瑞芯微2024年前三季度业绩表现强劲,营收和净利润均实现显著增长。公司第三季度营收创历史新高,毛利率逐季回升,费用率下降,盈利能力持续改善。AIoT各产品线需求呈现群体性增长,公司以RK3588系列为旗舰,构建多样化产品阵容,满足不同市场需求。新品RK3576、RK2118和RV1103B等迅速被客户采用,成为新的增长引擎。公司聚焦汽车电子和机器视觉业务,产品快速上车,并积极拥抱AI发展。预计2024-2026年营业收入分别为30.89/39.80/49.50亿元,归母净利润分别为5.16/7.67/10.74亿元,EPS分别为1.23/1.83/2.57元,对应PE分别为74/50/36倍,维持“增持”评级。主要风险包括生产成本变动、新产品研发不及预期、下游需求复苏不及预期和市场竞争加剧。