【商品期权日报】商品期权成交量475万张，橡胶期权波动率下降显著

【商品期权日报0922】商品期权成交量475万张，橡胶期权波动率下降 显著 商品期权成交量475万张：部分品种成交量较大，其中沪银期权成交量达到81万张，铁矿石期权和螺纹期权成交量分别为23万张和67万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过93万张，豆粕期权持仓量超过90万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如短纤期权，PCR达到2.11，而白糖期权，PCR仅为0.38，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。 橡胶期权波动率下降显著：农产品中，多数品种IV涨跌幅较小，其中生猪期权IV下降2.11%；能化类品种中，橡胶期权IV下降幅度较大，为12.28%，合成橡胶IV下降6.24%；金属类品种中，沪锌期权IV下降2.85%，沪银期权IV下降3.40%。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率5 二．品种研究6 2.1.豆粕期权6 2.2.菜籽粕期权6 2.3.PTA期权7 2.4.甲醇期权8 2.5.纯碱期权8 2.6.铁矿石期权9 2.7.沪银期权10 2.8.螺纹钢期权10 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交 量 期权持仓 量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 3,065 0.00% 233,877 906,608 0.63 0.79 C 玉米 C2411 2,164 -0.46% 121,431 389,704 0.93 0.72 P 棕榈油 P2501 8,180 0.17% 103,328 180,085 0.77 0.77 A 豆一 A2501 4,154 -0.38% 16,484 53,574 0.87 0.65 B 豆二 B2411 3,668 -0.46% 14,870 25,472 1.03 1.08 Y 豆油 Y2501 7,902 0.46% 47,310 208,196 0.81 0.46 SR 白糖 SR2501 5,843 0.53% 181,244 288,798 0.38 0.53 CF 棉花 CF2501 14,075 2.10% 257,964 453,163 0.77 0.58 RM 菜籽粕 RM2501 2,528 -0.24% 247,842 518,679 1.05 1.17 OI 菜籽油 OI2501 9,157 0.18% 47,430 148,907 1.01 0.75 PK 花生 PK2411 7,864 -0.86% 36,910 69,917 0.94 0.54 AP 苹果 AP2501 7,036 -0.58% 13,437 39,114 0.43 0.52 LH 生猪 LH2411 17,775 -0.03% 1,296 10,017 0.85 0.66 JD 鸡蛋 JD2501 3,638 1.68% 12,401 23,601 0.72 0.91 CS 玉米淀粉 CS2411 2,580 -0.15% 6,234 34,514 0.95 1.52 SI 工业硅 SI2411 9,360 -3.31% 89,140 129,979 0.57 0.33 PG LPG PG2411 4,640 -0.62% 8,951 15,969 0.41 0.72 PP 聚丙烯 PP2501 7,303 -0.41% 9,229 24,504 0.58 0.54 L 聚乙烯 L2501 7,941 -0.23% 4,836 14,769 0.66 0.74 V PVC V2501 5,229 -1.13% 30,260 98,446 0.84 0.38 TA PTA TA2501 4866 -0.33% 235,759 401,522 1.60 0.82 MA 甲醇 MA2501 2,382 -1.24% 84,463 170,698 1.50 1.24 RU 橡胶 RU2501 17,875 -0.80% 55,657 69,148 0.62 0.98 SC 原油 SC2411 523 0.08% 49,634 28,948 1.61 0.89 EB 苯乙烯 EB2411 8,628 -1.39% 131,621 95,154 3.15 2.01 EG 乙二醇 EG2501 4,396 -0.88% 25,335 54,223 1.21 1.00 BR 合成橡胶 BR2411 15,870 -1.58% 70,336 52,837 0.50 0.86 SH 烧碱 SH2501 2,286 -2.22% 12,131 15,520 0.78 0.69 PX 对二甲苯 PX2501 6,918 -0.06% 2,283 28,227 0.70 0.66 SA 纯碱 SA2501 1,341 -2.69% 260,418 636,291 0.67 0.26 PF 短纤 PF2411 6,866 -0.98% 44,774 50,442 2.11 1.17 SM 锰硅 SM2501 6,038 -1.15% 26,341 98,150 0.64 0.52 SF 硅铁 SF2501 6,148 -1.22% 11,548 22,961 0.60 0.70 UR 尿素 UR2501 1765 -0.23% 4,185 34,476 0.68 0.82 LC 碳酸锂 LC2411 75,300 -0.53% 81,683 213,960 0.51 0.35 CU 铜 CU2410 75,840 0.26% 161,025 114,167 0.77 1.41 AU 金 AU2412 590.62 1.15% 123,767 132,506 1.06 1.63 AL 铝 AL2411 20,070 -0.30% 88,339 94,631 1.02 1.51 ZN 锌 ZN2411 24,010 -0.27% 114,587 85,497 1.02 1.76 I 铁矿石 I2501 680 -1.88% 235,165 433,956 1.21 0.75 AG 银 AG2412 7,548 0.88% 811,511 467,051 0.93 1.23 RB 螺纹 RB2501 3,165 -1.28% 637,039 938,518 0.85 0.52 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,000,000 期权成交量 期权持仓量 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果生猪鸡蛋 玉米淀粉工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二甲苯 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 烧碱碳酸锂铝 苯乙烯玉米尿对素二甲苯 豆一2.00% 铁矿石 短纤 短纤PVC聚丙烯 0.00% 豆粕 菜籽油 棕榈油 白糖 工业硅 纯碱 金 鸡蛋 0% -3.00% -2.00%甲醇-1.00%0.0 螺纹 -2.00% 乙二醇豆二 锌 -4.00% 锰硅 花生菜籽粕 -6.00% 玉米淀粉 合成橡胶 LPG-8.00% -10.00% 橡胶 -12.00%-14.00% 苹果PTA 聚乙烯4.00% -4.00%1.00%2.00%3.00% IV涨跌幅(绝对值) 豆油银 铜棉花 原油 生猪 标的涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 (绝对值) 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.17 -0.30% 19.10% 16.48% 15.00% -2.38% C 玉米 C2411 0.12 0.36% 13.22% 11.21% 10.00% -0.76% P 棕榈油 P2501 0.20 -0.99% 19.51% 19.32% 19.78% 0.72% A 豆一 A2501 0.10 0.09% 12.61% 10.24% 9.22% -2.37% B 豆二 B2411 0.16 -0.79% 18.93% 16.85% 15.63% -2.45% Y 豆油 Y2501 0.16 -1.18% 15.89% 16.10% 16.50% -0.12% SR 白糖 SR2501 0.12 0.04% 9.31% 10.12% 10.46% 2.72% CF 棉花 CF2501 0.16 -1.63% 15.12% 14.48% 14.03% 0.91% RM 菜籽粕 RM2501 0.29 -0.04% 30.30% 25.59% 22.67% -0.89% OI 菜籽油 OI2501 0.18 -0.52% 24.51% 23.58% 21.86% -6.43% PK 花生 PK2411 0.13 -1.65% 9.91% 10.43% 9.70% 3.21% AP 苹果 AP2501 0.27 0.82% 18.74% 16.78% 16.20% 8.53% LH 生猪 LH2411 0.20 -2.11% 15.73% 14.31% 14.05% 4.56% JD 鸡蛋 JD2501 0.19 0.12% 12.85% 12.95% 11.71% 6.26% CS 玉米淀粉 CS2411 0.10 0.33% 11.55% 9.65% 8.89% -2.02% SI 工业硅 SI2411 0.27 0.84% 32.66% 27.12% 27.67% -5.92% PG LPG PG2411 0.20 -0.83% 15.89% 16.37% 16.92% 3.74% PP 聚丙烯 PP2501 0.12 -0.53% 9.44% 8.70% 9.48% 2.25% L 聚乙烯 L2501 0.12 -0.16% 9.60% 8.57% 9.17% 2.51% V PVC V2501 0.18 -0.33% 18.60% 15.48% 16.88% -0.22% TA PTA TA2501 0.23 -0.03% 25.96% 20.01% 17.57% -2.84% MA 甲醇 MA2501 0.19 -0.68% 16.30% 15.06% 14.43% 2.35% RU 橡胶 RU2501 0.20 -12.28% 18.81% 16.62% 18.96% 1.40% SC 原油 SC2411 0.27 -1.35% 27.54% 26.40% 24.18% -0.21% EB 苯乙烯 EB2411 0.20 1.04% 19.36% 18.61% 17.47% 0.7