2024年4月家禽销售跟踪：白鸡肉价平淡，黄鸡价格上涨

白羽鸡：鸡苗价格回落，鸡肉价格平淡。鸡苗方面，2024年4月，主产区鸡苗平均价3.3元/只，环比下跌-10.8%，烟台出厂价3.5元/只，环比下跌12.9%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均价分别3.5元/只、3.1元/只，环比分别下跌19.2%、11.6%。鸡肉方面，4月行业鸡肉价格下跌，主产区平均价9588元/吨，环比下跌0.1%，圣农发展、仙坛股份（含税）销售均价10122元/吨、9584元/吨，环比分别上涨3.5%、7.3%，圣农相对行业溢价534元/吨。产能方面，父母代产能：2024年4月在产祖代种鸡平均存栏量118万套，同比增长5.5%，环比增长1.4%； 后备祖代种鸡平均存栏量79.7万套，同比增长38.8%，环比增长4.6%。 随着祖代更新量级的恢复，祖代存栏量稳定增长。商品代产能：4月父母代鸡苗销量514.7万套，同比下降22.4%、环比下降32.6%；周均销量128.7万套，环比下降15.8%，同比下降3.1%。伴随着种禽端盈利的收窄，4月父母代鸡苗销量回到相对合理水平。 黄羽肉鸡：均价上涨，出栏增速分化。温氏股份、立华股份、湘佳股份2024年4月分别销售肉鸡9364.4万只、3980.2万只、255.6万只，同比分别-6.4%、+5.6%、-24.5%。价格方面，4月全国黄羽肉鸡均价13.32元/公斤，环比上涨5.8%，温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为13.2元/公斤、13.0元/公斤、11.3元/公斤，环比分别为+1.8%、+5.3%、+9.7%。 蛋鸡苗：销量同比减少，售价环比上涨。2024年4月，晓鸣股份销售鸡产品1929.57万羽，同比减少18.72%，4月测算均价3.28元/羽，同比下降2.5%，环比上升5.7%。 投资建议：白羽鸡：2022年低引种通过祖代供应减少逐级向下反应，鸡价反转可期。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展；以及具备苗价、鸡价弹性的相关标的益生股份、禾丰股份、民和股份、仙坛股份；黄羽鸡：黄羽肉鸡整体产能偏低，但仍处于结构性产能优化之中，价格变化依赖替代品与消费，关注价格季节性表现与猪鸡价格共振，关注立华股份、温氏股份；蛋鸡苗：关注鸡蛋消费季节性回升与补栏情况，关注具备苗价弹性的晓鸣股份。 风险提示：原材料价格波动、发生鸡类疫病、消费需求下滑超预期。 白羽鸡：鸡苗价格回落，鸡肉价格平淡 2024年4月上市白羽肉鸡养殖企业数据披露完毕。 鸡苗销售：4月益生股份、民和股份分别销售鸡苗4412.6万只、2198.3万只，同比分别-19%、-17.8%。益生股份销售909品种720.7万只，同比+13.8%。 屠宰销售：4月圣农发展、仙坛股份分别销售鸡肉11.5万吨、4.6万吨，同比分别+31.5%、+2%。 食品销售：4月圣农发展、仙坛股份分别销售肉制品6亿元、0.4亿元，同比分别-0.8%、+101.1%。 图表1：4月白羽肉鸡上市企业销售情况 股票代码 苗价回落，肉价平淡。鸡苗方面，2024年4月，主产区鸡苗平均价3.3元/只，环比下跌-10.8%，烟台出厂价3.5元/只，环比下跌12.9%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均价分别3.5元/只、3.1元/只，环比分别下跌19.2%、11.6%。鸡肉方面，4月行业鸡肉价格下跌，主产区平均价9588元/吨，环比下跌0.1%，圣农发展、仙坛股份（含税）销售均价10122元/吨、9584元/吨，环比分别上涨3.5%、7.3%，圣农相对行业溢价534元/吨。 图表2：4月鸡苗价格下跌 图表3：4月行业肉价下跌 后备存栏量增长，在产存栏量增长。父母代产能方面，2024年4月在产祖代种鸡平均存栏量118万套，同比增长5.5%，环比增长1.4%；后备祖代种鸡平均存栏量79.7万套，同比增长38.8%，环比增长4.6%。随着祖代更新量级的恢复，祖代存栏量稳定增长。 图表4：4月后备祖代白羽肉种鸡存栏量增长 图表5：4月在产祖代白羽肉种鸡存栏量增长 父母代鸡苗销量回落。商品代产能方面，4月父母代鸡苗销量514.7万套，同比下降22.4%、环比下降32.6%；周均销量128.7万套，环比下降15.8%，同比下降3.1%。伴随着种禽端盈利的收窄，4月父母代鸡苗销量回到相对合理水平。 本次父母代低位主要持续在2023年5月至2023年10月，根据父母代鸡苗销量领先9个月商品代鸡苗销量的生产规律，商品代偏低供应预计在2024年上半年出现，1-4月商品代鸡苗累计销量25.3亿只，同比增加3.7%，关注后续商品代鸡苗供应节奏与价格。 图表6：4月父母代周均销量减少 图表7：父母代鸡苗销量与商品代鸡苗销量对应关系 黄羽鸡：均价上涨，出栏增速分化 4月黄鸡价格上涨，行业价格环比上涨。温氏股份、立华股份、湘佳股份2024年4月分别销售肉鸡9364.4万只、3980.2万只、255.6万只，同比分别-6.4%、+5.6%、-24.5%。 价格方面，4月全国黄羽肉鸡均价13.32元/公斤，环比上涨5.8%，温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为13.2元/公斤、13.0元/公斤、11.3元/公斤，环比分别为+1.8%、+5.3%、+9.7%。 图表8：4月黄羽肉鸡上市企业销售情况 股票代码 图表9：4月黄鸡价格上涨 蛋鸡苗：销量同比减少，售价环比上涨 2024年4月，晓鸣股份销售鸡产品1929.57万羽，同比减少18.72%，4月测算均价3.28元/羽，同比下降2.5%，环比上升5.7%。 图表10：4月晓鸣股份销量同比减少 图表11：4月晓鸣股份鸡产品销售价格环比上升 投资建议 白羽鸡：2022年低引种通过祖代供应减少逐级向下反应，鸡价反转可期。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展；以及具备苗价、鸡价弹性的相关标的益生股份、禾丰股份、民和股份、仙坛股份。 黄羽鸡：黄羽肉鸡整体产能偏低，但仍处于结构性产能优化之中，价格变化依赖替代品与消费，关注价格季节性表现与猪鸡价格共振，关注立华股份、温氏股份。 蛋鸡苗：关注鸡蛋消费季节性回升与补栏情况，关注具备苗价弹性的晓鸣股份。 风险提示 原材料价格波动：鸡肉产品所用的主要原材料为玉米、豆粕等农产品。由于农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大，价格变化波动较难预测，存在由于主要原材料价格发生异常变动而导致养殖利润波动的风险。 发生鸡类疫病：存在发生禽流感或其它类似疫病的风险。禽流感等疫病在爆发期间，会导致鸡只的死亡，并对广大民众的消费心理有较大负面影响，导致市场需求萎缩。 消费需求下滑超预期：经济超预期减速，蛋白需求超预期下降对消费造成重大不利影响。