社会服务行业点评报告：Richemont集团：24Q1收入同比+2%，硬奢疲软

Richemont集团发布截止3月31日的FY2024财报：公司FY24营收206.16亿欧元，同比+3%，固定汇率下同比+8%；单季度看FY24Q4(24Q1)营收48.02亿欧元，同比-1%，固定汇率下同比+2%。 分品类看，硬奢疲软明显，其中珠宝表现略好于表类。 1）核心珠宝部门营收增速环比大幅收窄：24Q1珠宝部门营收33.37亿欧元，贡献占比69%，同比+3%，较23Q4 12%的增幅明显收窄； 2）专业制表部门：24Q1部门营收同比-1%至8.41亿欧元，行业层面来看，24Q1瑞士表整体出口额下滑6%，一季度全球钟表需求相对偏弱。 分地区看，亚太（不含日本）表现不佳，其余地区趋势向好。 1）第一大市场亚太地区（不含日本）大幅转跌：24Q1该地区收入19.09亿欧元，同比-12%，23Q4增速为13%；行业层面看，24Q1至中国大陆/中国香港地区瑞士表出口额大幅下滑24%/26%，跌幅远大于全球市场的6%； 2）日本地区增幅扩大：24Q1日本同比+41%至4.13亿欧元，较23Q4 18%的增幅显著扩大，受中国游客量增长以及日元疲软带动； 3）美洲地区向好：同比增长+12%至10.57亿欧元，营收增速环比连续三个季度扩张，23Q3和23Q4分别同比+4%和+8%； 4）欧洲地区同比转正：24Q1营收9.63亿欧元，同比+7%，结束23Q3和23Q4分别-1%和-3%的负增长。 风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧风险