LVMH集团24Q2经营数据梳理：LVMH：24Q2收入同比-1%，中国顾客数量实现增长

事件：LVMH集团公布2024年二季度财报：公司24Q2营收209.83亿欧元，同比-1%，剔除汇率变动负向影响，固定汇率下同比+1%；24H1营收416.77亿欧元，同比-1%，固定汇率下同比+2%，净利润72.67亿欧元，同比-14%。 分品类看 1）核心时装皮具部门在较高基数基础上维持增长，24Q2营收同比增长1%至102.81亿欧元，增速环比持续收窄。 2）高端香水化妆品赛道展现高增潜力，香化部门受益于旗舰产品线的持续成功和稳定的推新能力，24Q2销售额同比+4%至19.53亿欧元，其中Dior全品类表现突出，香水Sauvage奠定全球领先香水产品地位；丝芙兰所在的精品零售部门表现持续优于集团整体水平，24Q2该部门同比+5%至44.57亿欧元，其中丝芙兰的显著增长验证了其作为全球领先香化零售商在高端美妆市场中的强大吸引力，北美、欧洲和中东市场均持续保持强劲增长，此外的DFS业务仍未恢复至2019年水平。 3）珠宝腕表及酒类部门受需求疲软的影响，表现持续不佳，珠宝腕表部门24Q2的销售额同比-4%至26.85亿欧元，该板块随着全球范围内中国顾客数量缩减而下滑，当前全球钟表需求偏弱，24H1瑞士表出口额同比-4%，对华出口下滑超20%；酒类部门24Q2同比-5%至13.91亿欧元，其中香槟销量有所下滑，后疫情时代需求逐步正常化，轩尼诗干邑在中国市场因本土需求疲软而受挫，但美国市场的销量在Q2有所回升。 分地区看 1）以中国为代表的亚太地区（不含日本）受消费外流至日欧影响较明显持续下滑，24Q2营收同比-14%至56.74亿欧元，跌幅较24Q1的6%进一步扩大，且占比下滑5pct至27%，24Q2中国顾客数量实现高个位数增长，略低于24Q1的10%，其中24Q1时装皮具部门的中国顾客数量增长低于10%。 2）日本市场受益于汇率持续走低、游客贡献显著：24Q2日本营收同比+57%至18.88亿欧元，占比提升2pct至9%，但日本的本地顾客数量增长依然乏力。 3）美欧地区维持正增、欧洲受益于旅游零售复苏韧性较强：24Q2美国/欧洲同比+2%/+4%至56.60/54.50亿欧元，占比增长1pct/2p Ct 至26%/27%，24Q2美欧客户数量高于24Q1。 风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧风险