2024年5月家禽销售跟踪：白鸡苗价回落，黄鸡价格上涨

白羽鸡：鸡苗价格回落，鸡肉价格平淡。鸡苗方面，2024年5月，主产 区鸡苗平均价3.12元/只，环比下跌5.5%，烟台出厂价3.4元/只，环比 下跌2.9%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均价分别 3.9元/只、3.1元/只，环比分别11.5%、-0.2%。鸡肉方面，5月行业鸡 肉价格下跌，主产区平均价9544元/吨，环比下跌0.5%，圣农发展、仙 坛股份（含税）销售均价10058元/吨、8988元/吨，环比分别下跌0.7%、 6.3%，圣农相对行业溢价514元/吨。产能方面，父母代产能：2024年5 月在产祖代种鸡平均存栏量122万套，同比增长13.2%，环比增长3.0%； 后备祖代种鸡平均存栏量82万套，同比增长32.4%，环比增长3.3%。 随着祖代更新量级的恢复，祖代存栏量稳定增长。商品代产能：5月父母 代鸡苗销量530.6万套，同比上升12.1%、环比上升3.1%；周均销量 132.6万套，环比上升3.1%。5月补栏父母代对应出栏鸡苗避开停苗期， 为正常的季节性上升。 黄羽肉鸡：均价上涨，出栏增速分化。温氏股份、立华股份、湘佳股份2024 年5月分别销售肉鸡9421.9万只、4147.8万只、325.4万只，同比分别 +2.2%、+13.7%、-12.2%。价格方面，5月全国黄羽肉鸡均价13.37元 /公斤，环比上涨0.3%，温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为13.8 元/公斤、13.5元/公斤、11.6元/公斤，环比分别为+4.7%、+3.7%、+2.8%。 蛋鸡苗：销量同比减少，售价环比上涨。2024年5月，晓鸣股份销售鸡产品1596.78万羽，同比减少35.78%，5月测算均价3.30元/羽，同比上升13.1%，环比上升0.7%。 投资建议：白羽鸡：2022年低引种通过祖代供应减少逐级向下反应，鸡 价反转可期。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发 展；以及具备苗价、鸡价弹性的相关标的益生股份、禾丰股份、民和股份、 仙坛股份；黄羽鸡：黄羽肉鸡整体产能偏低，但仍处于结构性产能优化之 中，价格变化依赖替代品与消费，关注价格季节性表现与猪鸡价格共振， 关注立华股份、温氏股份；蛋鸡苗：关注鸡蛋消费季节性回升与补栏情况， 关注具备苗价弹性的晓鸣股份。 风险提示：原材料价格波动、发生鸡类疫病、消费需求下滑超预期。 白羽鸡：鸡苗价格回落，鸡肉价格平淡 2024年5月上市白羽肉鸡养殖企业数据披露完毕。 鸡苗销售：5月益生股份、民和股份分别销售鸡苗5084万只、2291万只，同比分别-18.2%、+0.1%。益生股份销售909品种789.8万只，同比+12.4%。 屠宰销售：5月圣农发展、仙坛股份分别销售鸡肉12.1万吨、4.6万吨，同比分别+22.6%、-2.5%。 食品销售：5月圣农发展、仙坛股份分别销售肉制品6.4亿元、0.3亿元，同比分别+1.2%、+73.5%。 图表1：5月白羽肉鸡上市企业销售情况 股票代码 苗价回落，肉价平淡。鸡苗方面，2024年5月，主产区鸡苗平均价3.12元/只，环比下跌5.5%，烟台出厂价3.4元/只，环比下跌2.9%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均价分别3.9元/只、3.1元/只，环比分别11.5%、-0.2%。鸡肉方面，5月行业鸡肉价格下跌，主产区平均价9544元/吨，环比下跌0.5%，圣农发展、仙坛股份（含税）销售均价10058元/吨、8988元/吨，环比分别下跌0.7%、6.3%，圣农相对行业溢价514元/吨。 图表2：5月鸡苗价格下跌 图表3：5月行业肉价下跌 后备存栏量增长，在产存栏量增长。父母代产能方面，2024年5月在产祖代种鸡平均存栏量122万套，同比增长13.2%，环比增长3.0%；后备祖代种鸡平均存栏量82万套，同比增长32.4%，环比增长3.3%。随着祖代更新量级的恢复，祖代存栏量稳定增长。 图表4：5月后备祖代白羽肉种鸡存栏量增长 图表5：5月在产祖代白羽肉种鸡存栏量增长 父母代鸡苗销量回落。商品代产能方面，5月父母代鸡苗销量530.6万套，同比上升12.1%、环比上升3.1%；周均销量132.6万套，环比上升3.1%。5月补栏父母代对应出栏鸡苗避开停苗期，为正常的季节性上升。2024年1-5月商品代鸡苗累计销量33亿只，同比增加4.7%，关注后续商品代鸡苗供应节奏与价格。 图表6：5月父母代周均销量减少 图表7：父母代鸡苗销量与商品代鸡苗销量对应关系 黄羽鸡：均价上涨，出栏增速分化 5月黄鸡价格上涨，行业价格环比上涨。温氏股份、立华股份、湘佳股份2024年5月分别销售肉鸡9421.9万只、4147.8万只、325.4万只，同比分别+2.2%、+13.7%、-12.2%。价格方面，5月全国黄羽肉鸡均价13.37元/公斤，环比上涨0.3%，温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为13.8元/公斤、13.5元/公斤、11.6元/公斤，环比分别为+4.7%、+3.7%、+2.8%。 图表8：5月黄羽肉鸡上市企业销售情况 股票代码 图表9：5月黄鸡价格上涨 蛋鸡苗：销量同比减少，售价环比上涨 2024年5月，晓鸣股份销售鸡产品1596.78万羽，同比减少35.78%，5月测算均价3.30元/羽，同比上升13.1%，环比上升0.7%。 图表10：5月晓鸣股份销量同比减少 图表11：5月晓鸣股份鸡产品销售价格环比上升 投资建议 白羽鸡：2022年低引种通过祖代供应减少逐级向下反应，鸡价反转可期。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展；以及具备苗价、鸡价弹性的相关标的益生股份、禾丰股份、民和股份、仙坛股份。 黄羽鸡：黄羽肉鸡整体产能偏低，但仍处于结构性产能优化之中，价格变化依赖替代品与消费，关注价格季节性表现与猪鸡价格共振，关注立华股份、温氏股份。 蛋鸡苗：关注鸡蛋消费季节性回升与补栏情况，关注具备苗价弹性的晓鸣股份。 风险提示 原材料价格波动：鸡肉产品所用的主要原材料为玉米、豆粕等农产品。由于农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大，价格变化波动较难预测，存在由于主要原材料价格发生异常变动而导致养殖利润波动的风险。 发生鸡类疫病：存在发生禽流感或其它类似疫病的风险。禽流感等疫病在爆发期间，会导致鸡只的死亡，并对广大民众的消费心理有较大负面影响，导致市场需求萎缩。 消费需求下滑超预期：经济超预期减速，蛋白需求超预期下降对消费造成重大不利影响。