2024年8月家禽销售跟踪：白鸡苗价上涨显著，肉价有所回暖

农林牧渔 证券研究报告|行业月报 2024年09月21日 白鸡苗价上涨显著，肉价有所回暖——2024年8月家禽销售跟踪 白羽鸡：苗价上涨显著，肉价有所回暖。鸡苗方面，2024年8月，主产区鸡苗平均价3.42元/只，环比上涨38.6%，烟台出厂价3.7元/只，环比上涨27.7%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均价分别 4.0元/只、3.3元/只，环比分别+14.0%、+26.2%。鸡肉方面，8月行业 增持（维持） 行业走势 鸡肉价格上升，主产区平均价9432元/吨，环比上涨1.9%，圣农发展、农林牧渔沪深300 仙坛股份（含税）销售均价9573元/吨、9329元/吨，圣农环比下降5.0%、仙坛环比下降2.4%，圣农相对行业溢价141元/吨。产能方面，父母代产能：2024年8月在产祖代种鸡平均存栏量134万套，同比增长18.9%，环比增长2.7%；后备祖代种鸡平均存栏量79.6万套，同比增长26.6%，环比增长1.2%。商品代产能：8月父母代鸡苗销量787万套，同比增长67.1%、环比下降27.6%；周均销量157.4万套，环比上升2.1%。2024年1-8月商品代鸡苗累计销量55.5亿只，同比增加5.7%。 黄羽鸡：售价环比回升，季节性消费发力。温氏股份、立华股份、湘佳股份2024年8月分别销售肉鸡10866.6万只、4743.6万只、379.3万只，同比分别+1.8%、+15.4%、+9.8%。价格方面，8月温氏股份、立华股 10% 2% -6% -14% -22% -30% 2023-092024-012024-052024-09 作者 份、湘佳股份售价分别为13.2元/公斤、13.4元/公斤、11.2元/公斤，环比分别为+0.1%、+1.3%、+5.1%。行业方面，上周（8月19日-8月25 日）两广温氏毛鸡均价为13.2元/公斤，价格环比上升0.2元/公斤。其中 快大鸡10.8元/公斤，价格环比持平；中速鸡14.2元/公斤，价格环比持 平；土鸡14.8元/公斤，价格环比持平。整体来看，上周销量环比增加。主要受节前消费热潮驱动，消费类品种需求显著攀升，同时续养市场保持稳定，双渠道合力提振整体销量。在养殖端，多数同行维持稳定的出栏节奏，其中社会土鸡类同行展现出较强的提价意愿，而快速类同行则面临市场信心不足的挑战，价格出现波动回调迹象。 蛋鸡苗：销量同比增加，售价环比上升。2024年8月，晓鸣股份销售鸡产品2141.47万羽，同比增加12.09%，8月测算均价3.34元/羽，同比上升26.0%，环比上升14.8%。 投资建议：白羽鸡：白鸡磨底已久，关注消费回暖和产能调整后的鸡价反转。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展；以及具备苗价、鸡价弹性的相关标的益生股份、禾丰股份、民和股份、仙坛股份；黄羽鸡：黄羽肉鸡整体产能偏低，但仍处于结构性产能优化之中，价格变化依赖替代品与消费，关注价格季节性表现与猪鸡价格共振，关注立华股份、温氏股份；蛋鸡苗：关注鸡蛋消费季节性回升与补栏情况，关注具备苗价弹性的晓鸣股份。 风险提示：原材料价格波动、发生鸡类疫病、消费需求下滑超预期、测算偏差风险。 分析师张斌梅 执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 分析师樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008邮箱：fanjiamin@gszq.com 相关研究 1、《农林牧渔：消费失约还是供应后置——近期猪价探讨》2024-09-17 2、《农林牧渔：产能环比增幅收窄，看好本轮周期景气时间》2024-09-08 3、《农林牧渔：7月官方能繁增速放缓、屠宰降幅扩大 2024-09-02 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 白羽鸡：苗价上涨显著，肉价有所回暖3 黄羽鸡：售价环比回升，季节性消费发力5 蛋鸡苗：销量同比增加，售价环比上升6 投资建议7 图表目录 图表1：8月白羽肉鸡上市企业销售情况3 图表2：8月鸡苗价格上涨3 图表3：8月行业肉价上涨3 图表4：8月后备祖代种鸡平均存栏量环比增长1.2%。4 图表5：8月在产祖代种鸡平均存栏量环比增长2.7%4 图表6：8月父母代周均销量上升4 图表7：父母代鸡苗销量与商品代鸡苗销量对应关系4 图表8：8月黄羽肉鸡上市企业销售情况5 图表9：8月上市公司黄鸡销售价格上涨5 图表10：8月晓鸣股份销量同比增加6 图表11：8月晓鸣股份鸡产品销售价格环比上升6 白羽鸡：苗价上涨显著，肉价有所回暖 2024年8月上市白羽肉鸡养殖企业数据披露完毕。 鸡苗销售：8月益生股份、民和股份分别销售鸡苗5155.6万只、2056.1万只，同比分别-14.5%、-6.3%。益生股份销售909品种620.7万只，同比-22.7%。 屠宰销售：8月圣农发展、仙坛股份分别销售鸡肉11.9万吨、4.7万吨，同比分别 +19.8%、+1.8%。 食品销售：8月圣农发展、仙坛股份分别销售肉制品6.7亿元、0.4亿元，同比分别 -13.0%、+25.3%。 父母代、商品代鸡苗 2.1 -18.4% 2.1 -29.8% 5155.6 -14.5% 3.8 -14.8% 4.0 14.0% 图表1：8月白羽肉鸡上市企业销售情况 股票代码 公司简称 销售品种 销售收入 YoY 累计收入 YoY 当月销 量 YoY 累计销 量 YoY 销量走势 当月均价 MoM 鸡苗环节 亿元 亿元 万只 亿只 元/只 益生909 0.1 -21.6% 0.7 -13.0% 620.7 -22.7% 0.6 0.7% 1.3 9.6% 002234.SZ 民和股份 商品代鸡苗 0.7 8.0% 5.3 -10.5% 2056.1 -6.3% 1.7 -6.9% 3.3 26.2% 养殖屠宰环节 亿元 亿元 万吨 万吨 元/吨 002299.SZ 圣农发展 鸡肉 11.4 0.8% 89.2 1.7% 11.9 19.8% 89.7 18.2% 9573 -5.0% 002746.SZ 仙坛股份 鸡肉 4.0 -8.7% 31.6 -12.9% 4.7 1.8% 33.7 -1.7% 9329 -2.4% 深加工食品 亿元 亿元 万吨 万吨 元/吨 002299.SZ 圣农发展 深加工肉制品 6.7 -13.0% 51.8 -4.2% 3.3 1.2% 23.4 8.0% 20675 -3.8% 002746.SZ 仙坛股份 鸡肉产品 0.4 25.3% 2.5 50.9% 0.3 31.3% 1.7 52.9% 14788 2.2% 002458.SZ 益生股份 资料来源：公司公告，Wind，国盛证券研究所 苗价上涨，肉价上涨。鸡苗方面，2024年8月，主产区鸡苗平均价3.42元/只，环比上涨38.6%，烟台出厂价3.7元/只，环比上涨27.7%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均价分别4.0元/只、3.3元/只，环比分别+14.0%、+26.2%。鸡肉方面，8月行业鸡肉价格上升，主产区平均价9432元/吨，环比上涨1.9%，圣农发展、仙坛股 份（含税）销售均价9573元/吨、9329元/吨，圣农环比下降5.0%、仙坛环比下降2.4%，圣农相对行业溢价141元/吨。 图表2：8月鸡苗价格上涨图表3：8月行业肉价上涨 益生民和烟台出厂价 元/只 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 Apr/20Aug/20Dec/20Apr/21Aug/21Dec/21Apr/22Aug/22Dec/22Apr/23Aug/23Dec/23Apr/24 Aug/24 0.0 圣农仙坛主产区平均价 元/吨 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 Apr/20Aug/20Dec/20Apr/21Aug/21Dec/21Apr/22Aug/22Dec/22Apr/23Aug/23Dec/23Apr/24 Aug/24 8000 资料来源：博亚和讯，公司公告，iFind，国盛证券研究所资料来源：博亚和讯，公司公告，iFind，国盛证券研究所 后备存栏量增长，在产存栏量增长。父母代产能方面，2024年8月在产祖代种鸡平均存栏量134万套，同比增长18.9%，环比增长2.7%；后备祖代种鸡平均存栏量79.6万套，同比增长26.6%，环比增长1.2%。 图表4：8月后备祖代种鸡平均存栏量环比增长1.2%。图表5：8月在产祖代种鸡平均存栏量环比增长2.7% （万套）2020202120222023202420202021202220232024 （万套） 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 010203040506070809101112 150.0 140.0 130.0 120.0 110.0 100.0 90.0 80.0 010203040506070809101112 资料来源：中国畜牧业协会，国盛证券研究所资料来源：中国畜牧业协会，国盛证券研究所 父母代鸡苗销量回落。商品代产能方面，8月父母代鸡苗销量787万套，同比增长67.1%、环比下降27.6%；周均销量157.4万套，环比上升2.1%。2024年1-8月商品代鸡苗累计销量55.5亿只，同比增加5.7%，关注后续商品代鸡苗供应节奏与价格。 图表6：8月父母代周均销量上升图表7：父母代鸡苗销量与商品代鸡苗销量对应关系 （万套） 180 160 140 120 100 80 20202021202220232024 万套 200 150 100 50 0 亿只 父母代鸡苗销量(周均)领先3Q商品代鸡苗销量(右) 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 010203040506070809101112 Oct/17Oct/19Oct/21Oct/23 资料来源：中国畜牧业协会，国盛证券研究所资料来源：中国畜牧业协会，国盛证券研究所 黄羽鸡：售价环比回升，季节性消费发力 8月销售价格上涨。温氏股份、立华股份、湘佳股份2024年8月分别销售肉鸡10866.6万只、4743.6万只、379.3万只，同比分别+1.8%、+15.4%、+9.8%。价格方面，8月温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为13.2元/公斤、13.4元/公斤、11.2元/公斤， 环比分别为+0.1%、+1.3%、+5.1%。 图表8：8月黄羽肉鸡上市企业销售情况 股票代码公司简称 销量万只 YoY 累计销量亿只 YoY出栏走势均价 元/公斤 MoM 均重MoM公斤 300498.SZ温氏股份 10866.6 1.8% 7.5 -0.2%13.2 0.1% 2.11.4% 300761.SZ立华股份 4743.6 15.4% 3.3 11.6%13.4 1.3% 2.1-0.4% 002982.SZ湘佳股份 379.3 9.8% 0.3 2.4%11.2 5.1% 1.9-1.7% 资料来源：公司公告，iFind，国盛证券研究所 图表9：8月上市公司黄鸡销售价格上涨 （元/公斤）温氏股份立华股份湘佳股份 20 18 16 14 12 10 8 2021/052021/112022/052022/112023/052023/112024/05 资料来源：公司公告，iFind，国盛证券研究所 上周（9月9日―9月15日）两广温氏毛鸡均价为13.2元/公斤，价格环比上升0.2元/公 斤。其中快大鸡10.8元/公斤，价格环比持平；中速鸡14.2元/公斤，价格环比持平；土 鸡14.8元/公斤，价格环比持平。整体来看，上周销量环比增加。主要受节前消费热潮驱动， 消费类品种需求显著攀升，同时续养市场保持稳定，双渠道合力提振整体销量。在养殖端，多数同行维持稳定的出栏节奏，其中社会土鸡类同行展现