社会服务行业点评报告：LVMH集团24Q3经营数据梳理-LVMH集团：24Q3同比-3%，亚太地区承压延续

LVMH集团发布24Q3业绩：公司24Q3营收191亿欧元，同比-4%，剔除汇率变动影响，固定汇率下同比-3%； 24M9 营收608亿欧元，同比-2%，固定汇率下同比持平。 分品类看 1）核心时装皮具部门转跌：24Q3营收同比-5%至92亿欧元； 2）高端香水化妆品品类持续彰显高增潜力，成为集团唯二正增长部门：①香化部门受益于旗舰产品线持续成功及稳定推新能力，24Q3同比+3%至20亿欧元，Dior全品类表现优异，香水sauvage继续巩固其全球领先香水产品地位， ②丝芙兰所在的精品零售部门表现持续优于集团整体水平，24Q3该部门同比+2%至39亿欧元，其中丝芙兰表现优异，继续在北美、欧洲和中东地区扩大市场份额；DFS仍未恢复至疫情前水平，各目的地之间的游客量存在显著差异； 3）珠宝腕表及酒类受需求拖累表现持续不佳：珠宝腕表部门24Q3同比-4%至23.86亿欧元，酒类部门24Q3同比-7%至14亿欧元，其中香槟销量下滑，后疫情时代需求持续正常化，轩尼诗干邑受到中国市场本土需求疲软的拖累。 分地区看 1）亚太地区：日本市场24Q3同比+20%至17亿欧元，增幅有所收窄，主要仍受益于日元汇率持续走低、游客贡献，以中国为代表的亚太（不含日本）地区持续恶化，24Q3同比-16%至51亿欧元，跌幅环比持续扩大（24Q1/Q2同比-6%/-14%）； 2）美欧地区趋势相对稳定，24Q3美国/欧洲同比+0%/+2%至48/52亿欧元，今年各季度增速均维持在0-5%的区间。（以上分部门、分地区同比均为剔除结构性变动和汇率变化后的同比有机增速） 风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧风险