FICC&资产配置周观察：中美国债利差收敛，国际金价再新高

研究报告概览

一、资产配置周观点

• 主要资产表现：黑色商品表现最佳，随后依次是铜、黄金、欧美股市、日韩股市、中国债券（中债）、美元指数、A股、原油。

二、债券市场

• 国内资金面及利率：国债10年期利率全周下行4个基点至2.15%，显示资金面整体趋紧。
• 海外市场流动性观察：美国10年期国债利率震荡下行，中美10年期国债利差收敛至166个基点。
• 广谱利率及债市情绪：美元指数回落后，美债和黄金表现相对较好。

三、商品市场

• 油价延续区间震荡：受美联储降息预期提振，油价有支撑作用，但整体仍处于区间内波动。
• 贵金属市场：国际金价继续上涨，突破2570美元/盎司，反映对全年降息预期的定价，预计2024年第四季度金价可能突破2700美元/盎司。

四、外汇市场

• 人民币汇率企稳：离岸人民币汇率回升至年内高位，预计年内可能下破7.0。
• 中美货币政策差异：美联储年内可能降息75个基点，中美10年期国债利差有望收窄至130个基点。

五、经济日历

• 包括主要经济事件和数据更新，提供未来经济活动的关键时间节点和数据指标。

六、风险提示

• 提醒关注美国经济衰退风险、海外银行业危机蔓延、国际地缘政治冲突的不确定性。

结论

本报告强调了全球金融市场在杰克逊霍尔全球央行年会后展现出的鸽派预期，尤其是美联储对于降息的预期更加明确，以及中美货币政策差异对资产配置的影响。在资产表现方面，商品市场尤其是贵金属和能源市场表现出较强的韧性。债券市场方面，中美国债利差的收敛趋势表明全球货币政策走向的一致性增强。此外，报告提醒投资者关注汇率波动和全球经济增长的不确定性带来的风险。