【商品期权日报】沪银期权成交活跃，螺纹期权波动异常

【商品期权日报0815】沪银期权成交活跃，螺纹期权波动异常 沪银期权成交活跃：部分品种成交量较大，其中沪银期权成交量上涨明显，达到61万张，此外PTA期权、铁矿石期权、螺纹期权成交量均超过30万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过75万张，豆粕期权持仓量超过57万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如甲醇期权，PCR达到2.38，而豆粕期权，PCR仅为0.62，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。 螺纹期权波动异常：农产品中，各品种波动率相对稳定，涨跌幅均不超过10%；能化类期权中，对二苯甲期权隐波上涨超过40%，其余各普涨波动率相对稳定；金属类期权中，螺纹期权波动率异常，下跌幅度超40%，需提防波动率风险。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 2,949 1.31% 182,876 574,525 0.62 0.79 C 玉米 C2411 2,277 1.11% 48,862 212,449 1.08 1.01 P 棕榈油 P2501 7,496 1.02% 106,789 125,101 1.09 1.29 A 豆一 A2501 4,269 -0.40% 9,721 21,203 0.87 0.87 B 豆二 B2409 3,474 1.37% 22,208 34,297 0.58 0.45 Y 豆油 Y2501 7,364 0.79% 14,514 61,949 0.92 0.52 SR 白糖 SR2501 5,650 -0.46% 74,558 181,512 1.47 0.55 CF 棉花 CF2501 13,390 -0.04% 122,458 280,413 1.02 0.51 RM 菜籽粕 RM2501 2,188 1.86% 142,652 217,018 0.54 0.46 OI 菜籽油 OI2501 8,042 0.66% 15,106 40,944 0.77 0.89 PK 花生 PK2410 8,622 0.00% 32,558 108,417 0.89 0.51 AP 苹果 AP2410 6,878 0.91% 31,080 113,547 0.44 0.32 SI 工业硅 SI2411 9,450 1.18% 94,558 117,916 0.96 0.40 PG LPG PG2410 4,992 -1.44% 19,690 17,216 1.87 1.18 PP 聚丙烯 PP2501 7,495 -0.49% 10,642 15,432 1.26 1.02 L 聚乙烯 L2501 8,088 -0.42% 11,020 14,682 1.49 0.75 V PVC V2409 5,332 -1.71% 108,916 117,561 0.95 0.41 TA PTA TA2501 5,540 -0.72% 371,463 296,919 1.85 1.44 MA 甲醇 MA2501 2,456 -0.85% 179,984 124,527 2.38 1.41 RU 橡胶 RU2501 16,025 1.39% 107,842 101,981 0.66 0.51 SC 原油 SC2409 567.9 -1.11% 36,663 23,538 1.28 0.95 EB 苯乙烯 EB2409 9,204 -0.54% 114,932 78,828 2.89 1.45 EG 乙二醇 EG2409 4,522 0.20% 33,948 37,911 1.69 1.15 BR 合成橡胶 BR2410 14,345 1.49% 43,384 41,290 1.10 0.87 SH 烧碱 SH2409 2,461 1.99% 10,245 10,486 1.33 1.05 PX 对二苯甲 PX2501 7,962 -0.77% 29646 21,385 1.56 1.02 SA 纯碱 SA2501 1,585 0.13% 278,576 320,003 0.93 0.33 PF 短纤 PF2410 7,236 -0.25% 41,046 41,504 1.94 0.98 SM 锰硅 SM2501 6,442 -1.41% 53,826 89,204 1.16 0.64 SF 硅铁 SF2410 6,314 -0.54% 29,507 26,971 0.79 0.82 UR 尿素 UR2501 1,920 0.31% 7,468 15,098 1.40 1.14 LC 碳酸锂 LC2411 72,400 -1.43% 64,268 137,719 0.76 0.36 CU 铜 CU2409 72,830 1.14% 123,788 134,678 1.21 0.94 AU 金 AU2410 566.98 -0.22% 92,515 102,005 1.42 1.20 AL 铝 AL2409 19,205 1.00% 77,884 85,002 1.06 0.95 ZN 锌 ZN2410 22,840 1.38% 140,305 87,233 1.57 1.41 I 铁矿石 I2501 703.5 -1.33% 376,108 323,028 1.65 1.12 AG 银 AG2412 7,194 0.49% 611,101 427,890 1.32 0.85 RB 螺纹 RB2410 3,119 0.65% 353,649 759,814 1.06 0.44 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 800,000 期权成交量 期权持仓量 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二苯甲 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 60.00% 50.00% 碳4酸0.锂00% 对二苯甲 短纤30.00% IV涨跌幅 尿素 聚乙烯 PTA 短纤 橡胶 PVC LPG 20.00% 10.00% 0.00% 菜籽粕 硅铁花生 铁矿石 玉米甲醇豆粕 尿素 乙二醇 -3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50% 工业硅 烧碱原油豆油 -10.00% 纯碱白糖 苯乙烯 金苹果 铝 棉花合成橡胶 锌棕榈油聚丙烯-20.00% 菜籽油银 豆二豆一 -30.00% -40.00% 螺纹 -50.00% 标的涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.17 -3.94% 15.65% 14.00% 15.02% 1.14% C 玉米 C2411 0.09 -1.02% 10.04% 8.41% 8.01% -0.81% P 棕榈油 P2501 0.19 -3.66% 18.93% 19.85% 19.04% 0.36% A 豆一 A2501 0.10 -6.56% 7.91% 7.77% 8.05% 2.20% B 豆二 B2409 0.18 -6.37% 17.90% 17.07% 18.24% 0.03% Y 豆油 Y2501 0.14 -0.44% 16.28% 16.78% 16.47% -1.95% SR 白糖 SR2501 0.11 -1.57% 9.44% 11.06% 10.73% 2.00% CF 棉花 CF2501 0.15 -2.72% 13.85% 13.07% 12.52% 1.03% RM 菜籽粕 RM2501 0.23 -3.12% 20.82% 18.27% 18.99% 1.79% OI 菜籽油 OI2501 0.18 0.01% 21.57% 20.71% 20.28% -3.10% PK 花生 PK2410 0.14 -2.48% 12.72% 11.02% 12.25% 1.46% AP 苹果 AP2410 0.24 -8.21% 16.98% 17.40% 16.51% 6.88% SI 工业硅 SI2411 0.28 -3.63% 23.62% 25.70% 22.93% 3.92% PG LPG PG2410 0.21 1.49% 16.60% 16.24% 14.88% 4.37% PP 聚丙烯 PP2501 0.10 -10.60% 7.40% 8.15% 8.87% 2.36% L 聚乙烯 L2501 0.11 2.30% 6.26% 7.95% 8.64% 4.99% V PVC V2409 0.18 8.42% 13.44% 15.05% 15.15% 4.52% TA PTA TA2501 0.15 4.58% 10.54% 10.89% 10.16% 4.09% MA 甲醇 MA2501 0.16 -2.34% 13.26% 12.97% 13.52% 2.57% RU 橡胶 RU2501 0.34 8.79% 12.81% 18.74% 17.44% 21.52% SC 原油 SC2409 0.26 -3.67% 27.15% 23.64% 22.80% -0.93% EB 苯乙烯 EB2409 0.17 -5.64% 16.05% 15.81% 14.81% 1.34% EG 乙二醇 EG2409 0.14 2.14% 11.90% 11.31% 11.02% 1.66% BR 合成橡胶 BR2410 0.20 -7.33% 18.01% 24.89% 22.43% 1.73% SH 烧碱 SH2409 0.24 -1.58% 25.53% 21.94% 20.39% -2.02% PX 对二苯甲 PX2501 0.18 47.18% 10.17% 10.64% 10.55% 8.15% SA 纯碱 SA2501 0.36 -7.78% 27.13% 30.07% 34.08% 8.59% PF 短纤 PF2410 0.12 4.29% 7.86% 8.05% 7.62% 4.57% SM 锰硅 SM2501 0.26 0.97% 22.49% 35.28% 38.32% 3.72% SF 硅铁 SF2410 0.24 2.09% 21.01% 31.17% 27.34% 3.26% UR 尿素 UR2501 0.23 5.15% 16.25% 18.00% 21.67% 6.69% LC 碳酸锂 L