2024年11月家禽销售跟踪：白鸡苗价上涨继续，黄鸡价格下跌

养殖业 证券研究报告|行业月报 2024年12月20日 白鸡苗价上涨继续，黄鸡价格下跌——2024年11月家禽销售跟 踪 白羽鸡：苗价上涨继续，鸡肉价格回暖。2024年11月，主产区鸡苗平均价4.27元/只，环比上涨2.7%，烟台出厂价4.5元/只，环比上涨3.2%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均价分别5.3元/只、4.4 元/只，环比分别+8.0%、+5.3%。鸡肉方面，11月行业鸡肉价格上涨， 增持（维持） 行业走势 主产区平均价9270元/吨，环比上涨0.9%，圣农发展、仙坛股份（含税）养殖业沪深300 销售均价9751元/吨、9661元/吨，圣农环比上涨0.8%、仙坛环比上涨3.4%，圣农、仙坛相对行业分别溢价481元/吨、391元/吨。产能方面，父母代产能：2024年11月在产祖代种鸡平均存栏量128.2万套，同比增长11.1%，环比减少5.6%；11月后备祖代种鸡平均存栏量89万套，同比增长28.3%，环比增加9.6%。商品代产能：11月父母代鸡苗销量686.4万套，同比增加30.4%、环比增加19.8%；周均销量137.27万套，环比减少4.1%。2024年1-10月商品代鸡苗累计销量70.2亿只，同比减少0.4%。总体看，父母代环节增量依然较大，预示后续商品代鸡苗供应能力的增加；商品代鸡苗供应基本持平。 黄羽鸡：售价有所回落，销量增速分化。温氏股份、立华股份、湘佳股份 30% 18% 6% -6% -18% -30% 2023-122024-042024-082024-12 作者 2024年11月分别销售肉鸡11088.4万只、4531.6万只、385.1万只，同比分别+3.6%、+14.3%、-8.5%。价格方面，11月温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为12.7元/公斤、12.2元/公斤、10.5元/公斤，环比分别-4.4%、-6.0%、-3.9%，价格下跌明显。本周（12月7日-12月13日）慢速鸡周均价14.72元/公斤，跌幅4.04%；中速鸡周均价11.5元/公斤，跌幅4.49%；快速鸡周均价9.86元/公斤，跌幅4.09%。市场处于供过于求局面，叠加珠三角市场即将休市以及年末续养需求减弱的双重影响，国鸡行情持续低迷，各品类价格波动下行。预计冬至前，鸡价或维持下滑趋势。 蛋鸡苗：销量同比增加，售价同比上涨。2024年11月，晓鸣股份销售鸡产品2411.97万羽，同比增加26.43%，11月测算均价3.85元/羽，同比上涨56.6%，环比上涨4.5%。 投资建议：白羽鸡：白鸡磨底已久，关注消费回暖和产能调整后的鸡价反转。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展；以及具备苗价、鸡价弹性的相关标的益生股份、禾丰股份、民和股份、仙坛股份；黄羽鸡：黄羽肉鸡整体产能偏低，但仍处于结构性产能优化之中， 价格变化依赖替代品与消费，关注价格季节性表现与猪鸡价格共振，关注立华股份、温氏股份；蛋鸡苗：蛋鸡苗价格回暖明显，关注具备苗价弹性的晓鸣股份。 风险提示：原材料价格波动、发生鸡类疫病、消费需求下滑超预期、测算偏差风险。 分析师张斌梅 执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 分析师樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008邮箱：fanjiamin@gszq.com 相关研究 1、《养殖业：出栏环比上升，体重环比微降——2024 年11月生猪销售跟踪》2024-12-19 2、《养殖业：白鸡苗价持续攀升，黄鸡价格平稳—— 2024年10月家禽销售跟踪》2024-11-20 3、《养殖业：出栏环比上升，体重表现平稳——2024 年10月生猪销售跟踪》2024-11-20 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 白羽鸡：苗价上涨继续，鸡肉价格回暖3 黄羽鸡：售价有所回落，销量增速分化4 蛋鸡苗：销量同比增加，售价同比上涨6 投资建议6 风险提示6 图表目录 图表1：11月白羽肉鸡上市企业销售情况3 图表2：11月鸡苗价格上涨3 图表3：11月行业肉价回升3 图表4：11月后备祖代种鸡平均存栏量89万套，同比增长28.3%4 图表5：11月在产祖代种鸡平均存栏量128.2万套，同比增长11.1%4 图表6：11月父母代周均销量减少4 图表7：父母代鸡苗销量与商品代鸡苗销量对应关系4 图表8：11月黄羽肉鸡上市企业销售情况5 图表9：11月上市公司黄鸡销售价格下跌5 图表10：近一个月国鸡行情走势（元/斤）5 图表11：11月晓鸣股份销量同比增加6 图表12：11月晓鸣股份鸡产品销售价格环比上涨6 白羽鸡：苗价上涨继续，鸡肉价格回暖 2024年11月上市白羽肉鸡养殖企业数据披露完毕。 鸡苗销售：11月益生股份、民和股份分别销售鸡苗5729.7万只、2339.4万只，同比分别+16.9%、+7.2%。益生股份销售909品种713.9万只，同比+55.5%。 屠宰销售：11月圣农发展、仙坛股份分别销售鸡肉12.4万吨、4.6万吨，同比分别 +6.4%、-0.9%。 食品销售：11月圣农发展、仙坛股份分别销售肉制品6.6亿元、0.3亿元，同比分别+5.5%、+27.9%。 图表1：11月白羽肉鸡上市企业销售情况 股票代码 公司简称 销售品种 销售收入 YoY 累计收入 YoY 当月销 量 YoY 累计销 量 YoY 销量走势当月均价 鸡苗环节 亿元 亿元 万只 亿只 元/只 益生909 0.1 70.9% 1.0 0.3% 713.9 55.5% 0.8 8.9% 1.5 002234.SZ 民和股份 商品代鸡苗 1.0 138.9% 7.9 7.9% 2339.4 7.2% 1.9 -23.5% 4.4 养殖屠宰环节 亿元 亿元 万吨 万吨 元/吨 002299.SZ 圣农发展 鸡肉 12.1 3.7% 125.5 1.7% 12.4 6.4% 127.3 16.1% 9751 002746.SZ 仙坛股份 鸡肉 4.1 3.2% 45.0 -10.8% 4.6 -0.9% 48.0 -2.1% 9661 深加工食品 亿元 亿元 万吨 万吨 元/吨 002299.SZ 圣农发展 深加工肉制品 6.6 5.5% 72.0 -0.9% 3.5 31.1% 33.3 12.1% 18822 002746.SZ 仙坛股份 鸡肉产品 0.3 27.9% 3.4 40.9% 0.2 28.0% 2.4 44.8% 14233 002458.SZ 益生股份 父母代、商品代鸡苗3.088.8%22.0-13.7%5729.716.9%5.4-10.5%5.3 资料来源：公司公告，Wind，国盛证券研究所 苗价上涨，肉价上涨。鸡苗方面，2024年11月，主产区鸡苗平均价4.27元/只，环比上涨2.7%，烟台出厂价4.5元/只，环比上涨3.2%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均价分别5.3元/只、4.4元/只，环比分别+8.0%、+5.3%。鸡肉方面，11月行业鸡肉价格上涨，主产区平均价9270元/吨，环比上涨0.9%，圣农发展、仙坛 股份（含税）销售均价9751元/吨、9661元/吨，圣农环比上涨0.8%、仙坛环比上涨3.4%，圣农、仙坛相对行业分别溢价481元/吨、391元/吨。 图表2：11月鸡苗价格上涨图表3：11月行业肉价回升 益生民和烟台出厂价 元/只 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 圣农仙坛主产区平均价 元/吨 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 资料来源：博亚和讯，公司公告，iFind，国盛证券研究所资料来源：博亚和讯，公司公告，iFind，国盛证券研究所 祖代后备存栏量、在产存栏量同比增加。父母代产能方面，2024年11月在产祖代种鸡平均存栏量128.2万套，同比增长11.1%，环比减少5.6%；11月后备祖代种鸡平均存栏量89万套，同比增长28.3%，环比增加9.6%。 图表4：11月后备祖代种鸡平均存栏量89万套，同比增长28.3%图表5：11月在产祖代种鸡平均存栏量128.2万套，同比增长11.1% （万套） 100.0 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20202021202220232024 （万套） 150.0 140.0 130.0 120.0 110.0 100.0 90.0 80.0 20202021202220232024 010203040506070809101112010203040506070809101112 资料来源：中国畜牧业协会，国盛证券研究所资料来源：中国畜牧业协会，国盛证券研究所 父母代鸡苗销量环比增加。商品代产能方面，11月父母代鸡苗销量686.4万套，同比增加30.4%、环比增加19.8%；周均销量137.27万套，环比减少4.1%。2024年1-10月 商品代鸡苗累计销量70.2亿只，同比减少0.4%。总体看，父母代环节增量依然较大，预示后续商品代鸡苗供应能力的增加；商品代鸡苗供应基本持平。 图表6：11月父母代周均销量减少图表7：父母代鸡苗销量与商品代鸡苗销量对应关系 （万套） 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 20202021202220232024 父母代鸡苗销量(周均)领先3Q-左 商品代鸡苗销量-右 万套 200 150 100 50 0 Oct/17Oct/19Oct/21Oct/23 亿只 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 010203040506070809101112 资料来源：中国畜牧业协会，国盛证券研究所资料来源：中国畜牧业协会，国盛证券研究所 黄羽鸡：售价有所回落，销量增速分化 11月销售价格下跌。温氏股份、立华股份、湘佳股份2024年11月分别销售肉鸡11088.4万只、4531.6万只、385.1万只，同比分别+3.6%、+14.3%、-8.5%。价格方面，11月温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为12.7元/公斤、12.2元/公斤、10.5元/公斤， 环比分别-4.4%、-6.0%、-3.9%，价格下跌明显。 图表8：11月黄羽肉鸡上市企业销售情况 股票代码公司简称 销量万只 YoY 累计销量YoY出栏走 亿只 势均价MoM 元/公斤 均重公斤 MoM 300498.SZ温氏股份 11088.4 3.6% 11.01.9% 12.7-4.4% 2.1 2.4% 300761.SZ立华股份 4531.6 14.3% 4.713.0% 12.2-6.0% 2.2 3.8% 002982.SZ湘佳股份 385.1 -8.5% 0.40.5% 10.5-3.9% 2.0 -0.2% 资料来源：公司公告，iFind，国盛证券研究所 图表9：11月上市公司黄鸡销售价格下跌 （元/公斤）温氏股份立华股份湘佳股份 20 18 16 14 12 10 8 2021/082022/022022/082023/022023/082024/022024/08 资料来源：公司公告，iFind，国盛证券研究所 本周（12月7日-12月13日）慢速鸡周均价14.72元/公斤，跌幅4.04%；中速鸡周均价11.5元/公斤，跌幅4.49%；快速鸡周均价9.86元/公斤，跌幅4.09%。市场处于供过于求局面，叠加珠三角市场即将休市以及年末续养需求减弱的双重影响，国鸡行情持续低迷，各品类价格波动下行。预计冬至前，鸡价或维持下滑趋势。 图表10：近一个月国鸡行情走势（元/斤） 资料来源：新禽况，国盛证券研究所 蛋鸡苗：销量同比增加，售价同比上涨 2024年11月，晓鸣股份销售鸡产品2411.97万羽，同比增加26.43%，11月测算均