本周协会通过批文明显减少

批文审核周度跟踪20240908 本周协会通过批文明显减少 2024年09月08日 本周通过批文有所减少 本周（2024-09-02至2024-09-08，下文同），交易所和DCM审核反馈 有更新的公司债拟发行金额共计11835亿元，其中交易所8884亿元，DCM2951亿元。2024年以来，江苏通过批文规模最大，为3728亿元，其次是广东（2697亿元），山东（2492亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效）占比）来看，广东的通过率最高（23%），其次为海南（20%）、西藏（17%）。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004 本周交易所平均审核反馈天数增加而协会减少 邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨 本周（2024-09-02至2024-09-08，下文同），交易所和DCM审核反馈 执业证书：S0100123070055 平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别81天、61 邮箱：hanchenchen@mszq.com 天。 分省份来看： 相关研究1.固收周度点评20240907：9月，降准但不 2024年以来，贵州的反馈次数最多，平均2.6次，其次是辽宁（2.4次）， 降息？-2024/09/07 宁夏（2.1次），河南（1.9次）。西藏无反馈，其次内蒙古（0.3次），广东（0.6 2.高频数据跟踪周报20240907：本周工业品 次），海南（0.9次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为133天，其次 价格多数回落-2024/09/07 安徽（89天），新疆（86天）。 分行政层级来看： 3.流动性跟踪周报20240907：DR007下行至1.69%-2024/09/074.利率专题：9月，债市关注什么？-2024/0 2024年以来，省级园区平台和直辖市区平台反馈次数最多，平均1.5次， 9/06 其次是地级市（1.4次）。直辖市级平台反馈次数最少，平均0.9次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为181天，其次是省级园区（76天），直辖市 5.转债策略研究系列：9月转债策略组合：转债估值低点已过-2024/09/05 反馈天数最短，为41天。 本周“终止”批文略有增加 2024年以来（截至2024-09-08），审核反馈为“终止”的全部债券共429 只，合计拟发行规模为6688亿元。 分省份来看：2024年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为752亿元，其次是 江苏（719亿元），重庆（385亿元），山东（315亿元），湖北（280亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（26%），其次为甘肃（4%）。 分行政层级来看： 2024年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为1521 亿元，其次是地级市平台（1303亿元），国家级园区平台（781亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达5%，其次为省级园区（3%）、区县级园区（3%）、直辖市区（2%）、国家级园区（2%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周通过批文有所减少3 2本周交易所平均审核反馈天数增加而协会较少7 3本周“终止”批文略有增加9 4风险提示11 插图目录12 表格目录12 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/注册生效/通过/终止（小公募）。 协会审核反馈的批文状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周通过批文有所减少 本周（2024-09-02至2024-09-08，下文同），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计11835亿元，其中交易所8884亿元，DCM2951亿元。 交易所：交易所审核反馈为“通过”和“注册生效”的债券拟发行规模为666亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的7%，其中“通过”和“注册生效”的城投债为372亿元；交易所审核反馈为“终止”的债券拟发行规模为199亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的2%，其中“终止”的城投债为169亿元。 图1：本周交易所更新状态分布（亿元）图2：本周交易所更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 DCM：DCM审核反馈为“完成注册”的债券拟发行规模为142亿元，占本周审核反馈的全部债券的5%，其中“完成注册”的城投债为54亿元。 图3：本周DCM更新状态分布（亿元）图4：本周DCM更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-09-08。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-09-08。 图5：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化（亿元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-09-08。 图6：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化：城投（亿元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-09-08。 分省份来看： 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为3728亿元，其次是广东（2697亿元），山东（2492亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效）占比）来看，广东的通过率最高（23%），其次为海南（20%）、西藏（17%）。 分行政层级来看： 2024年以来，地级市平台通过批文规模最大，为9747亿元，其次是区县级平台（5409亿元），国家级园区平台（3596亿元），省级平台（2030亿元）。2024年以来，省级园区平台、地级市和区县级平台完成注册+通过+注册生效占比较高，均为10%。 图7：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分省份（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-09-08。 图8：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分行政层级（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-09-08。 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 省份 行政层 级 重庆国际物流枢纽园区建设有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 5 重庆 直辖市区 四川省机场集团有限公司关于2024年度第一期超短期融资券的注册报告 完成注册 SCP 5 四川 省级 重庆市江津区滨江新城开发建设集团有限公司关于2024年度第二期短期融资券的注册报告 完成注册 CP 5 重庆 直辖市区 赣州发展投资控股集团有限责任公司关于2024年度第二期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 10 江西 地级市 淄博市临淄区九合财金控股有限公司关于2024年度第三期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 6 山东 区县级 菏泽城投控股集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 4 山东 地级市 扬州绿色产业投资发展控股(集团)有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 江苏 国家级园 区 湛江市交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 13 广东 地级市 吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 6 湖南 区县级 湖南洞庭资源控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 15 湖南 区县级 绍兴市柯桥区城建投资开发集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 35 浙江 区县级 驻马店市城乡建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 通过 私募 15 河南 地级市 苏州高铁新城国有资产控股(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 江苏 其他园区 泰州华诚医学投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 3 江苏 国家级园 区 南平市延平区国有资产运营有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 4 福建 区县级 中荆投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7 湖北 地级市 西安市常宁开发建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 陕西 区县级 重庆市兴荣控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 重庆 直辖市区 淄博文昌湖公有资产经营有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 山东 地级市 表1：本周审核反馈为“通过”、“注册生效”、“完成注册”的城投债情况（亿元） 忻州资产经营集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 山西 地级市 遵义市国有资本运营有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 44 贵州 地级市 长兴交通投资集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 9 浙江 区县级 滁州市同创建设投资有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 14 安徽 国家级园 区 黔西南州城市建设投资(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 6 贵州 地级市 北京天恒置业集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 22 北京 直辖市区 宜宾市翠屏区国有资产经营管理有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 四川 区县级 盐城市盐龙湖生态风景保护区开发建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 2 江苏 国家级园 区 泰州鑫泰集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 江苏 国家级园 区 益阳市城市建设投资运营集团有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 3 湖南 地级市 济南产业发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 25 山东 地级市 南京市交通建设投资控股(集团)有限责任公司关于2024年度第一期超短期融资券的注册报告 完成注册 SCP 10 江苏 地级市 安吉紫梅实业有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 通过 私募 8 浙江 区县级 赣州建控投资控股集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 5 江西 国家级园 区 绵阳市投资控股(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 41 四川 地级市 汕尾市投资控股有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 9 广东 地级市 崇州市崇兴投资有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7 四川 区县级 商丘市铁路投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 10 河南 地级市 石门县城市建设投资开发有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 湖南 区县级 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。