【商品期权日报】沪银期权成交量放大，波动率趋于稳定

【商品期权日报0821】沪银期权成交量放大，波动率趋于稳定 沪银期权成交量放大：部分品种成交量较大，其中沪银期权成交量持续活跃，达到74万张，铁矿石期权和螺纹期权成交量均达到30万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过86万张，豆粕期权持仓量超过65万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如苯乙烯期权，PCR达到2.47，而苹果期权，PCR仅为0.49，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。。 波动率趋于稳定：农产品中，多数品种波动率小窄幅震荡，波动率涨跌幅度均不超过10%；能化类期权中，橡胶期权隐波跌幅为24%，在经过前天波动率暴涨之后，持续回归下降，其余各普涨波动率相对稳定；金属类期权中，沪金期权落地率下降23%，螺纹期权波动率上涨14%。。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 2,960 0.61% 147,213 657,702 0.59 0.74 C 玉米 C2411 2,303 0.79% 59,794 232,916 1.12 0.94 P 棕榈油 P2501 7,648 0.13% 98,279 159,741 1.29 1.80 A 豆一 A2501 4,233 0.43% 8,069 24,644 0.50 0.65 B 豆二 B2409 3,468 1.20% 45,656 45,822 0.91 0.54 Y 豆油 Y2501 7,436 0.38% 21,812 68,400 1.32 0.55 SR 白糖 SR2501 5,586 -0.96% 108,525 217,895 1.19 0.52 CF 棉花 CF2501 13,575 0.63% 73,104 309,531 0.66 0.57 RM 菜籽粕 RM2501 2,217 1.56% 85,813 244,538 0.56 0.47 OI 菜籽油 OI2501 8,152 1.13% 24,541 49,447 0.55 0.78 PK 花生 PK2410 8,692 0.30% 29,121 113,118 0.64 0.52 AP 苹果 AP2410 7,062 0.46% 46,731 123,207 0.48 0.37 SI 工业硅 SI2411 9,850 1.76% 110,596 130,160 0.54 0.46 PG LPG PG2410 5,056 0.30% 13,279 23,760 1.50 1.05 PP 聚丙烯 PP2501 7,562 0.65% 4,305 17,710 1.12 0.88 L 聚乙烯 L2501 8,062 0.32% 6,855 16,262 1.54 0.65 V PVC V2501 5,709 1.93% 69,781 140,172 0.43 0.46 TA PTA TA2501 5,440 0.93% 231,436 364,674 1.52 1.17 MA 甲醇 MA2501 2,517 1.21% 121,871 163,407 1.75 1.44 RU 橡胶 RU2501 16,290 0.34% 65,561 99,411 0.45 0.54 SC 原油 SC2410 547.4 -0.05% 50,618 33,146 1.15 0.70 EB 苯乙烯 EB2410 9,051 0.12% 98,381 114,538 2.47 1.43 EG 乙二醇 EG2501 4,683 0.43% 28,329 47,319 0.89 1.30 BR 合成橡胶 BR2410 14,610 0.03% 38,215 45,129 0.56 0.84 SH 烧碱 SH2410 2,496 -0.16% 8,192 16,384 1.41 1.26 PX 对二苯甲 PX2501 7,780 0.59% 12,166 29,379 1.41 0.72 SA 纯碱 SA2501 1,645 1.79% 236,620 417,495 0.56 0.33 PF 短纤 PF2410 7,288 1.11% 13,617 44,086 1.11 0.80 SM 锰硅 SM2501 6,410 1.20% 58,248 115,887 0.58 0.56 SF 硅铁 SF2410 6,374 0.79% 20,639 32,341 0.32 0.71 UR 尿素 UR2501 1,907 1.17% 7,336 21,664 1.23 1.19 LC 碳酸锂 LC2411 77,900 3.87% 153,805 175,499 0.42 0.40 CU 铜 CU2409 73,910 0.19% 155,017 142,537 1.32 1.02 AU 金 AU2410 576.2 0.34% 77,857 109,298 0.83 1.30 AL 铝 AL2410 19,835 0.76% 112,877 97,853 0.99 1.06 ZN 锌 ZN2410 23,540 1.16% 120,303 94,796 1.54 1.57 I 铁矿石 I2501 742 4.43% 296,236 402,470 1.22 1.25 AG 银 AG2412 7,562 0.11% 742,496 513,393 0.97 1.12 RB 螺纹 RB2410 3,235 1.99% 309,136 860,996 1.05 0.56 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,000,000 900,000 期权成交量期权持仓量 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二苯甲 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 20.00% 15.00% 碳酸锂 乙二醇 螺纹 聚丙烯 苹果 玉米 10.00% 原油 5.00% IV涨跌幅 白糖银0.00% 聚乙烯 豆一 尿素菜籽粕短纤 纯碱 棉花 尿素 工业硅 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00% 苯乙烯 烧碱 棕榈油 铝锌 -5.00% 豆粕 铁矿石 LPG 花生豆油 -10.00% -15.00% -20.00% 对二苯甲 合成橡胶硅铁菜籽油 PTA 短纤 甲醇PVC 豆二 -25.00% -30.00% 橡胶金 标的涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.16 -0.54% 15.53% 14.13% 15.03% 0.03% C 玉米 C2411 0.10 4.57% 10.92% 9.29% 8.57% -0.73% P 棕榈油 P2501 0.20 -4.78% 17.97% 19.46% 19.06% 1.93% A 豆一 A2501 0.09 -1.24% 7.62% 7.95% 8.15% 1.14% B 豆二 B2409 0.16 -7.56% 17.07% 17.23% 18.35% -0.83% Y 豆油 Y2501 0.14 -3.59% 14.73% 16.31% 16.46% -1.09% SR 白糖 SR2501 0.11 0.99% 8.77% 11.18% 10.72% 2.23% CF 棉花 CF2501 0.15 -0.97% 13.14% 13.20% 12.60% 1.56% RM 菜籽粕 RM2501 0.23 0.57% 21.06% 18.57% 19.22% 2.22% OI 菜籽油 OI2501 0.17 -5.40% 19.96% 20.28% 20.24% -3.09% PK 花生 PK2410 0.14 -3.10% 12.41% 10.91% 12.30% 1.09% AP 苹果 AP2410 0.24 4.23% 16.99% 17.46% 16.70% 7.09% SI 工业硅 SI2411 0.22 -4.92% 26.01% 25.10% 23.73% -3.77% PG LPG PG2410 0.20 -3.33% 16.03% 16.00% 14.81% 4.34% PP 聚丙烯 PP2501 0.11 6.05% 7.40% 7.95% 8.90% 4.10% L 聚乙烯 L2501 0.12 0.64% 6.49% 7.52% 8.67% 5.02% V PVC V2501 0.19 -11.62% 14.32% 15.10% 15.42% 4.41% TA PTA TA2501 0.15 -10.82% 13.86% 12.54% 11.48% 1.49% MA 甲醇 MA2501 0.15 -7.96% 13.60% 13.75% 13.85% 1.12% RU 橡胶 RU2501 0.17 -24.23% 12.80% 18.16% 16.93% 4.21% SC 原油 SC2410 0.30 0.27% 26.89% 23.63% 22.71% 2.76% EB 苯乙烯 EB2410 0.18 -2.35% 16.29% 15.85% 14.78% 1.68% EG 乙二醇 EG2501 0.12 -1.49% 11.48% 10.22% 9.91% 0.58% BR 合成橡胶 BR2410 0.17 -9.72% 16.76% 24.18% 22.11% 0.46% SH 烧碱 SH2410 0.24 -4.32% 23.47% 21.17% 19.55% 0.94% PX 对二苯甲 PX2501 0.18 -4.83% 12.55% 11.82% 11.50% 5.41% SA 纯碱 SA2501 0.35 -3.09% 25.98% 29.80% 33.95% 9.18% PF 短纤 PF2410 0.12 -8.76% 10.34% 9.23% 8.52% 2.12% SM 锰硅 SM2501 0.27 1.98% 20.96% 33.02% 38.43% 6.33% SF 硅铁 SF2410 0.19 -7.74% 20.54% 30.26% 27.37% -1.55% UR 尿素 UR2501 0.20 3.07% 17.34% 18.81% 20.39% 2.65% LC 碳酸锂 LC2411 0.3