国新办金融支持经济高质量发展新闻发布会点评：系列政策组合拳出台，催化行业长期向好

核心观点与政策举措

证监会主席吴清在新闻发布会上强调延续“强本强基”与“严监严管”基调，重点抓好“三个突出”：增强资本市场内在稳定性、服务实体经济高质量发展、保护中小投资者合法权益。

引导中长期资金入市

• 《关于推动中长期资金入市的指导意见》三大举措：
  1. 大力发展权益类公募基金，优化产品注册，推动ETF创新，降低费率。
  2. 完善“长钱长投”制度，打通保险资金投资障碍，引导养老金差异化投资。
  3. 改善市场生态，提高上市公司质量，完善机构投资者参与治理，严厉打击违法违规行为。

鼓励并购重组

• 《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》主要内容：
  1. 支持上市公司向新质生产力方向转型升级，开展跨行业并购和关键核心技术收购。
  2. 鼓励产业整合，简化审核程序，支持私募基金参与。
  3. 提高监管包容度，优化重组估值、业绩承诺等事项。
  4. 提升交易效率，支持分期发行股份、可转债等支付工具。

提升上市公司质量

• 《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》：
  1. 要求上市公司董事会重视投资者保护和回报，破净公司制定价值提升计划，主要指数成分股公司制定市值管理制度。
  2. 支持汇金公司加大增持力度，扩大投资范围。
  3. 鼓励产业整合，支持分期发行股份或发行可转债等提高交易灵活性。

投资建议

1. 市场流动性将改善，证券行业经纪、两融、权益自营业务或将触底反弹。
2. 并购重组业务将成为投行业务新的增长点，龙头券商更易把握机会。
3. 关注券商自身并购重组，主线包括同国资大股东旗下券商整合、同地域券商整合、优化地理布局和牌照。

风险提示

经济增速下滑、政策落地不及预期、政策解读出现偏差。