养殖业2024年10月家禽销售跟踪：白鸡苗价持续攀升，黄鸡价格平稳

养殖业 证券研究报告|行业月报 2024年11月20日 白鸡苗价持续攀升，黄鸡价格平稳——2024年10月家禽销售跟 踪 白羽鸡：苗价继续攀升，鸡肉价格疲软。2024年10月，主产区鸡苗平均价4.15元/只，环比上涨16.3%，烟台出厂价4.4元/只，环比上涨14.6%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均价分别4.9元/只、4.2 元/只，环比分别+19.0%、+17.7%。鸡肉方面，10月行业鸡肉价格下跌， 增持（维持） 行业走势 主产区平均价9183元/吨，环比下跌0.7%，圣农发展、仙坛股份（含税）养殖业沪深300 销售均价9675元/吨、9340元/吨，圣农环比上涨2.5%、仙坛环比下跌2.1%，圣农、仙坛相对行业分别溢价492元/吨、156元/吨。产能方面，父母代产能：22024年10月在产祖代种鸡平均存栏量135.8万套，同比增长16.9%，环比增长1.6%；后备祖代种鸡平均存栏量81.2万套，同比增长19.2%，环比增长7.2%。商品代产能：10月父母代鸡苗销量572.7万套，同比增加17.6%、环比增加5.4%；周均销量143.2万套，环比增加5.4%。2024年1-10月商品代鸡苗累计销量70.2亿只，同比减少0.4%，关注后续商品代鸡苗供应节奏与需求变化。 黄羽鸡：售价表现平稳，销量同比上升。温氏股份、立华股份、湘佳股份 2024年10月分别销售肉鸡11881.7万只、4763.9万只、434万只，同比 20% 12% 4% -4% -12% -20% 2023-112024-032024-072024-11 作者 分别+7.0%、+19.5%、+8.1%。价格方面，10月温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为13.3元/公斤、13.0元/公斤、11.0元/公斤，环比分别+2.3%、-1.2%、-0.6%，价格整体变化较小，表现平稳。上周（11月11日―11月17日），全国黄羽肉鸡价格稳中有跌。据新禽况监测统计，上周快速鸡全国均价为10.92元/公斤，环比降幅5.3%；中速鸡全国均价 12.64元/公斤，环比降幅1.0%；慢速鸡全国均价为16.84元/公斤，环比降幅1.5%。 蛋鸡苗：销量同比增加，售价同比上涨。2024年10月，晓鸣股份销售鸡产品2348.32万羽，同比增加15.2%，10月测算均价3.68元/羽，同比上涨41%，环比下跌0.7%。 投资建议：白羽鸡：白鸡磨底已久，关注消费回暖和产能调整后的鸡价反转。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展；以及具备苗价、鸡价弹性的相关标的益生股份、禾丰股份、民和股份、仙坛股份；黄羽鸡：黄羽肉鸡整体产能偏低，但仍处于结构性产能优化之中， 价格变化依赖替代品与消费，关注价格季节性表现与猪鸡价格共振，关注立华股份、温氏股份；蛋鸡苗：蛋鸡苗价格回暖明显，关注具备苗价弹性的晓鸣股份。 风险提示：原材料价格波动、发生鸡类疫病、消费需求下滑超预期、测算偏差风险。 分析师张斌梅 执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 分析师樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008邮箱：fanjiamin@gszq.com 相关研究 1、《养殖业：白鸡苗价上涨继续，黄鸡价格走弱—— 2024年9月家禽销售跟踪》2024-10-25 2、《养殖业：出栏同比减少，屠宰开工数据回升—— 2024年9月生猪销售跟踪》2024-10-25 3、《养殖业：涨价趋势延续，体重增长有限——2024 年6月生猪销售跟踪》2024-07-29 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 白羽鸡：苗价继续攀升，鸡肉价格疲软3 黄羽鸡：售价表现平稳，销量同比上升4 蛋鸡苗：销量同比增加，售价同比上涨6 投资建议6 图表目录 图表1：10月白羽肉鸡上市企业销售情况3 图表2：10月鸡苗价格上涨3 图表3：10月行业肉价下跌3 图表4：10月后备祖代种鸡平均存栏量81.2万套，同比增长19.2%4 图表5：10月在产祖代种鸡平均存栏量135.8万套，同比增长16.9%4 图表6：10月父母代周均销量上升4 图表7：父母代鸡苗销量与商品代鸡苗销量对应关系4 图表8：10月黄羽肉鸡上市企业销售情况5 图表9：10月上市公司黄鸡销售价格平稳5 图表10：近一个月国鸡行情走势5 图表11：10月晓鸣股份销量同比增加6 图表12：10月晓鸣股份鸡产品销售价格环比下跌6 白羽鸡：苗价继续攀升，鸡肉价格疲软 2024年10月上市白羽肉鸡养殖企业数据披露完毕。 鸡苗销售：10月益生股份、民和股份分别销售鸡苗5314.0万只、1997.5万只，同比分别+2.1%、-9.4%。益生股份销售909品种703.4万只，同比+135.6%。 屠宰销售：10月圣农发展、仙坛股份分别销售鸡肉12.6万吨、5.0万吨，同比分别 +5.4%、-4.8%。 食品销售：10月圣农发展、仙坛股份分别销售肉制品6.5亿元、0.3亿元，同比分别+21.7%、+25.1%。 父母代、商品代鸡苗 2.6 48.8% 19.0 -20.5% 5314.0 2.1% 4.8 -12.9% 4.9 19.0% 图表1：10月白羽肉鸡上市企业销售情况 股票代码 公司简称 销售品种 销售收入 YoY 累计收入 YoY 当月销 量 YoY 累计销 量 YoY 销量走势 当月均价 MoM 鸡苗环节 亿元 亿元 万只 亿只 元/只 益生909 0.1 152.8% 0.9 -4.1% 703.4 135.6% 0.7 5.7% 1.4 -3.7% 002234.SZ 民和股份 商品代鸡苗 0.8 75.4% 6.8 -0.3% 1997.5 -9.4% 1.9 -16.2% 4.2 17.7% 养殖屠宰环节 亿元 亿元 万吨 万吨 元/吨 002299.SZ 圣农发展 鸡肉 12.2 -3.4% 113.3 1.5% 12.6 5.4% 114.9 17.2% 9675 2.5% 002746.SZ 仙坛股份 鸡肉 4.3 -11.6% 40.6 -12.2% 5.0 -4.8% 43.3 -2.2% 9340 -2.1% 深加工食品 亿元 亿元 万吨 万吨 元/吨 002299.SZ 圣农发展 深加工肉制品 6.5 21.7% 65.5 -1.5% 3.1 17.1% 29.8 10.3% 20974 -2.6% 002746.SZ 仙坛股份 鸡肉产品 0.3 25.1% 3.1 42.5% 0.2 38.4% 2.2 46.8% 14048 -5.3% 002458.SZ 益生股份 资料来源：公司公告，Wind，国盛证券研究所 苗价上涨，肉价下跌。鸡苗方面，2024年10月，主产区鸡苗平均价4.15元/只，环比上涨16.3%，烟台出厂价4.4元/只，环比上涨14.6%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均价分别4.9元/只、4.2元/只，环比分别+19.0%、+17.7%。鸡肉方面，10月行业鸡肉价格下跌，主产区平均价9183元/吨，环比下跌0.7%，圣农发展、 仙坛股份（含税）销售均价9675元/吨、9340元/吨，圣农环比上涨2.5%、仙坛环比下 跌2.1%，圣农、仙坛相对行业分别溢价492元/吨、156元/吨。 图表2：10月鸡苗价格上涨图表3：10月行业肉价下跌 益生民和烟台出厂价 元/只 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 圣农仙坛主产区平均价 元/吨 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 资料来源：博亚和讯，公司公告，iFind，国盛证券研究所资料来源：博亚和讯，公司公告，iFind，国盛证券研究所 祖代后备存栏量、在产存栏量环比增加。父母代产能方面，2024年10月在产祖代种鸡平均存栏量135.8万套，同比增长16.9%，环比增长1.6%；后备祖代种鸡平均存栏量81.2万套，同比增长19.2%，环比增长7.2%。 图表4：10月后备祖代种鸡平均存栏量81.2万套，同比增长19.2%图表5：10月在产祖代种鸡平均存栏量135.8万套，同比增长16.9% （万套）20202021202220232024 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 （万套） 150.0 140.0 130.0 120.0 110.0 100.0 90.0 20202021202220232024 30.0 010203040506070809101112 80.0 010203040506070809101112 资料来源：中国畜牧业协会，国盛证券研究所资料来源：中国畜牧业协会，国盛证券研究所 父母代鸡苗销量环比增加。商品代产能方面，10月父母代鸡苗销量572.7万套，同比增加17.6%、环比增加5.4%；周均销量143.2万套，环比增加5.4%。2024年1-10月商品代鸡苗累计销量70.2亿只，同比减少0.4%，关注后续商品代鸡苗供应节奏与需求变 化。 图表6：10月父母代周均销量上升图表7：父母代鸡苗销量与商品代鸡苗销量对应关系 （万套） 180 160 140 120 100 80 20202021202220232024 万套 200 150 100 50 0 亿只 父母代鸡苗销量(周均)领先3Q-左 商品代鸡苗销量-右 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 010203040506070809101112Oct/17Oct/19Oct/21Oct/23 资料来源：中国畜牧业协会，国盛证券研究所资料来源：中国畜牧业协会，国盛证券研究所 黄羽鸡：售价表现平稳，销量同比上升 10月销售价格平稳。温氏股份、立华股份、湘佳股份2024年10月分别销售肉鸡11881.7 万只、4763.9万只、434万只，同比分别+7.0%、+19.5%、+8.1%。价格方面，10月 温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为13.3元/公斤、13.0元/公斤、11.0元/公斤，环比分别+2.3%、-1.2%、-0.6%，价格整体变化较小，表现平稳。 图表8：10月黄羽肉鸡上市企业销售情况 资料来源：公司公告，iFind，国盛证券研究所 图表9：10月上市公司黄鸡销售价格平稳 （元/公斤）温氏股份立华股份湘佳股份 20 18 16 14 12 10 8 2021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/07 资料来源：公司公告，iFind，国盛证券研究所 上周（11月11日―11月17日），全国黄羽肉鸡价格稳中有跌。据新禽况监测统计，上周快速鸡全国均价为10.92元/公斤，环比降幅5.3%；中速鸡全国均价12.64元/公斤，环比降幅1.0%；慢速鸡全国均价为16.84元/公斤，环比降幅1.5%。 图表10：近一个月国鸡行情走势 资料来源：新禽况，国盛证券研究所 蛋鸡苗：销量同比增加，售价同比上涨 2024年10月，晓鸣股份销售鸡产品2348.32万羽，同比增加15.2%，10月测算均价 3.68元/羽，同比上涨41%，环比下跌0.7%。 图表11：10月晓鸣股份销量同比增加图表12：10月晓鸣股份鸡产品销售价格环比下跌 万羽销量销量同比 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 Sep/22Nov/22Jan/23Mar/23May/23Jul/23Sep/23Nov/23Jan/24Mar/24May/24Jul/24 Sep/24 0 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 元/羽晓鸣股份行业蛋鸡苗均价 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 Jul/20Oct/20Jan/21Apr/