招财日报2024.9.27 中国政策/科技行业/安踏公司点评

宏观政策转向

中共中央政治局经济工作会议罕见指出经济挑战，明确推动房地产止跌回稳和提振资本市场，标志着宏观政策从渐进宽松转向大力强刺激。货币信贷宽松政策已公布，财政政策将适度宽松，可能包含定向转移支付。此次政策转向将显著提振中国股市和人民币汇率，类似2022年11月经济重启，但重振经济需其他政策配合，如家庭大规模转移支付、化解过剩产能和市场化改革。

行业点评：科技行业

Meta在Meta Connect大会上发布新产品，包括Quest 3S MR头显、Orion AR眼镜样机、限量版透明边框Ray-Ban智能眼镜及Meta AI模型更新。Quest 3S定价299美元，配备高通XR2 Gen 2处理器，支持混合现实体验。Meta发布新一代Llama 3.2大模型，提升多模态处理能力，增强Ray-Ban智能眼镜的智能体验。Orion AR眼镜样机采用轻量化设计，具备全息影像生成、透视混合现实体验等前沿功能。此次发布将促进MR市场复苏，推动Ray-Ban智能眼镜热销和行业硬件升级，看好舜宇光学、歌尔股份、瑞声科技及东江集团。

公司点评：安踏体育

超级安踏门店调研显示其竞争力十足，有望成为品牌增长驱动力。门店特点为“超级丰富、超级科技、超级性价比”，提供四大产品系列，SKU约1000个，成人销售占比80%。深圳超级安踏店月销超150万元，坪效2.1万元，远超安踏大货门店。管理层计划到2024财年末开设10家，三年内扩展至40家，预计2026年占品牌销售额2%。维持“买入”评级，目标价上调至107.84港元（基于20倍2025财年市盈率，现价16倍）。