【商品期权日报】PTA期权成交量增加，橡胶期权波动率回归

【商品期权日报0820】PTA期权成交量增加，橡胶期权波动率回归 PTA期权成交量增加：部分品种成交量较大，其中沪银期权成交量持续活跃，达到56万张，PTA期权成交量涨幅显著，达到36万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过84万张，豆粕期权持仓量超过64万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如聚丙烯期权，PCR达到2.00，而豆粕期权，PCR仅为0.42，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。。 橡胶期权波动率回归：农产品中，多数品种波动率小幅上涨；能化类期权中，橡胶期权隐波跌幅为68%，在经过昨日波动率暴涨之后，今日回归下降，其余各普涨波动率相对稳定；金属类期权中，螺纹期权波动率下降15%，绝对值仍然相对较高，沪金期权波动率上涨10%。。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 2,942 0.86% 170,482 649,157 0.42 0.74 C 玉米 C2411 2,285 -0.09% 53,670 230,766 0.50 0.95 P 棕榈油 P2501 7,638 0.79% 134,587 158,622 1.19 1.76 A 豆一 A2501 4,215 -0.87% 12,426 23,036 1.06 0.72 B 豆二 B2409 3,427 -0.23% 25,820 43,183 0.67 0.52 Y 豆油 Y2501 7,408 0.54% 13,765 66,659 1.25 0.53 SR 白糖 SR2501 5,640 -0.39% 69,049 208,683 1.36 0.52 CF 棉花 CF2501 13,490 0.67% 130,533 304,847 0.65 0.56 RM 菜籽粕 RM2501 2,183 0.83% 85,869 239,992 0.48 0.46 OI 菜籽油 OI2501 8,061 0.05% 15,862 48,635 0.66 0.80 PK 花生 PK2410 8,666 -0.12% 28,620 113,275 0.69 0.52 AP 苹果 AP2410 7,030 0.79% 40,200 122,497 0.58 0.36 SI 工业硅 SI2411 9,680 2.22% 68,014 130,465 0.54 0.44 PG LPG PG2410 5,041 -0.18% 20,373 21,785 1.35 0.99 PP 聚丙烯 PP2501 7,513 -0.01% 9,623 17,688 2.00 0.91 L 聚乙烯 L2501 8,036 -0.25% 10,016 15,997 1.23 0.70 V PVC V2501 5,601 0.21% 66,945 138,113 0.56 0.44 TA PTA TA2501 5,390 0.22% 361,266 356,754 1.65 1.18 MA 甲醇 MA2501 2,487 1.80% 110,006 160,538 1.55 1.37 RU 橡胶 RU2501 16,235 0.50% 73,218 102,291 0.51 0.53 SC 原油 SC2410 547.7 -2.11% 72,178 31,652 1.42 0.75 EB 苯乙烯 EB2410 9,040 0.67% 129,363 107,309 2.95 1.48 EG 乙二醇 EG2501 4,663 1.39% 36,337 46,307 0.80 1.28 BR 合成橡胶 BR2410 14,605 1.18% 61,470 45,917 0.50 0.84 SH 烧碱 SH2410 2,500 1.42% 12,244 16,528 1.05 1.22 PX 对二苯甲 PX2501 7,734 0.05% 19235 28,370 1.17 0.73 SA 纯碱 SA2501 1,616 1.25% 193,452 394,876 0.63 0.34 PF 短纤 PF2410 7,208 0.95% 26,032 44,965 1.08 0.81 SM 锰硅 SM2501 6,334 -0.25% 37,980 113,274 0.68 0.59 SF 硅铁 SF2410 6,324 0.13% 18,199 31,967 0.50 0.72 UR 尿素 UR2501 1,885 1.40% 4,318 20,436 1.54 1.17 LC 碳酸锂 LC2411 75,000 2.18% 51,824 161,944 0.50 0.38 CU 铜 CU2409 73,770 -0.18% 135,313 141,747 1.01 1.02 AU 金 AU2410 574.24 0.09% 63,066 108,177 0.66 1.26 AL 铝 AL2410 19,685 0.38% 137,435 94,301 0.82 1.01 ZN 锌 ZN2410 23,270 -0.15% 101,402 94,765 1.51 1.53 I 铁矿石 I2501 710.5 -0.21% 188,869 394,252 1.13 1.14 AG 银 AG2412 7,554 1.41% 562,816 489,066 0.91 1.08 RB 螺纹 RB2410 3,172 0.51% 273,615 843,719 0.85 0.51 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 900,000 期权成交量 期权持仓量 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二苯甲 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 花生20.00%金 玉米聚丙烯 棉花棕榈油 豆油苹果纯碱 尿素 铁矿石 10.00% PVC铝 烧碱甲醇 原油豆一 对二苯甲 0.00% 工业硅 银 -2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50% 白糖 豆二 LPG IV涨跌幅 短纤 聚乙烯碳酸锂 -10.00% 锌 -20.00% 菜籽油 硅铁 -30.00% PTA 菜籽粕 豆粕 螺纹苯乙烯 短纤 合成橡胶 尿素 乙二醇 -40.00% -50.00% -60.00% -70.00%橡胶 -80.00% 标的涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.16 -5.31% 15.30% 14.14% 15.08% 0.33% C 玉米 C2411 0.10 0.08% 10.67% 9.15% 8.46% -1.09% P 棕榈油 P2501 0.21 5.26% 17.97% 19.60% 19.12% 3.04% A 豆一 A2501 0.09 2.29% 7.40% 7.87% 8.10% 1.81% B 豆二 B2409 0.18 -0.23% 16.62% 17.01% 18.25% 1.00% Y 豆油 Y2501 0.14 1.81% 14.66% 16.33% 16.51% -0.52% SR 白糖 SR2501 0.11 -2.90% 8.66% 11.04% 10.70% 1.89% CF 棉花 CF2501 0.15 1.97% 13.78% 13.17% 12.53% 1.22% RM 菜籽粕 RM2501 0.22 -5.92% 20.27% 18.43% 19.04% 2.09% OI 菜籽油 OI2501 0.18 -2.49% 19.62% 20.38% 20.23% -1.63% PK 花生 PK2410 0.14 -5.47% 12.54% 11.05% 12.28% 1.37% AP 苹果 AP2410 0.23 -2.06% 17.11% 17.45% 16.71% 6.20% SI 工业硅 SI2411 0.24 -8.23% 25.49% 24.77% 23.50% -1.34% PG LPG PG2410 0.21 -4.41% 16.28% 16.01% 14.81% 4.66% PP 聚丙烯 PP2501 0.12 0.82% 7.20% 7.86% 8.84% 4.68% L 聚乙烯 L2501 0.11 -9.63% 6.41% 7.52% 8.69% 4.80% V PVC V2501 0.19 -1.51% 12.97% 14.54% 15.05% 5.86% TA PTA TA2501 0.18 -6.47% 13.61% 12.45% 11.37% 4.12% MA 甲醇 MA2501 0.16 5.64% 14.12% 13.52% 13.72% 2.13% RU 橡胶 RU2501 0.18 -68.32% 12.80% 18.49% 17.16% 5.21% SC 原油 SC2410 0.30 1.63% 27.53% 23.89% 22.73% 2.01% EB 苯乙烯 EB2410 0.18 -3.19% 17.04% 15.98% 14.78% 1.40% EG 乙二醇 EG2501 0.12 -8.79% 11.82% 10.25% 9.89% 0.34% BR 合成橡胶 BR2410 0.19 -17.37% 16.78% 24.54% 22.29% 2.28% SH 烧碱 SH2410 0.26 1.48% 23.62% 21.18% 19.56% 1.89% PX 对二苯甲 PX2501 0.20 -3.50% 12.68% 11.84% 11.45% 7.43% SA 纯碱 SA2501 0.36 2.76% 25.63% 30.08% 33.83% 10.40% PF 短纤 PF2410 0.14 -1.36% 9.84% 8.95% 8.35% 3.70% SM 锰硅 SM2501 0.26 -9.00% 20.85% 33.08% 38.39% 5.63% SF 硅铁 SF2410 0.21 -11.23% 20.63% 30.22% 27.35% 0.12% UR 尿素 UR2501 0.21 3.28% 16.99% 18.67% 21.79% 4