2024年三季报点评：24Q3收入创单季度新高，汽车业务加速放量

事项：公司发布2024年第三季度报告，2024Q1-Q3实现营业收入44.24亿元（同比+9.48%），归母净利润6.69亿元（同比+8.28%）；2024Q3实现营业收入15.58亿元（同比+10.06%），归母净利润2.44亿元（同比+17.91%）。

评论：

1. 业绩稳健增长，毛利率改善：2024Q3业绩同比/环比稳健增长，毛利率同比/环比均提升（33.59%，+1.31pct/+2.27pct），降本增效成效显著，净利润率实现良好增长。分下游看，汽车电子业务（同比+60%）成长性充足，消费电子/工业产品收入同比均超20%。
2. 海外市场拓展：公司“YJ+MCC”双品牌战略持续推进，拓展海外市场助力长远发展。安森美等海外龙头退出部分市场，公司海外布局完善（如越南子公司），海外收入环比恢复增长，高毛利海外业务将成为长期增长点。
3. IDM体系完善：公司产业链向上游延伸（单晶硅棒），4寸+6寸+8寸IDM体系持续完善，依托优质客户资源和多产品品类布局优势，加速布局光伏、汽车等领域。车用器件方面，1200V系列IGBT已大批量交付，车载碳化硅模块研制出样并获合作意向，计划2025年批量上车。新产品研发顺利，IDM新产能落地将推动高价值量新产品收入快速增长。

投资建议：公司产业链持续完善打造核心竞争力。将2024-2026年归母净利润预测调整为9.53/11.58/14.27亿元（EPS 1.75/2.13/2.63元），对应2025年28倍PE，目标价59.7元，维持“强推”评级。

风险提示：新品开拓不及预期；下游需求不及预期；国际贸易关系的不确定性；行业竞争加剧风险。