入来源之一，若需求复苏缓慢可能影响业绩。游戏流水下滑将直接冲击广告业务收入。算力业务作为未来增长核心，若规模扩大和场景开拓不及预期，将影响云业务收入达成目标。