【商品期权日报】商品期权成交量443万张，橡胶期权波动率下跌显著

【商品期权日报0917】商品期权成交量443万张，橡胶期权波动率下跌 显著 商品期权成交量443万张：部分品种成交量较大，其中沪银期权成交量达到75万张，铁矿石期权和螺纹期权成交量分别为15万张和46万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过90万张，豆粕期权持仓量超过90万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如苯乙烯期权，PCR达到2.36，而苹果期权，PCR仅为0.31，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。 橡胶期权波动率下跌显著：农产品中，各品种IV涨跌幅相对较小，其中菜籽粕IV上涨幅度为1.12%；能化品类中，橡胶期权IV下降显著，跌幅为7.35%，合成橡胶IV跌幅也达到2.76%；金属品类中，沪金期权和沪银期权IV上涨幅度超1%。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率5 二．品种研究6 2.1.豆粕期权6 2.2.菜籽粕期权6 2.3.PTA期权7 2.4.甲醇期权8 2.5.纯碱期权8 2.6.铁矿石期权9 2.7.沪银期权10 2.8.螺纹钢期权10 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交 量 期权持仓 量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 3,075 0.79% 287,067 905,564 0.78 0.79 C 玉米 C2411 2,200 0.14% 83,140 375,076 0.98 0.83 P 棕榈油 P2501 7,766 -0.79% 119,777 151,539 0.97 0.75 A 豆一 A2501 4,313 0.12% 16,251 43,441 0.83 0.71 B 豆二 B2410 3,613 1.18% 17,873 21,679 0.98 1.13 Y 豆油 Y2501 7,638 -0.29% 84,519 193,747 1.07 0.50 SR 白糖 SR2501 5,688 -0.07% 98,644 277,961 0.51 0.50 CF 棉花 CF2501 13,545 0.07% 101,438 416,730 0.67 0.60 RM 菜籽粕 RM2501 2,573 1.02% 292,883 508,663 0.78 1.09 OI 菜籽油 OI2501 8,936 0.71% 126,831 127,905 0.61 0.81 PK 花生 PK2411 8,092 0.55% 32,572 58,758 0.70 0.79 AP 苹果 AP2501 6,799 1.27% 12,452 33,139 0.31 0.47 LH 生猪 LH2411 17,790 0.76% 1,641 9,224 0.82 0.69 JD 鸡蛋 JD2501 3,556 0.68% 4,833 19,974 0.94 0.85 CS 玉米淀粉 CS2411 2,622 0.11% 6,407 30,078 1.60 1.46 SI 工业硅 SI2411 9,635 -1.03% 75,752 112,974 0.35 0.32 PG LPG PG2411 4,617 -0.22% 12,262 13,978 1.08 0.94 PP 聚丙烯 PP2501 7,264 -0.83% 7,221 21,286 0.84 0.65 L 聚乙烯 L2501 7,905 -0.94% 5,456 11,904 0.76 0.87 V PVC V2501 5,326 -1.32% 61,292 90,112 0.51 0.40 TA PTA TA2501 4882 0.12% 266,486 348,351 1.55 0.81 MA 甲醇 MA2501 2,383 -0.13% 75,049 154,156 1.28 1.15 RU 橡胶 RU2501 17,025 -0.12% 53,867 58,716 0.38 0.85 SC 原油 SC2411 514 0.43% 51,837 25,900 0.93 0.71 EB 苯乙烯 EB2410 8,667 0.27% 84,894 88,513 2.36 1.82 EG 乙二醇 EG2501 4,428 0.07% 25,854 45,697 0.98 1.03 BR 合成橡胶 BR2411 15,370 -0.03% 76,168 42,118 0.42 0.93 SH 烧碱 SH2501 2,423 -1.62% 3,660 10,530 0.94 0.77 PX 对二甲苯 PX2501 6,940 0.00% 4,874 27,293 0.86 0.65 SA 纯碱 SA2501 1,351 -2.60% 261,216 523,155 0.54 0.25 PF 短纤 PF2411 7,038 1.59% 67,613 41,708 0.63 0.91 SM 锰硅 SM2501 5,994 -1.71% 23,080 90,608 0.46 0.52 SF 硅铁 SF2501 6,156 -0.74% 11,349 19,438 0.34 0.70 UR 尿素 UR2501 1780 -1.06% 6,105 33,055 0.90 0.83 LC 碳酸锂 LC2411 77,550 0.78% 106,329 201,114 0.48 0.36 CU 铜 CU2410 73,960 0.18% 122,712 110,475 1.13 1.40 AU 金 AU2412 585.44 1.46% 170,396 133,244 0.69 1.67 AL 铝 AL2411 19,755 0.25% 85,533 85,114 0.97 1.57 ZN 锌 ZN2410 23,830 1.10% 122,430 78,977 1.05 1.64 I 铁矿石 I2501 694 -1.84% 155,476 356,099 1.15 0.69 AG 银 AG2412 7,424 3.73% 750,231 399,840 0.84 1.09 RB 螺纹 RB2501 3,190 0.16% 461,963 908,493 0.79 0.51 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,000,000 900,000 期权成交量期权持仓量 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果生猪鸡蛋 玉米淀粉工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二甲苯 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 4.00% 铁矿石 聚乙烯尿素 对二甲苯 PTA 棉花螺纹菜籽油 生猪 玉米 菜籽粕金银 短纤烧碱 纯碱 工业硅 2.00% 豆一 白糖 0.00% 玉米淀粉 铝 苹果 碳酸锂豆二 IV涨跌幅(绝对值) -3.00%-2.00%-1.00%甲醇 PVC 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00% 铜 聚丙烯 棕榈油 豆油原油 -2.00% 花生豆粕锌 短纤 LPG 锰硅 -4.00% 合成橡胶 鸡蛋苯乙烯 -6.00% 橡胶 乙二醇 -8.00% 标的涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 (绝对值) 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.16 -0.71% 17.45% 15.35% 14.25% -1.65% C 玉米 C2411 0.11 -0.16% 13.66% 11.12% 9.89% -2.24% P 棕榈油 P2501 0.18 -0.43% 19.60% 18.14% 19.21% -1.80% A 豆一 A2501 0.09 0.03% 9.79% 8.46% 7.97% -1.26% B 豆二 B2410 0.16 -0.41% 20.29% 17.76% 16.98% -3.90% Y 豆油 Y2501 0.14 -0.36% 16.25% 15.49% 16.54% -2.10% SR 白糖 SR2501 0.11 0.05% 9.84% 9.67% 10.59% 1.01% CF 棉花 CF2501 0.17 0.41% 15.02% 13.59% 13.53% 2.10% RM 菜籽粕 RM2501 0.30 1.12% 31.32% 25.43% 22.57% -1.68% OI 菜籽油 OI2501 0.18 0.35% 25.89% 23.44% 22.13% -7.81% PK 花生 PK2411 0.12 -1.01% 9.51% 10.16% 10.13% 2.67% AP 苹果 AP2501 0.26 0.98% 19.07% 15.97% 15.43% 6.82% LH 生猪 LH2411 0.21 0.55% 16.84% 14.20% 13.80% 4.08% JD 鸡蛋 JD2501 0.18 -0.04% 13.33% 12.41% 11.29% 4.56% CS 玉米淀粉 CS2411 0.09 0.18% 11.28% 9.43% 8.79% -1.97% SI 工业硅 SI2411 0.26 -0.05% 32.46% 26.67% 27.28% -6.15% PG LPG PG2411 0.21 -0.86% 15.29% 16.45% 16.76% 5.56% PP 聚丙烯 PP2501 0.12 -0.53% 8.96% 8.63% 9.41% 3.09% L 聚乙烯 L2501 0.12 -0.31% 8.96% 8.25% 9.00% 2.75% V PVC V2501 0.18 0.21% 16.68% 14.43% 16.25% 0.89% TA PTA TA2501 0.21 0.47% 23.97% 18.82% 16.65% -2.52% MA 甲醇 MA2501 0.18 0.08% 15.67% 15.07% 14.52% 1.87% RU 橡胶 RU2501 0.18 -7.35% 14.71% 15.12% 17.87% 3.46% SC 原油 SC2411 0.29 -0.51% 27.51% 26.24% 24.40% 1.64% EB 苯乙烯 EB2410 0.19 -1.01% 17.56% 17.68% 16.93% 1.84% EG 乙二醇 EG2501 0.15 -0.30% 13.28% 12.37% 11.36% 2.01