【商品期权日报】沪银期权成交量保持稳定，橡胶期权波动率骤升

【商品期权日报0822】沪银期权成交量保持稳定，橡胶期权波动率骤升 沪银期权成交量保持稳定：部分品种成交量较大，其中沪银期权成交量持续活跃，达到70万张，铁矿石期权和螺纹期权成交量分别为26万张和38万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过88万张，豆粕期权持仓量超过65万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如尿素期权，PCR达到1.78，而豆一期权，PCR仅为0.42，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。。 橡胶期权波动率骤升：农产品中，多数品种波动率下降，苹果和花生期权波动率下跌幅度较大，分别为8.84%和11.32%；能化类期权中，橡胶期权隐波涨幅为52%，近期橡胶期权波动剧烈，需提防相关风险，合成橡胶期权隐波跌幅为14%；金属类期权中，沪铜、铁矿石、沪银、螺纹期权隐含波动率跌幅较大。。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 2,944 -0.54% 112,919 659,775 0.62 0.75 C 玉米 C2411 2,324 0.91% 90,242 236,990 1.16 0.91 P 棕榈油 P2501 7,772 1.62% 210,973 174,848 1.12 1.66 A 豆一 A2501 4,216 -0.40% 9,149 26,850 0.42 0.63 B 豆二 B2410 3,455 -0.32% 32,717 47,493 0.66 0.58 Y 豆油 Y2501 7,424 -0.16% 34,054 71,243 1.03 0.58 SR 白糖 SR2501 5,558 -0.50% 98,441 221,322 1.22 0.52 CF 棉花 CF2501 13,580 0.04% 106,444 316,454 0.85 0.59 RM 菜籽粕 RM2501 2,185 -1.44% 82,910 247,560 0.62 0.49 OI 菜籽油 OI2501 8,119 -0.40% 23,924 50,729 0.55 0.78 PK 花生 PK2410 8,662 -0.35% 52,239 115,246 1.23 0.55 AP 苹果 AP2410 7,175 1.60% 66,846 120,677 0.50 0.42 SI 工业硅 SI2411 9,730 -1.22% 63,130 132,130 0.59 0.45 PG LPG PG2410 5,031 -0.49% 28,391 25,938 1.00 1.12 PP 聚丙烯 PP2501 7,529 -0.44% 5,367 18,422 1.08 0.94 L 聚乙烯 L2501 8,059 -0.04% 6,558 17,189 0.63 0.65 V PVC V2501 5,623 -1.51% 123,916 141,030 0.48 0.47 TA PTA TA2501 5,348 -1.69% 252,161 373,227 1.72 1.15 MA 甲醇 MA2501 2,507 -0.40% 96,282 174,203 1.69 1.56 RU 橡胶 RU2501 16,210 -0.49% 69,672 96,346 0.51 0.55 SC 原油 SC2410 537.8 -1.75% 63,911 36,366 1.30 0.70 EB 苯乙烯 EB2410 8,940 -1.23% 185,632 119,284 1.34 1.27 EG 乙二醇 EG2501 4,662 -0.45% 25,522 49,205 1.14 1.32 BR 合成橡胶 BR2410 14,595 -0.10% 35,502 43,413 0.56 0.84 SH 烧碱 SH2410 2,418 -3.13% 20,883 17,944 1.66 1.09 PX 对二苯甲 PX2501 7,656 -1.59% 10,964 29,694 1.46 0.70 SA 纯碱 SA2501 1,565 -4.86% 359,167 444,943 0.75 0.34 PF 短纤 PF2410 7,176 -1.54% 15,684 44,726 1.66 0.81 SM 锰硅 SM2501 6,302 -1.68% 47,232 117,689 0.56 0.55 SF 硅铁 SF2410 6,328 -0.72% 13,289 32,688 0.45 0.71 UR 尿素 UR2501 1,891 -0.84% 5,529 23,148 1.78 1.32 LC 碳酸锂 LC2411 75,450 -3.15% 107,568 180,923 0.60 0.39 CU 铜 CU2410 73,930 -0.03% 156,558 142,009 1.07 1.06 AU 金 AU2410 574.46 -0.30% 53,879 110,830 0.99 1.31 AL 铝 AL2410 19,870 0.18% 118,286 99,700 1.02 1.14 ZN 锌 ZN2410 23,670 0.55% 144,463 96,151 1.09 1.64 I 铁矿石 I2501 730 -1.62% 262,042 406,468 1.14 1.24 AG 银 AG2412 7,512 -0.66% 702,894 529,523 1.23 1.17 RB 螺纹 RB2410 3,174 -1.89% 388,825 887,429 1.01 0.55 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,000,000 900,000 期权成交量期权持仓量 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二苯甲 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 IV涨跌幅 纯碱 原油 烧碱 尿素 菜籽粕 PTA 橡胶 50.00%40.00% 对二苯甲 短纤乙二3醇0.00% PVC硅铁 20.00%苯乙烯甲醇 尿素金 10.00% 白糖0.00% 聚乙烯 棉花铝 玉米 0% -5.00% -4.00% -3.00%铁矿石短纤 螺纹 -2.00% LPG -1.00% 豆粕 银 豆一 0.0-10.00% 菜籽油 -20.00% 工业硅 60.00% -6.00%1.00%2.00% 资料来源：衍生品业务总部 聚丙烯豆二 标的涨跌幅 花生豆油合成橡胶 碳酸锂 棕榈油 苹果 锌 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.15 -1.34% 15.49% 14.13% 14.92% -0.18% C 玉米 C2411 0.10 -2.96% 11.25% 9.51% 8.71% -1.38% P 棕榈油 P2501 0.18 -2.23% 18.18% 19.59% 19.14% 0.11% A 豆一 A2501 0.09 -2.07% 7.60% 7.95% 8.11% 1.09% B 豆二 B2410 0.16 -1.90% 16.26% 16.39% 17.69% -0.18% Y 豆油 Y2501 0.14 -1.05% 14.56% 16.10% 16.46% -1.04% SR 白糖 SR2501 0.12 3.16% 8.78% 11.20% 10.71% 2.77% CF 棉花 CF2501 0.14 -2.71% 12.89% 13.21% 12.58% 1.41% RM 菜籽粕 RM2501 0.22 -1.56% 21.27% 18.71% 19.12% 0.68% OI 菜籽油 OI2501 0.17 0.18% 19.69% 19.74% 20.26% -2.84% PK 花生 PK2410 0.12 -8.84% 12.44% 10.81% 11.75% -0.21% AP 苹果 AP2410 0.23 -11.32% 17.56% 17.80% 16.93% 4.95% SI 工业硅 SI2411 0.22 -2.17% 25.97% 23.14% 23.78% -3.91% PG LPG PG2410 0.21 2.61% 16.07% 16.02% 14.81% 4.81% PP 聚丙烯 PP2501 0.11 -4.74% 7.48% 7.93% 8.92% 3.68% L 聚乙烯 L2501 0.12 1.47% 6.49% 7.44% 8.62% 5.19% V PVC V2501 0.19 5.13% 14.77% 15.12% 15.48% 3.89% TA PTA TA2501 0.17 7.05% 14.42% 12.75% 11.68% 2.93% MA 甲醇 MA2501 0.15 4.23% 13.61% 13.53% 13.62% 1.63% RU 橡胶 RU2501 0.31 52.29% 12.76% 17.86% 16.94% 18.06% SC 原油 SC2410 0.32 7.28% 27.16% 23.76% 22.87% 4.82% EB 苯乙烯 EB2410 0.18 0.64% 16.24% 16.02% 14.90% 1.94% EG 乙二醇 EG2501 0.12 3.49% 11.43% 10.25% 9.89% 0.75% BR 合成橡胶 BR2410 0.15 -14.28% 16.64% 24.14% 22.11% -2.01% SH 烧碱 SH2410 0.26 14.86% 24.96% 21.99% 20.17% 1.09% PX 对二苯甲 PX2501 0.20 9.54% 13.08% 12.06% 11.56% 6.51% SA 纯碱 SA2501 0.36 5.70% 28.84% 30.73% 34.89% 7.19% PF 短纤 PF2410 0.14 8.06% 11.08% 9.71% 8.86% 2.97% SM 锰硅 SM2501 0.26 -3.95% 21.10% 33.00% 38.53% 5.13% SF 硅铁 SF2410 0.20 6.64% 20.42% 26.21% 27.39% -0.62% UR 尿素 UR250