【商品期权日报】沪银期权持续活跃，尿素期权波动骤升

【商品期权日报0816】沪银期权持续活跃，尿素期权波动骤升 沪银期权持续活跃：部分品种成交量较大，其中沪银期权成交量上涨明显，达到65万张，此外纯碱期权、铜期权、铁矿石期权以及螺纹期权成交量均超过20万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过78万张，豆粕期权持仓量超过59万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如豆一期权，PCR达到1.73，而苹果期权，PCR仅为0.43，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。 尿素期权波动骤升：农产品中，各品种波动率相对稳定，除豆一期权隐波跌幅超16%外，其余品种涨跌幅均不超过10%；能化类期权中，橡胶期权隐波下降约30%，而尿素期权隐波较为异常，上涨幅度近100%，其余各普涨波动率相对稳定；金属类期权中，各品种隐波涨跌幅均在15%以内。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 2,936 -0.44% 169,420 598,524 0.54 0.79 C 玉米 C2411 2,254 -1.01% 59,680 219,616 1.17 0.98 P 棕榈油 P2501 7,484 -0.16% 127,030 143,188 1.20 1.41 A 豆一 A2501 4,256 -0.30% 11,678 21,903 1.73 0.80 B 豆二 B2409 3,464 -0.29% 32,564 37,655 0.58 0.47 Y 豆油 Y2501 7,328 -0.49% 17,494 63,745 0.94 0.52 SR 白糖 SR2501 5,636 -0.25% 81,508 193,164 0.70 0.53 CF 棉花 CF2501 13,380 -0.07% 98,176 285,720 0.71 0.53 RM 菜籽粕 RM2501 2,166 -1.01% 131,027 224,957 0.63 0.47 OI 菜籽油 OI2501 8,029 -0.16% 15,831 44,493 0.65 0.86 PK 花生 PK2410 8,636 0.16% 27,456 109,163 0.68 0.50 AP 苹果 AP2410 6,885 0.10% 37,394 117,982 0.43 0.35 SI 工业硅 SI2411 9,600 1.59% 89,410 122,049 0.70 0.44 PG LPG PG2410 5,043 1.02% 12,263 17,958 1.08 1.17 PP 聚丙烯 PP2501 7,489 -0.08% 11,477 16,601 0.56 0.94 L 聚乙烯 L2501 8,028 -0.74% 10,981 16,611 0.57 0.76 V PVC V2409 5,344 0.23% 78,895 119,679 0.88 0.41 TA PTA TA2501 5,550 0.18% 217,259 321,786 1.43 1.45 MA 甲醇 MA2501 2,436 -0.81% 131,669 138,582 1.68 1.42 RU 橡胶 RU2501 16,060 0.22% 87,280 102,771 0.41 0.53 SC 原油 SC2410 572 1.19% 32,635 25,171 1.52 1.07 EB 苯乙烯 EB2409 9,277 0.79% 99,152 84,699 1.40 1.44 EG 乙二醇 EG2501 4,576 0.39% 29,010 41,500 1.55 1.23 BR 合成橡胶 BR2410 14,210 -0.94% 32,891 41,223 0.65 0.89 SH 烧碱 SH2409 2,444 -0.69% 8,727 11,205 1.27 1.07 PX 对二苯甲 PX2501 7,954 -0.10% 8991 21,526 1.76 1.02 SA 纯碱 SA2501 1,582 -0.19% 269,911 345,217 0.72 0.34 PF 短纤 PF2410 7,268 0.44% 18,294 40,680 1.38 0.94 SM 锰硅 SM2501 6,450 0.12% 160,623 106,915 0.58 0.60 SF 硅铁 SF2410 6,296 -0.29% 15,158 27,271 0.51 0.78 UR 尿素 UR2501 1,877 -2.24% 9,850 17,922 1.39 1.18 LC 碳酸锂 LC2411 72,950 0.76% 53,449 144,787 0.55 0.36 CU 铜 CU2409 73,930 1.51% 202,481 136,517 0.95 1.00 AU 金 AU2410 567.74 0.13% 76,069 104,471 1.20 1.25 AL 铝 AL2410 19,420 0.94% 92,160 85,316 1.04 0.96 ZN 锌 ZN2410 23,245 1.77% 154,433 91,377 1.33 1.61 I 铁矿石 I2501 697 -0.92% 267,653 355,221 1.43 1.12 AG 银 AG2412 7,286 1.28% 654,800 437,458 1.12 0.95 RB 螺纹 RB2410 3,078 -1.31% 283,897 785,463 0.90 0.43 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 900,000 800,000 期权成交量期权持仓量 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二苯甲 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 120.00% 尿素 100.00% 80.00% IV涨跌幅 60.00% 菜籽粕 40.00% 白糖棕榈油 玉米 甲醇20.00% 硅铁 聚丙烯短纤 PTA LPG 螺纹 铁矿石 聚乙烯 棉花金 0.00% 苯乙烯 花生原油 -2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00% 合成橡胶豆油 烧碱豆粕 纯碱 -20.00% 苹果PVC 短纤尿素铝银 锌 工业硅 豆二菜籽油 豆一-40.00%对二苯甲 标的涨跌幅 乙二醇 橡胶 碳酸锂 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.16 -3.38% 15.65% 13.96% 15.00% 0.67% C 玉米 C2411 0.10 0.94% 10.23% 8.61% 8.14% -0.66% P 棕榈油 P2501 0.20 1.33% 18.92% 19.85% 18.97% 0.79% A 豆一 A2501 0.09 -16.99% 7.22% 7.77% 8.05% 1.48% B 豆二 B2409 0.16 -8.87% 17.75% 17.01% 18.24% -1.41% Y 豆油 Y2501 0.14 -0.77% 16.27% 16.79% 16.45% -1.92% SR 白糖 SR2501 0.12 1.27% 9.35% 11.05% 10.69% 2.33% CF 棉花 CF2501 0.15 0.19% 13.68% 13.05% 12.44% 1.25% RM 菜籽粕 RM2501 0.22 0.71% 20.83% 18.28% 19.00% 1.59% OI 菜籽油 OI2501 0.18 -1.22% 21.54% 20.70% 20.25% -3.27% PK 花生 PK2410 0.14 -1.96% 12.71% 11.00% 12.26% 1.19% AP 苹果 AP2410 0.23 -5.13% 16.63% 17.17% 16.51% 6.03% SI 工业硅 SI2411 0.24 -7.68% 24.43% 24.26% 23.07% -0.57% PG LPG PG2410 0.20 -1.07% 16.61% 16.27% 14.90% 3.64% PP 聚丙烯 PP2501 0.11 13.59% 7.38% 8.11% 8.86% 3.85% L 聚乙烯 L2501 0.12 -1.87% 6.43% 8.00% 8.72% 5.61% V PVC V2409 0.17 -7.51% 13.43% 14.81% 15.16% 3.19% TA PTA TA2501 0.14 -0.46% 10.60% 10.83% 10.16% 3.84% MA 甲醇 MA2501 0.16 -2.94% 13.30% 12.99% 13.58% 2.59% RU 橡胶 RU2501 0.24 -28.21% 12.81% 18.59% 17.23% 11.65% SC 原油 SC2410 0.26 -0.03% 26.73% 23.31% 22.40% -0.72% EB 苯乙烯 EB2409 0.18 -0.88% 16.21% 15.86% 14.75% 1.46% EG 乙二醇 EG2501 0.12 -5.80% 11.18% 9.80% 9.59% 0.98% BR 合成橡胶 BR2410 0.19 -5.89% 17.91% 24.71% 22.26% 0.89% SH 烧碱 SH2409 0.23 -3.37% 24.01% 21.86% 20.28% -1.15% PX 对二苯甲 PX2501 0.17 -2.75% 10.18% 10.52% 10.52% 6.67% SA 纯碱 SA2501 0.36 -0.68% 26.70% 30.08% 33.98% 8.92% PF 短纤 PF2410 0.11 -7.11% 8.08% 7.97% 7.66% 3.23% SM 锰硅 SM2501 0.29 11.83% 22.37% 34.71% 38.32% 6.92% SF 硅铁 SF2410 0.23 -4.06% 20.83% 30.32% 27.34% 2.53% UR 尿素 UR2501 0.44 96.23% 16.56% 18.32% 21.87% 27.7